医药生物行业周报：医药生物行业双周报2025年第7期总第130期2024年医疗保障事业发展统计快报发布建议关注三大主线机会

1/30请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明2025 年 3 月 31 日证券研究报告医药生物行业双周报 2025 年第 7 期总第 130 期2024 年医疗保障事业发展统计快报发布建议关注三大主线机会行业回顾本报告期医药生物行业指数跌幅为 0.44%，在申万 31 个一级行业中位居第 6，跑赢沪深 300 指数（-2.28%）。从子行业来看，化学制剂、其他生物制品涨幅居前，涨幅分别为 2.78%、0.08%；医院、医疗设备跌幅居前，跌幅分别为 7.52%、4.13%。估值方面，截至 2025 年 3 月 28 日，医药生物行业 PE（TTM 整体法，剔除负值）为 27.06x（上期末为 27.31x），估值下行，低于均值。医药生物申万三级行业 PE（TTM 整体法，剔除负值）前三的行业分别为诊断服务（92.39x）、医院（40.92x）、原料药（34.69x），中位数为 27.29x，医药流通（16.00x）估值最低。本报告期，两市医药生物行业共有 26 家上市公司的股东净减持 9.37亿元。其中，5 家增持 1.03 亿元，21 家减持 10.40 亿元。截至 2024 年 3 月 28 日，我们跟踪的 500 家医药生物行业上市公司中有 90 家披露了 2024 年业绩情况。其中，归母净利润增速≥100%的有 8 家，增速≥30%但＜100%的有 16 家；2024 年归母净利润增速≥30%且 2023 年归母净利润为正的公司有 17 家。重要行业资讯：◆国家金融监督管理总局：《银行业保险业养老金融高质量发展实施方案》◆国务院办公厅：提升中药质量促进中医药产业高质量发展◆和黄医药：引进的 first-in-class 抗肿瘤药“氢溴酸他泽司他”获NMPA 批准上市◆阿斯利康：宣布 25 亿美元投资计划，将在北京建立其第六个全球行业评级：报告期：2025.3.17-2025.3.28投资评级看好评级变动维持评级行业走势：XXXX@gwgsc.com分析师：分析师 胡晨曦huchenxi@gwgsc.com执业证书编号：S0200518090001联系电话：010-68085205研究助理 魏钰琪weiyuqi@gwgsc.com执业证书编号：S0200123060002联系电话：010-68099389公司地址：北京市丰台区凤凰嘴街22 号院 1 号楼中国长城资产大厦 16层层行业周报行业周报2/30请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明战略研发中心◆上海莱士：42 亿元人民币收购南岳生物制药有限公司 100%股权投资建议：近期医药行业多重政策及研发进展释放积极信号，建议关注创新药及国际化能力突出的龙头企业，把握结构性机会。政策面上，2024年度药品审评报告显示创新药审批维持高效，叠加医保动态调整机制优化及集采政策优化方案，政策组合拳正从"控费"向"鼓励创新"倾斜。行业层面，恒瑞医药、百济神州等企业在 ELCC 大会公布的PD-1/L1 抑制剂、ADC 药物等临床数据达到国际先进水平，验证本土创新突破能力。建议沿三大主线布局：1）具备全球多中心临床能力的创新药企（肿瘤、自免领域优先）；2）集采压力缓释的优质仿创企业（关注心血管、慢病领域）；3）创新药海外授权兑现标的。风险提示：政策不及预期，研发进展不及预期，市场风险加剧。行业周报3/30请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明目录1 行情回顾.............................................................................................................................................. 52 行业重要资讯...................................................................................................................................... 72.1 国家政策.................................................................................................................................... 72.2 注册上市.................................................................................................................................. 142.3 其他.......................................................................................................................................... 183 公司动态............................................................................................................................................ 233.1 重点覆盖公司投资要点、评级及盈利预测.......................................................................... 233.2 医药生物行业上市公司重点公告（本报告期）.................................................................. 253.3 医药生物行业上市公司股票增、减持情况.......................................................................... 273.4 医药生物行业上市公司 2024 年业绩披露情况.................................................................... 284 投资建议........................................................................................................................................... 29行业周报4/30请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明表目录表 1 ：重点覆盖公司投资要点及评级...................................................................................................................