1月房地产行业月报（第79期）：市场热度整体保温，3月或有“小阳春”

市场热度整体保温，3 月或有“小阳春” ——1 月房地产行业月报（第 79 期） 相关研究： 投资要点： ❑ 行业政策：止跌回稳仍是重点，会议强调城市更新 1 月，多地继续围绕止跌回稳，在保障性住房、公积金政策、存量房等方面提出了优化政策以及做出工作部署。中央会议还多次强调了城市更新，并进行了城市更新工作部署。多个省市还赶在蛇年春节之前召开了地方两会，城市更新也成为了 2025年地方两会的高频词汇，围绕城市更新提出了一系列工作要求。我们预计城市更新会是 2025 年政策的重点发力方向之一。 ❑ 住宅市场：成交季节性回落，多数城市库存压力缓解 从我们监测的 40 城数据来看，商品住宅销售面积为 1032.7 万平米，同比下降4.1%，环比下降 51.5%。去化周期来看，我们监测 40 城中，多数城市去化周期收窄。 12 月新建商品住宅销售价格指数环比上涨城市继续增加，1 月多座热门城市二手房销量同比上升，楼市热度整体保温。预计 2025 年 2 月住宅成交面积同比能实现增长，楼市整体的热度能够得到延续，“小阳春”或在 3 月如期而至。 ❑ 土地市场：供地规模环比下降 6 成，北京拍出单价地王 供地方面，2025 年 1 月，根据亿翰智库监测城市数据来看，宅用地供应土地 555宗，环比下降 60.6%，推出土地规划建面 2947.7 万平米，环比下降 58.8%，各线城市土地供给环比均大幅回落。 成交方面，2025 年 1 月，亿翰智库监测城市宅地成交总建筑面积为 3410.2 万平米，同比下降 13.4%，环比下降 83.8%。虽然成交面积整体下滑，但是热点城市的优质地块土拍热度依旧高居不下。北京拍出了 9.5 万元/平米单价地王，深、杭拍出了溢价率超 70%热地。预计 2025 年一季度，在热点城市还会继续有高溢价的优质地块成交，热度或能进一步提升，但是放宽到全国的土地市场来看，回稳仍需时间。 ❑ 企业表现：头部房企投资热情延续，销售额为 2017 年以来最低 1 月 1 月投、销、融环比均回落。投资方面，企业拿地力度回落，单月权益拿地金额TOP100 房企共拿地 193 宗，权益拿地总金额 1080.5 亿元，环比下降 64.2%。从同比来看，由于 2024 年基数较低，权益拿地金额同比上升 31.7%；销售方面，TOP150 房企全口径销售额为 2301.0 亿元，环比下降 49.4%，同比下降 17.9%。绝对值水平来看，为 2017 年以来最低 1 月；融资方面，2025 年 1 月，房企在境内市场成功发行信用债40 笔，总融资规模为 363.22 亿元，同比下降 28.3%，环比下降 11.4%，净融资规模为75.6 亿元，环比增加 0.23%。房企延续了 2024 年海外债融资持续低迷的趋势，新增海外债融资金额 0.69 亿美元。 《 2025 年 1 月 中 国 典 型 房 企 销 售 业 绩TOP150研究报告》 《五大维度十大关键词，解构2024、展望2025》 《大A为何又彪了？》 《2025，希望万科能熬过去！》 《2024年1-12月中国典型房企交付业绩研究成果（第9期）》 2022 年 1 月-2025 年 1 月行业表现 注：相对收益与沪深 300 相比 联系方式： 联系人： 报告撰写：亿翰智库于小雨、王玲、陈思扬 报告审核：全联房地产商会秦晶、李晨曦 官方网站： www.crecc.org www.ehconsulting.com.cn -0.6-0.4-0.200.22022-012022-032022-042022-062022-082022-092022-112023-012023-032023-052023-072023-082023-102023-122024-012024-032024-052024-072024-092024-112024-12沪深300房地产指数房地产行业研究·研究报告 2025 年 2 月 11 日 亿翰智库、全联房地产商会 目录 1 引言 ........................................................................................................................................ 1 2 行业政策：止跌回稳仍是重点，会议强调城市更新 ................................................................ 1 3 住宅市场：成交季节性回落，多数城市库存压力缓解 ............................................................. 7 4 土地市场：供地规模环比下降 6 成，北京拍出单价地王 ......................................................... 9 5 企业经营：头部企业投资热情延续，销售额为 2017 年以来最低 1 月 .................................... 12 图表目录 图表 1：1 月止跌回稳相关政策 ................................................................................................................................................ 2 图表 2：1 月城市更新相关政策 ................................................................................................................................................ 5 图表 3：各能级城市 1 月商品住宅成交面积情况（万平米） ........................................................................................ 8 图表 4：典型城市近半年去化周期情况（月） ................................................................................................................... 9 图表 5：2025 年 1 月各能级城市土地成交规划建筑面积情况（万平米） .............................................................. 11 图表 6：2025 年 1 月各能级城市土地成交平均溢价率 ............................................................................................