医药生物行业周报：医药生物行业双周报2025年第3期总第126期多地取消医院用药数量限制，为新药引进开辟顺畅通道

1/26请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明2025 年 2 月 6 日证券研究报告医药生物行业双周报 2025 年第 3 期总第 126 期多地取消医院用药数量限制，为新药引进开辟顺畅通道行业回顾本报告期医药生物行业指数涨幅为 0.07%，在申万 31 个一级行业中位居第 11，跑输沪深 300 指数（0.12%）。从子行业来看，血液制品、医疗研发外包涨幅居前，涨幅分别为 2.74%、2.00%；疫苗、中药跌幅居前，跌幅分别为 1.91%、1.68%。估值方面，截至 2025 年 1 月 27 日，医药生物行业 PE（TTM 整体法，剔除负值）为 25.41x（上期末为 25.31x），估值上行，低于均值和负一倍标准差。医药生物申万三级行业 PE（TTM 整体法，剔除负值）前三的行业分别为诊断服务（70.23x）、医院（36.48x）、医疗耗材（32.72x），中位数为 26.65x，医药流通（15.55x）估值最低。本报告期，两市医药生物行业共有 16 家上市公司的股东净减持 3.36亿元。其中，4 家增持 0.43 亿元，12 家减持 3.79 亿元。重要行业资讯：◆国家医保局/财政部：有序推进省内异地就医住院费用纳入按病种付费管理◆《国务院反垄断反不正当竞争委员会关于药品领域的反垄断指南》◆诺和诺德：“Ozempic（1.0mg 司美格鲁肽）”获美国 FDA 批准新适应症，降低 24%肾病进展和死亡风险◆复宏汉霖：私有化终止◆亚盛医药：正式登陆纳斯达克投资建议：继上海、广州、北京、四川等地取消医疗机构药品数量限制后，近日新疆也正式发文明确各级医疗机构应取消药品进院品种和数量限制。这一举措为医保目录里各类创新药品打开了医院的大门，极大地促进了这些药品的入院与临床使用，患者的用药选择也因此变得更加多行业评级：报告期：2025.1.20-2025.1.27投资评级看好评级变动维持评级行业走势：XXXX@gwgsc.com分析师：分析师 胡晨曦huchenxi@gwgsc.com执业证书编号：S0200518090001联系电话：010-68085205研究助理 魏钰琪weiyuqi@gwgsc.com执业证书编号：S0200123060002联系电话：010-68099389公司地址：北京市丰台区凤凰嘴街22 号院 1 号楼中国长城资产大厦 16层层行业周报行业周报2/26请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明元，能够享受到更多优质药物治疗方案。步入 2025 年，创新药领域的国际合作呈现出蓬勃发展之势；年初至今，已有多家公司成功达成创新药出海的重磅合作，单个项目的潜在金额高达 10 亿美元级别。在医保控费的大背景下，创新药行业的政策环境正逐步向好，边际改善明显。与此同时，创新药企业积极寻求海外市场突破，在国际舞台上崭露头角。鉴于此，建议投资者持续关注创新药板块中具备原发创新能力或出海能力的优质公司，它们有望在行业变革与发展中脱颖而出，创造更多价值。风险提示：政策不及预期，研发进展不及预期，市场风险加剧。行业周报3/26请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明目录1 行情回顾.............................................................................................................................................. 52 行业重要资讯...................................................................................................................................... 72.1 国家政策.................................................................................................................................... 72.2 注册上市.................................................................................................................................. 102.3 其他.......................................................................................................................................... 153 公司动态............................................................................................................................................ 203.1 重点覆盖公司投资要点、评级及盈利预测.......................................................................... 203.2 医药生物行业上市公司重点公告（本报告期）.................................................................. 213.3 医药生物行业上市公司股票增、减持情况.......................................................................... 234 投资建议........................................................................................................................................... 25行业周报4/26请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明表目录表 1 ：重点覆盖公司投资要点及评级.......................................................................................................................20表 2 ：重点覆盖公司盈利预测和估值.......................................................................................................................21表 3 ：医药生物行业上市公司重点公告——药品注册.........................................