低空运营行业：必须回答的命题作文

证券研究报告报告评级：强于大市丨维持低空运营：必须回答的命题作文国联民生证券国防军工研究团队请务必阅读报告末页的重要声明2025年03月25日目录第一部分第二部分第三部分第四部分第五部分1、低空发展场景为本，关注低空文旅与作业场景2、短期无人机巡检、救援、植保等场景有望加速落地，中长期无人机物流打开广阔空间3、亿航OC有望取证，低空文旅率先落地，景区资产低空产业趋势下有望重估4、空中交通颠覆性后发，有望成为未来交通形式重大转折5、相关公司1、低空发展场景为本，关注低空文旅与作业场景航空器的综合经济性，包括造价和运营成本，回答的是低空经济的有效需求大小的问题。航空器方面需要解决的问题是如何逐渐提高技术成熟度和降低成本。航空器空域开放：通过将低空空域管理协调权、安全责任及发展利益同步下放至地方政府，构建 "权力下放 - 责任绑定 - 利益共享" 的闭环机制。空域建设：低空飞行具有频次高，密度大，动态性强等特点，需要建设基于空域开放/空域数字化的低空空中交通管理系统空域基础设施：产业发展先行环节，包括指挥调度平台、通信、导航与定位系统、监视、站点（包括停机坪、充电站等基础设施）以及空管系统。基础设施市场需求：低空文旅、应急救援、物流配送、城市空运是当前通用航空设备最具前景的商业化应用领域。低空文旅：eVTOL最先落地方向，正从“小众体验”向“大众消费”演进应急救援：商业模式已基本跑通，有望成为率先推行的应用场景之一。物流和载人空间更大但商业模式仍未跑通。市场需求01020304◥ 低空经济发展四要素：空域、航空器、基础设施、市场需求。其中，应用场景是根本，为低空经济发展和闭环的最关键环节。今年两会对于低空经济产业属性从“未来产业”调整为“战略性新兴产业”，我们预计产业的落地节奏将会更快，同时提到开展新技术、新产品、新场景大规模应用示范行动，叠加亿航oc有望取证，低空文旅迎来落地元年，今年产业重点之一或是要去推动低空应用场景的落地。资料来源：国联民生证券研究所资料来源：中国政府网，深圳市政府网，深圳无人机协会，农业机械工业协会，极飞科技，大疆创新，峰飞航空科技等公司官网，国联民生证券研究所整理◥ 整体来看，依功能划分，主要分为作业类、安全类、出行类，进一步可细化为农林作业、物流运输、应急救援、城市空中交通等，应用场景广泛。◥ 具体来看，商业模式上，作业类与安全类场景主要面向政企客户，多用于解决人力难以实现或是成本较高的需求。出行类主要面向C端消费者，但同样也包含一些政、企的特殊需求，例如航拍在转播、电影拍摄领域的应用。应用场景警务安防物流配送医疗与消防救援观光旅游市内通勤城际交通场景描述通常不涉及重型装备或大规模人员运输需求，eVTOL在市区环境以中低速飞行，但因巡逻需持续数小时时间，对飞行器最大航程提出较高要求在非人口密集区以特殊场景/支线物流配送为主，在人口密集区以内配送“最后一公里”为主eVTOL飞行器需携带医疗设备、救护人员、伤员等，对飞行器载荷提出较高要求。同时，救人、救火等场景对飞行器飞行速度和航程也提出较高要求景区、游乐园等场地开展空中旅游服务，游客可通过eVTOL体验一览众山小的美景，如深谷、高峰、瀑布、荒岛等取代传统出租车等形式，满足乘客按需、点到点的出行。一般乘客携带手提行李或以团体形式出行，eVTOL需高频穿梭于城市复杂地形常见于中短途跨城交通场景，主要取代汽车、短途高铁等交通工具，乘客一般会携带行李，对出行时效性要求不一一般运行高度 (m)~0-120市内0-120为主，城郊0-600为主~0-600~0-600~0-600~0-600最大时速 (km/h)~80-150市内80-120为主，支线>150>200~80-120~80-150>200续航里程 (km)~20-50支线>300 km，市内>100km~200-400~20-50~50-100~200-400环境适应性可在一般天气下起降可在较恶劣天气条件下起降可在极端天气下起降可在天气良好时起降可在一般天气下起降可在一般天气下起降低空运行安全性常在人口密集城区运行视配送场景而定视救援场景而定常在人烟稀少地区运行常在人口密集城区运行在人口密集/稀疏区运行运行噪音夜间噪音需小于45 dB支线物流对噪音要求极低通常对噪音要求较低地面对噪音要求较低夜间噪音需小于45 dB，昼间噪音需小于55 dB夜间噪音需小于50 dB，昼间噪音需小于60 dB低空运行经济性对运营成本要求较低对运营成本要求极高对运营成本要求较低对运营成本要求较高对运营成本要求较高对运营成本要求较高◥ eVTOL六大应用场景分类：1）载人：观光旅游、市内通勤、城际交通、医疗与消防救援、警务安防；2）载物：物流配送。◥ 从用户需求，法律和行业标准，飞行器性能参数等多角度对比六大低空应用场景，观光旅游对飞行器技术、噪音等要求较低，且盈利弹性大，有望率先落地。资料来源：保时捷管理咨询，国联民生证券研究所表：低空经济应用场景多角度对比类别应用场景提及政策数量提及频率公共服务应急救援17/17高生产作业物流配送17/17消费服务空中交通17/17消费服务低空文旅17/17生产作业农林植保14/17中公共服务生态治理11/17公共服务公共安全11/17消费服务低空体育10/17公共服务国土测绘10/17公共服务电力巡检9/17公共服务道路巡检8/17公共服务气象探测7/17公共服务水利巡检6/17生产作业护林防火5/17低生产作业海洋、港口巡检3/17生产作业文物保护2/17公共服务边防2/17生产作业矿产勘察1/17提及频率中等的场景集中在公共服务类。此类场景在不同城市具有较强的通用性，但其市场容量与城市发展和地方低空相关财政预算存在较强关联。由于中国国土广袤，不同省份/城市之间资源禀赋差异巨大，如海洋、文物、边防等场景仅在部分省份/城市存在作业需求，因此提及频率偏低，市场规模稍小，但易形成具有特色的应用案例。资料来源：艾瑞咨询，国联民生证券研究所应急救援：飞行器在保障生命安全、促进社会稳定方面扮演着不可替代的角色，是各级政府的特殊刚需场景。据航空产业网统计，在近期的170起采购事件中，灾害应急救援相关采购事件数量占比约24.1%，消防灭火类占比约21.6%，应急管理部门、消防总队/支队等为主要采购力量。物流配送：作为十分频繁的生产活动，运营方对于价格的敏感性较高，而现阶段飞行器的运输成本比地面车辆运输更高，尤其电池损耗成本较高。此类场景需尽早探索商业模式，等待技术成熟、成本下探和法律框架较为成熟后，其效率优势有望颠覆现有物流格局。空中交通：作为市场竞争的主阵地，空中交通或将从蓝海市场走向红海。现阶段，需要跨越人口密集区的线路对于安全性要求较高，如更高的避障/悬停/迫降能力和动力冗余等，在安全性未实现验证之前难以大规模商业化落地。低空文旅：划定部分空域，一般不在人群密集区，安全风险可控，可借助愈加火热的旅游场景率先商业化运营。表：低空应用场景政策提及情况◥ 汇总17份重点省级政策文件，空中交通，低空文旅，应急救援和物流配送为高提及频率场景。◥ 今年两会提出开展新技术、新产品、新场景大规模应用示范行动。我们认为今年低空经济产业工作重点或是去推动应