医药生物行业双周报2024年第24期总第122期：2024年医保谈判结果出炉 医保局谋划数据赋能商保公司

1/23请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明2024 年 12 月 3 日证券研究报告医药生物行业双周报 2024 年第 24 期总第 122 期2024 年医保谈判结果出炉医保局谋划数据赋能商保公司行业回顾本报告期医药生物行业指数涨幅为 0.52%，在申万 31 个一级行业中位居第 14，跑赢沪深 300 指数（-1.32%）。从子行业来看，化学制剂、原料药涨幅居前，涨幅分别为 6.23%、3.80%；线下药店、医疗设备跌幅居前，跌幅分别为 0.51%、0.17%。估值方面，截至 2024 年 11 月 29 日，医药生物行业 PE（TTM 整体法，剔除负值）为 27.83x（上期末为 27.66x），估值上行，低于均值。医药生物申万三级行业 PE（TTM 整体法，剔除负值）前三的行业分别为诊断服务（92.65x）、医院（42.96x）、医疗耗材（34.73x），中位数为 29.91x，医药流通（17.00x）估值最低。本报告期，两市医药生物行业共有 23 家上市公司的股东净减持 6.97亿元。其中，6 家增持 0.69 亿元，17 家减持 7.66 亿元。重要行业资讯：◆2024 年版国家医保药品目录：新增 91 种药品，平均降价 63%◆国家卫健委等：独资医院领域扩大开放试点工作方案◆默沙东：HIF-2α抑制剂“Belzutifan”获 NMPA 批准上市，为国内首款◆科伦博泰：TROP2 ADC“芦康沙妥珠单抗”获 NMPA 批准上市，为全球及国内首款◆百济神州与 MSN 达成专利和解：泽布替尼仿制药不得在 2037 年之前销售投资建议：上周，2024 年最新医保药品目录调整结果出炉，共新增 91 种药品，其中以谈判/竞价方式纳入的有 89 种。在谈判/竞价环节，共有 117行业评级：报告期：2024.11.18-2024.11.29投资评级看好评级变动维持评级行业走势：XXXX@gwgsc.com分析师：分析师 胡晨曦huchenxi@gwgsc.com执业证书编号：S0200518090001联系电话：010-68085205研究助理 魏钰琪weiyuqi@gwgsc.com执业证书编号：S0200123060002联系电话：010-68099389公司地址：北京市丰台区凤凰嘴街22 号院 1 号楼中国长城资产大厦 16层层行业周报行业周报2/23请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明个目录外药品参加，84 种目录外独家药品通过谈判准入方式被调入，成功率 76%、平均降价 63%。同时，国家医保局正在谋划探索推进医保数据赋能商业保险公司、医保基金与商业保险同步结算以及其他有关支持政策，预计在大幅降低商保公司核保成本、推动商保公司提升赔付水平的基础上，引导商保公司和基本医保差异化发展。对于医药创新，医保局现已经建立了以新药为主体的医保准入和谈判续约机制，创新药从上市到纳入医保的时间大大缩短，2018年至 2023 年，医保谈判新增药品协议期内销售收入超过 5000 亿元，其中医保基金支出 3500 亿元。我们持续建议关注具有真正创新能力的制药企业。风险提示：政策不及预期，研发进展不及预期，市场风险加剧。行业周报3/23请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明目录1 行情回顾.............................................................................................................................................. 52 行业重要资讯...................................................................................................................................... 72.1 国家政策.................................................................................................................................... 72.2 注册上市...................................................................................................................................112.3 其他.......................................................................................................................................... 143 公司动态............................................................................................................................................ 173.1 重点覆盖公司投资要点、评级及盈利预测.......................................................................... 173.2 医药生物行业上市公司重点公告（本报告期）.................................................................. 183.3 医药生物行业上市公司股票增、减持情况.......................................................................... 214 投资建议........................................................................................................................................... 22行业周报4/23请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明表目录表 1 ：重点覆盖公司投资要点及评级.......................................................................................................................17表 2 ：重点覆盖公司盈利预测和估值.......................................................................................................................18表 3 ：医药生物行业上