3月房地产行业月报（第81期）：土拍市场掀起“地王潮”，核心城市高端盘实现热销

土拍市场掀起“地王潮”，核心城市高端盘实现热销 ——3 月房地产行业月报（第 81 期） 相关研究： 投资要点：  行业政策：需求侧加力稳楼市，多地加速推进配售型保障房项目供应 2025 年 3 月，房地产政策延续“止跌回稳”基调，在需求侧加力推进稳楼市。中央首次将“稳住楼市”写入《政府工作报告》；中办、国办印发首次在促消费文件中强调稳楼市，更好满足住房消费需求；住建部发布《住宅项目规范》，进一步推动好房子建设。多地加速推进配售型保障房项目落地供应，预计随着配售型保障房供给规模不断扩大、政策不断规范完善，房产的金融属性进一步弱化，市场或将走向“商品房+保障房”双轨制运行。  住宅市场：一线和部分二线城市迎来“小阳春”，盘活存量政策显效 2025 年 3 月，一线和部分二线城市“小阳春”如期而至。新房供应增加，企业积极推盘，二手房销量继续恢复，商品住宅销售面积同、环比均有回升。从我们监测的40 城数据来看，商品住宅销售面积为 1384.1 万平米，环比上升 85.2%，同比上升 7.5%。 根据亿翰智库监测的 40 城去化周期来看，多数城市去化周期收窄。广州、苏州、厦门，收窄至近一年来新低。但也要注意到，库存也在创下新高，截至 2 月末，商品房待售面积首次达到了近 8.0 亿平米，已经超过了 2015 年的历史峰值 7.2 亿平米。 展望后市，预计“银四”市场仍将呈缓慢恢复的趋势。若在核心城市能够有区位较好、产品力优秀的高端盘入市，市场仍会有较高热度。  土地市场：核心城市供地规模同比回落，土拍市场掀起“地王潮” 由于 2 月供地的低基数，3 月土地供应量环比回升，但从同比来看，核心城市供地规模延续同比缩量。根据亿翰智库监测城市数据来看，住宅用地供应土地 706 宗，环比上升 61.6%，推出土地规划建面 3958.7 万平米，同比上升 7.1%，环比上升 64.6%。 成交方面，2025 年 3 月，亿翰智库监测城市宅地成交总建筑面积为 2451.2 万平米，同比上升 5.1%，环比上升 12.6%。核心城市土地市场热度进一步拉升，北京、上海、杭州、成都、苏州等城市平均溢价率超过 20%，多宗地块打破了全市或板块成交楼面价纪录，掀起了一波“地王潮”。  企业表现：投、销、融全面回升，美元债融资再创新高 3 月投、销、融环比均有回升。投资方面，单月权益拿地金额 TOP100 房企共拿地 182 宗，权益拿地总金额 1224.2 亿元，环比上升 17.0%，同比上升 50.6%；销售方面，TOP150 房企全口径销售额为 3463.0 亿元，环比上升 61.1%，同比回落 11.5%。绝对值水平来看，仍保持在历史低位；融资方面，2025 年 3 月，房企在境内市场成功发行信用债 45 笔，总融资规模为 383.67 亿元，同比下降 30.5%，环比上升 145.9%，净融资规模为-313.9 亿元。海外债新增融资金额约 72.9 亿美元，其中首创城发成功发行9.5 亿美元债券。 《2025年1-3月中国典型房企销售业绩TOP150研究报告》 《月度数据丨库存首次接近8亿平米，累计新开工面积创2016年以来同期新低（2025年1-2月）》 《超级产品力丨低密住宅到底是不是噱头》 《2025年，那些活着的企业还好吗？》 《这一次的报告有很多亮点》 2022 年 1 月-2025 年 3 月行业表现 注：相对收益与沪深 300 相比 联系方式： 联系人： 报告撰写：亿翰智库于小雨、王玲、陈思扬 报告审核：全联房地产商会秦晶、李晨曦 官方网站： www.crecc.org www.ehconsulting.com.cn -0.6-0.4-0.200.22022-012022-032022-052022-072022-082022-112022-122023-032023-052023-072023-082023-102023-122024-022024-042024-062024-082024-102024-122025-02沪深300房地产指数房地产行业研究·研究报告 2025 年 4 月 7 日 亿翰智库、全联房地产商会 目录 1 引言 ........................................................................................................................................ 1 2 行业政策：需求侧加力稳楼市，多地加速推进配售型保障房项目供应.................................... 1 3 住宅市场：一线和部分二线城市迎来“小阳春”，盘活存量政策显效.................................. 11 4 土地市场：核心城市供地规模同比回落，土拍市场掀起“地王潮” ..................................... 13 5 企业经营：投、销、融全面回升，美元债融资再创新高 ....................................................... 17 图表目录 图表 1：3 月主要行业政策 ......................................................................................................................................................... 2 图表 2：3 月保障性住房相关政策 ........................................................................................................................................... 9 图表 3：各能级城市 3 月商品住宅成交面积情况（万平米） ...................................................................................... 12 图表 4：典型城市近半年去化周期情况（月） ................................................................................................................. 13 图表 5：2025 年 3 月各能级城市土地成交规划建筑面积情况（万平米） .............................................................. 16 图表 6：2025 年 3 月各能级城市土地成交平均溢价率 ........................................................................