行业并购再推进，关注券商业绩披露

请务必阅读最后股票评级说明和免责声明1非银行金融行业周报（20250317-20250323） 领先大市-A(维持)行业并购再推进，关注券商业绩披露2025 年 3 月 25 日行业研究/行业周报非银行金融行业近一年市场表现资料来源：最闻相关报告：【山证非银行金融】资本市场助力提振消费，券商财富管理优势凸显-行业周报（20250310-20250316）： 2025.3.19【山证非银行金融】稳住楼市股市，资本 市 场 改 革 再 深 化 - 行 业 周 报（20250303-20250309）： 2025.3.11分析师：孙田田执业登记编码：S0760518030001电话：0351-8686900邮箱：suntiantian@sxzq.com刘丽执业登记编码：S0760511050001电话：0351--8686985邮箱：liuli2@sxzq.com研究助理：李明阳邮箱：limingyang@sxzq.com投资要点行业并购重组持续推进。上周浙商证券及湘财股份持续推进行业并购重组。3 月 21 日浙商证券在阿里拍卖平台经过 156 轮激烈竞价，最终以 5704.2 万元总价竞得国都证券 3000 万股无限售流通股，成交单价 1.90 元/股。该价格较 3 月 21 日国都证券收盘价 1.70 元溢价 11.85%，较 4579.2 万元起拍价溢价 24.57%。同日湘财股份发布公告拟通过向大智慧全体 A 股换股股东发行方式换股吸收合并大智慧并发行 A 股股票募集配套资金。对于中小型证券公司来说，并购标的往往要符合业务的外延拓展或者区域的补强突破，从而形成“1+1＞2”的并购目的。年报披露季来临，关注个股超预期可能。上周南京证券披露年报，业绩大幅增长，2024 年归母净利润同比提升 47.95%。从业绩预告的披露情况来看，多数证券公司 2024 年业绩实现增长。同时在稳住楼市股市及资本市场促进消费的政策指引下，市场逐步企稳，2024Q4&2025Q1 日均交易额及市场风险偏好显著提升，各项业务显著受益，带动证券行业业绩向好。上周主要指数均有不同程度下跌，上证综指下跌 1.60%，沪深300 下跌 2.29%，创业板指数下跌 3.34%。上周 A 股成交金额 7.75万亿元，日均成交额 1.55 万亿元，环比减少 6.41%。两融余额 1.94万亿元，环比提升 0.40%。中债-总全价(总值)指数较年初下跌 1.68%;中债国债 10 年期到期收益率为 1.85%,较年初上行 23.81bp。风险提示宏观经济数据不及预期；资本市场改革不及预期；一二级市场活跃度不及预期；金融市场大幅波动；市场炒作并购风险。行业研究/行业周报请务必阅读最后股票评级说明和免责声明2目录1. 投资建议........................................................................................................................................................................... 32. 行情回顾........................................................................................................................................................................... 33. 行业重点数据跟踪........................................................................................................................................................... 44. 监管政策与行业动态....................................................................................................................................................... 65. 上市公司重点公告........................................................................................................................................................... 66. 风险提示........................................................................................................................................................................... 7图表目录图 1： 申万一级行业涨跌幅对比（%）........................................................................................................................... 3图 2： 主要指数的本周涨跌幅（%）............................................................................................................................... 4图 3： 上周日均成交 1.55 万亿元，环比减少 6.41%......................................................................................................4图 4： 截至 03 月 21 日，质押股数占比 3.93%............................................................................................................... 5图 5： 截至 03 月 21 日，两融余额 1.94 万亿元.............................................................................................................. 5图 6： 2 月基金发行份额 657.86 亿份.................................................................