电力设备行业周报：GTC大会落幕，持续看好AIDC建设机会

2025 年 03 月 24 日 GTC 大会落幕，持续看好 AIDC 建设机会 —电力设备行业周报 推荐(维持) 投资要点 分析师：傅鸿浩 S1050521120004 fuhh@cfsc.com.cn 分析师：臧天律 S1050522120001 zangtl@cfsc.com.cn 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 电力设备(申万) -0.3 2.1 9.6 沪深 300 -1.6 -0.5 10.4 市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《电力设备行业周报：光伏生产配额上调，人形机器人催化不断》2025-03-18 2、《电力设备行业周报：光伏产业链多环节涨价，风电中长期需求和盈利向好》2025-01-14 3、《电力设备行业周报：AI 投资旺盛，相关电力设备有望受益》2025- 01-02 ▌ GTC 大会落幕，持续看好 AIDC 建设机会 3 月 17 日到 21 日，英伟达年度 GPU 技术大会（GTC）召开。公司发布了全新的 Blackwell Ultra GPU，以及在此基础上衍生的应用于推理、Agent 的服务器 SKU，也包括基于Blackwell 架构的 RTX 全家桶。其中值得注意的是几款新产品的路线图,包括 GB300 以及 Vera Rubin（包括标准版 Rubin以及 Rubin Ultra）。 Blackwell Ultra NVL72 和 GB200 NVL72 一样，英伟达今年也推出了类似的产品 Blackwell Ultra NVL72 机柜，一共由18 个计算托盘构成，每个计算托盘包含 4 颗 Blackwell Ultra GPU+2 颗 Grace CPU，总计也就是 72 颗 Blackwell Ultra GPU+36 颗 Grace CPU ， 显 存 达 到 20TB ， 总 带 宽576TB/s，外加 9 个 NVLink 交换机托盘（18 颗 NVLink 交换机芯片），节点间 NVLink 带宽 130TB/s。 ▌ 投资观点 GB300 以及 Vera Rubin 均将带来更高的数据中心功率需求。我 们 认 为 机柜 的 功率 伴 随显 卡 GPU 迭代 将 持续 提 升 ，Deepseek 的催化只会让需求进一步提高，持续看好 AIDC 板块的建设需求，特别是伴随受益于高功率趋势发展的标的，建议关注服务器标的麦格米特，欧陆通；液冷标的英维克（电车组覆盖），同飞股份；超级电容标的江海股份。 对电力设备板块维持“推荐”评级。 ▌ 风险提示 AI数据中心业务发展不及预期；行业竞争加剧风险；大盘系 统性风险；推荐公司业绩不达预期风险等。 -20-100102030(%)电力设备沪深300证券研究报告 行业研究 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 重点关注公司及盈利预测 公司代码 名称 2025-03-23 股价 EPS PE 投资评级 2023 2024E 2025E 2023 2024E 2025E 002484.SZ 江海股份 21.61 0.84 0.85 1.06 19.2 25.28 20.31 未评级 002837.SZ 英维克 44.15 0.61 0.93 1.2 72.38 47.47 36.79 买入 002851.SZ 麦格米特 59.93 1.26 1.09 1.55 19.59 55.17 38.57 未评级 300870.SZ 欧陆通 148.3 1.93 2.22 2.91 22.89 66.7 50.92 未评级 300990.SZ 同飞股份 47.54 1.08 0.84 1.46 41.12 56.32 32.54 未评级 资料来源：Wind，华鑫证券研究（注：未评级盈利预测取自万得一致预期） 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 3 诚信、专业、稳健、高效 正文目录 1、 投资观点：GTC 大会落幕，持续看好 AIDC 建设机会 ........................................... 4 1.1、 持续看好受益于高功率机柜发展趋势标的 ............................................. 4 2、 行业动态：GTC 大会闭幕，我国工业机器人产量同增 27% ...................................... 6 2.1、 行业动态 ......................................................................... 6 3、 光伏产业链跟踪：受抢装影响 供应链涨势有望维持至四月中下旬 .............................. 8 4、 上周市场表现：电力设备板块跌幅 1.72%，排名第 20 名 ....................................... 13 5、 储能市场数据跟踪 ....................................................................... 15 6、 风险提示 ............................................................................... 16 图表目录 图表 1：Blackwell Ultra NVL72 官方图 .................................................... 4 图表 2：重点关注公司及盈利预测 .......................................................... 5 图表 3：光伏产业链价格情况 .............................................................. 10 图表 4：光伏辅材价格情况 ................................................................ 12 图表 5：上周（3.17-3.21）申万行业表现 ................................................... 13 图表 6：申万电力设备子板块中涨幅前五（单位%） ........................................... 13 图表 7：申万电力设备子板块中跌幅前五（单位%） ........................................... 13 图表 8：行业平均估值 .................................................................... 14 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 4