汽车行业周报（25年第12周）：3月全国乘用车零售销量预计同比增长9%，特斯拉机器人量产在即

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2025年03月25日优于大市汽车行业周报（25 年第 12 周）3 月全国乘用车零售销量预计同比增长 9%，特斯拉机器人量产在即核心观点行业研究·行业周报汽车优于大市·维持证券分析师：唐旭霞证券分析师：杨钐0755-819818140755-81982771tangxx@guosen.com.cnyangshan@guosen.com.cnS0980519080002S0980523110001证券分析师：唐英韬证券分析师：孙树林021-617610440755-81982598tangyingtao@guosen.com.cnsunshulin@guosen.com.cnS0980524080002S0980524070005证券分析师：贾济恺联系人：余珊021-617610260755-81982555jiajikai@guosen.com.cnyushan1@guosen.com.cnS0980524090004市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《汽车行业 2025 年 3 月投资策略-智驾平权加速，理想汽车发布下一代自动驾驶架构 MindVLA》 ——2025-03-24《人形机器人行业周报（第七期）-特斯拉机器人将进入试生产，广东组建百亿基金助力机器人产业》 ——2025-03-23《人形机器人行业周报（第六期）-特斯拉 Optimus 有望明年登陆火星，赛力斯发布机器人工作视频》 ——2025-03-15《汽车行业周报（25 年第 10 周）-特斯拉 Autopilot 城市领航开启推送，吉利发布千里浩瀚智驾系统》 ——2025-03-10《人形机器人行业周报（第五期）-智元机器人有望迎催化，特斯拉新视频人形机器人多次出镜》 ——2025-03-08月度产销：根据乘联会数据初步统计，3 月狭义乘用车零售总市场规模约185.0 万辆，同比增长 9.1%，环比增长 33.7%。2 月全国乘用车厂商批发 176.7万辆创当月历史新高，同比增长 33.8%，环比下降 16.0%；1-2 月全国乘用车厂商批发 386.5 万辆，同比增长 12.7%。周度数据：根据上险数据，3 月 10 日-3 月 16 日，国内乘用车上牌 41.43万辆，同比+21.5%，环比+16.2%；其中新能源乘用车上牌 22.18 万辆，同比+38.6%，环比+10.0%。3 月累计更新(3.3-3.16)：3 月国内乘用车累计上牌 77.09 万辆，同比+18.8%；其中新能源乘用车累计上牌 42.35 万辆，同比+37.2%。本周行情：本周（20250317-20250321）CS 汽车下跌 2.19%，CS 乘用车下跌 2.84%，CS 商用车下跌 0.58%，CS 汽车零部件下跌 2.26%，CS 汽车销售与服务下跌 0.16%，CS 摩托车及其他下跌 0.27%，电动车下跌 3.3%，智能车下跌 3.08%，同期的沪深 300 指数下跌 2.32%，上证综合指数下跌1.89%。CS 汽车强于沪深 300 指数 0.13pct，弱于上证综合指数 0.29pct，年初至今上涨 13.06%。成本跟踪和库存：截至 2025 年 3 月 10 日，浮法平板玻璃、铝锭类、锌锭类价格分别同比去年同期-33.4%/+8.9%/+14.6%，分别环比上月同期-3.9%/+1.9%/+0.7%。2 月汽车经销商综合库存系数为 1.61，环比上升15.0%，同比下降 7.5%。市场关注：1）智驾进展：极氪千里浩瀚智驾正式发布；理想发布自动驾驶架构 MindVLA；2）机器人：马斯克表示 25 年将试生产人形机器人 5000 台；Figure 筹建 BotQ 机器人工厂；智元发布首个通用具身基座大模型 GO-1；3）车型相关：小米冲刺 25 年 35 万交付目标；BYD 发布“兆瓦闪充”；二代哈弗骁龙 MAX、腾势 N9、零跑 B10 等发布，问界 M8/M9 订单火热；4）其他：关注年报及一季报行情、以旧换新进展、人工智能产业支持政策。核心观点：中长期维度，关注自主崛起和电动智能趋势下增量零部件机遇。一年期维度，看好强新品周期的华为汽车及车型元年的小米汽车产业链。投资建议：1）整车推荐：小鹏汽车、宇通客车、赛力斯、吉利汽车、零跑汽车；2）智能化推荐：科博达、华阳集团、均胜电子、伯特利、保隆科技；3）机器人产业链推荐：拓普集团、三花智控、双环传动；4）国产替代（全球化）推荐：星宇股份、福耀玻璃、继峰股份、新泉股份、玲珑轮胎等。风险提示：汽车供应链紧张、经济复苏不及预期、销量不及预期风险。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（亿元）2024E2025E2024E2025E0175.HK吉利汽车优于大市17.6616431.641.3511139868.HK小鹏汽车-W优于大市86.251516-3.03-0.83-28-1049660.HK地平线机器人-W优于大市7.39901-0.48-0.14-15-53601689.SH拓普集团优于大市59.1510281.752.33426资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测 注：收盘价为 2025 年 3 月 24 日数据请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录投资建议：关注自主品牌崛起和增量零部件机遇 .................................... 5投资建议：推荐自主品牌崛起（重视华为、小米入局）和增量零部件（电动、智能）机遇 ........ 6核心假设或逻辑的主要风险 ............................................................. 11重要行业新闻与上市车型 ....................................................... 12重要行业新闻 ......................................................................... 123 月上市车型梳理 ..................................................................... 16本周行情回顾 ................................................................. 18行业涨跌幅：本周 CS 汽车下跌 2.19%，强于沪深 300 指数 0.13pct ...........................18个股涨跌幅：本周 CS 汽车板块较上周下跌 ................................................ 18估值：本周板块估值相较上周小幅下降 ...................................................19数据跟踪 ........................