2月房地产行业月报（第80期）：土地市场缩量提质价涨，民企投资热情回升

土地市场缩量提质价涨，民企投资热情回升 ——2 月房地产行业月报（第 80 期） 相关研究： 投资要点：  行业政策：盘活存量是重点，重庆“企稳回升”表态超前 2025 年 2 月，国家发展改革委、中国人民银行再次表态“推动房地产市场止跌回稳”，2025 年政府工作报告首次将“稳住楼市”写入总体目标。总的来看，推进房地产市场“止跌回稳”的目标依然坚定不移。从中央到地方，在利用专项债盘活存量、保障房供给、“好房子”建设等方面，开始了微观层面的细化落实。根据当前的政策力度可以预见，房地产行业今年在政策端还会有利好持续释放，房地产市场“止跌回稳”的进程将进一步加快。  住宅市场：成交同比增长，库存去化逐渐显效 从我们监测的 40 城数据来看，商品住宅销售面积为 747.2 万平米，环比下降27.6%，但由于 2024 年的低基数，同比上升 20.9%。随着热点城市供给受到控制、盘活存量工作大力推进，库存去化逐渐显效，而对于热度较低的二线及三四线城市来说，库存压力尚未有较大改观。 1 月新建商品住宅销售价格指数环比上涨城市继续增加，2 月多座热门城市二手房销量逐周增加，楼市热度整体保温。预计后市，随着“金三银四”的到来，核心城市或将率先出现“小阳春”。  土地市场：供地规模继续回落，一二线城市高溢价地块频现 供地方面，2025 年 3 月，土地供应面积环比继续回落。根据亿翰智库监测城市数据来看，宅用地供应土地 437 宗，环比下降 21.3%，推出土地规划建面 2405.7 万平米，同比上升 14.1%，环比下降 18.4%。 成交方面，2025 年 2 月，亿翰智库监测城市宅地成交总建筑面积为 2177.8 万平米，同比上升 57.1%，环比下降 36.1%。成交量的下滑主要受到三四线城市拖累，一二线城市土地市场继续升温，高溢价地块涌现，多个核心城市热门板块楼板价被刷新，北京、上海、杭州成交额破百亿。  企业表现：民企投资热情回升，美元债融资或重启 2 月投、销、融环比继续回落。投资方面，单月权益拿地金额 TOP100 房企共拿地 137 宗，权益拿地总金额 1046.0 亿元，环比下降 3.2%，同比下降 7.5%；销售方面，TOP150 房企销售额为 2150.2 亿元，环比下降 6.5%，同比上升 5.3%。绝对值水平来看，仅优于 2024 年 2 月，仍处在历史低位；融资方面，2025 年 2 月，房企在境内市场成功发行信用债 20 笔，总融资规模为 156 亿元，同比下降 11.8%，环比下降 57.1%，净融资规模为-52.1 亿元。海外债新增融资金额 5 亿美元，绿城中国实现了 4 个多月来大陆房企美元债融资“破冰”。 《2025年1-2月中国典型房企销售业绩TOP150研究报告》 《绿城中国，确实很猛！|2025灯塔系列》 《“适度宽松”基调不变，重点加力盘活存量——2024Q4货币政策执行报告点评》 《万科还是得救》 2022 年 1 月-2025 年 2 月行业表现 注：相对收益与沪深 300 相比 联系方式： 联系人： 报告撰写：亿翰智库于小雨、王玲、陈思扬 报告审核：全联房地产商会秦晶、李晨曦 官方网站： www.crecc.org www.ehconsulting.com.cn -0.6-0.4-0.200.22022-012022-032022-052022-072022-082022-102022-122023-022023-042023-062023-082023-102023-122024-022024-042024-062024-082024-092024-112025-01沪深300房地产指数房地产行业研究·研究报告 2025 年 3 月 10 日 亿翰智库、全联房地产商会 目录 1 引言 ........................................................................................................................................ 1 2 行业政策：盘活存量是重点，重庆“企稳回升”表态超前 ..................................................... 1 3 住宅市场：成交同比增长，库存去化逐渐显效 ....................................................................... 5 4 土地市场：供地规模继续回落，一二线城市高溢价地块频现 .................................................. 7 5 企业经营：民企投资热情回升，美元债融资或重启 .............................................................. 10 图表目录 图表 1：2 月行业政策 .................................................................................................................................................................. 3 图表 2：2 月部分城市超前表态 ................................................................................................................................................ 5 图表 3：各能级城市 2 月商品住宅成交面积情况（万平米） ........................................................................................ 6 图表 4：典型城市近半年去化周期情况（月） ................................................................................................................... 7 图表 5：2025 年 2 月各能级城市土地成交规划建筑面积情况（万平米） .............................................................. 10 图表 6：2025 年 2 月各能级城市土地成交平均溢价率 ................................................................................................... 10 图表 7：2021 年 1 月至 2025 年 2 月全国房企拿地总金额和平均溢价率 ................