汽车行业周报：机器人产业化加速落地，天然气重卡纳入报废更新补贴范围

请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_IndustryInfo] 2025 年 03 月 23 日 强于大市(维持) 证 券研究报告•行业研究•汽车 汽车行业周报（3.17-3.21） 机器人产业化加速落地，天然气重卡纳入报废更新补贴范围 投资要点 西 南证券研究院 [Table_Author] 分析师：郑连声 执业证号：S1250522040001 电话：010-57758531 邮箱：zlans@swsc.com.cn 联系人：郭瑞晴 电话：13379781776 邮箱：grq@swsc.com.cn [Table_QuotePic] 行 业相对指数表现 数据来源：聚源数据 基 础数据 [Table_BaseData] 股票家数 266 行业总市值（亿元） 47,191.77 流通市值（亿元） 40,336.90 行业市盈率 TTM 28.8 沪深 300 市盈率 TTM 12.5 相 关研究 [Table_Report] 1. 激光雷达：城市 NOA 渗透率提升，激光雷达行业爆发 (2025-03-19) 2. 汽车行业周报（3.10-3.14）：预计 25年汽车报废更新达 500 万辆，关注机器人/智能化发展 (2025-03-17) 3. 汽车行业周报（3.3-3.7）：吉利发布千里浩瀚智驾系统，国内车企加速推进智能驾驶 (2025-03-10) 4. 汽车行业周报（2.24-2.28）：特斯拉 FSD入华落地，高阶智驾渗透率提升 (2025-03-03) 5. 汽车行业周报（2.17-2.21）：华为 L3级将逐步开启商用化，尚界有望 Q4 上市 (2025-02-24) [Table_Summary]  投资建议：3月 1-16日，乘用车零售 77.2万辆，同比增长 24%，环比增长 33%，今年累计零售 394.8 万辆，同比增长 5%。乘联会预计，伴随供给端优化叠加“两新”政策形成的组合拳将有效刺激终端需求，3 月乘用车零售约 185.0 万辆左右，同比增长 9.1%，环比增长 33.7%。智能驾驶方面，3月 18日吉利、奇瑞召开智驾相关发布会，其中奇瑞发布猎鹰智驾，截止今年年底将会有超过30 款车型搭载高阶猎鹰智驾，智驾系统价格下探至 6万元级，“智驾平权”发展再度加速。机器人方面，国家地方共建人形机器人创新中心发布仿真平台“格物”，推动人形机器人技术从实验室迈向产业化。此外，国家地方共建人形机器人创新中心正式发布开放基金，基金总规模 300万元，平均单项目资助金额30-50 万元，助力国内机器人领域快速发展。重卡方面，3月 18日发布的《关于实施老旧营运货车报废更新的通知》将天然气重卡纳入补贴范围，考虑当前汽柴比为 0.6 叠加本轮补贴，天然气重卡经济性优势得到加强，今年将成为支撑行业销量增长的重要力量。投资机会方面，建议关注 2025 年新车周期开启以及以旧换新政策延续带来的机会；建议关注华为、小米、小鹏等新车型上市以及比亚迪超级 e平台发布带来的机会；建议关注 L3商用、FSD入华、Robotaxi进展以及整车厂推动智驾平权给智能驾驶板块带来的机会；建议关注人形机器人发展以及重视与机器人配套有较高协同度的汽车产业链投资机会；建议关注2025 年国四货车、天然气重卡纳入补贴范围给重卡行业带来的机会。  乘用车：3月 1-16日，乘用车零售 77.2万辆，同比增长 24%，环比增长 33%，今年累计零售 394.8万辆，同比增长 5%；3月 1-16日，乘用车批发 87.4万辆，同比增长 25%，环比增长 49%，今年累计批发 473.9 万辆，同比增长 15%。乘联会预计，伴随供给端优化叠加“两新”政策形成的组合拳有效刺激终端需求，3月乘用车零售约 185.0万辆左右，同比增长 9.1%，环比增长 33.7%。主要标的：比亚迪（002594）、吉利汽车（0175.HK）、小鹏汽车（9868.HK）、上汽集团（600104）、长安汽车（000625）、广汽集团（601238）。  新能源汽车：3月 1-16 日，新能源乘用车零售 42.7万辆，同比增长 41%，环比增长 63%，今年累计零售 185.3 万辆，同比增长 36%；3 月 1-16 日，新能源乘用车批发 42.2万辆，同比增长 43%，环比增长 64%，今年累计批发 214.1万辆，同比增长 47%。乘联会预计，3月新能源乘用车零售可达 100万辆，同比+46.4%，渗透率达 54.1%，同比+4.7pp。主要标的：比亚迪（002594）、吉利汽车（0175.HK）、华域汽车（600741）、新泉股份（603179）、多利科技（001311）、美利信（301307）、溯联股份（301397）、川环科技（300547）、无锡振华（605319）。  智能汽车：3月 18日奇瑞、吉利举行智驾相关发布会，其中奇瑞发布猎鹰智驾，智驾系统向 10万元以内价格带普及。伴随各大主机厂对智驾平权的全面推广，未来智能驾驶有望迎来广阔市场空间，产业链上下游迎来机遇。主要标的：1）整车：比亚迪（002594）、吉利汽车（0175.HK）、上汽集团（600104）；2）零部件：德赛西威（002920）、华阳集团（002906）、科博达（603786）、伯特利（603596）、保隆科技（603197）、耐世特（1316.HK）、星宇股份-15%-6%4%13%23%32%24/324/524/724/924/1125/125/3汽车 沪深300 请务必阅读正文后的重要声明部分 （601799）、中鼎股份（000887）、拓普集团（601689）、沪光股份（605333）、均胜电子（600699）。  重卡：3月 18日，交通运输部、国家发改委、财政部联合发布《关于实施老旧营运货车报废更新的通知》，相比 2024 版老旧营运货车报废更新政策，2025版政策重要变化：1）对报废更新的货车范围删除“柴油”二字，即报废及新购补贴涵盖天然气中重卡。截止 3月 10日液化天然气价格为 4583.6元/吨，同比+15%，环比+2.5%，汽柴比为 0.6，天然气重卡具有一定经济性优势，考虑本轮补贴将进一步增强天然气重卡的经济性优势，天然气重卡将成为 25 年支撑行业销量增长的重要力量；2）新增“报废老旧营运货车提前报废时间不足 1年的，可以申请新购营运货车补贴”，补贴范围再度扩大。总体来看，本次重卡报废更新通过扩大补贴范围、强化资金保障、推动技术升级、细化组织实施等举措为重卡行业带来结构性增长机会。建议持续关注重卡报废更新给行业内销带来的机会以及本次天然气重卡纳入补贴范围给天然气重卡板块带来的机会。推荐标的：潍柴动力（2338.HK/000338）、中国重汽（000951/3808.HK）、天润工业（002283）。  风险提示：政策波动风险、原材料价格上涨风险、智能网联汽车推广不及预期的风险等。 汽 车行业周报（3.17-3.21） 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 上周行情回顾 ..........