房地产行业：冷静期后，大批政策已经在路上？

电话：021-80197619 邮箱：yihanzhiku@ehconsulting.com.cn 上海|北京|深圳|武汉|成都 上海亿翰商务咨询股份有限公司 亿翰智库·专业出品 1 相关研究： 2020H1 年报综述：规则已定，房企的空间还有多大？ 2020 年 12 月地产月报：房住不炒定位长期不变，2021 更看好以长三角为主的核心城市 2020 年 12 月月度数据：全年销售 17.4 万亿，疫情冲击下房地产实现 8.7%的增长 年度盘点：2020 住宅成交结构性特征明显，高能级城市具备先发优势 行业研究：长沙为何会成为全国学习的范本？ 企业研究：华南房企对外扩张的终极选择：占领长三角？ 企业研究：从万科 A 看头部房企的成长与担当 企业研究：“重”装上阵，重新出发，且看绿城如何探底回升 研究员 于小雨 rain_yxy（微信号) yuxiaoyu@ehconsulting.com.cn 王玲 w18705580201（微信号） wangling@ehconsulting.com.cn 所属行业 房地产 发布时间 2023 年 07 月 17 日 行业研究 冷静期后，大批政策已经在路上？ 核心观点： 2023 年前两月，市场演绎了“复苏”行情，供需修复，预期回温。但也有很多人会产生疑问，此刻上演的“回暖”是不是能够持续？因为客观上来说，当前市场回暖的基础仍然并不牢固： （1）消费者预期仍然负向，三年疫情对消费者的收入和心理都造成了极大的冲击，这种预期的修复仍然需要时间，包括房屋质量、交付、房价上涨等影响消费者购房消费的负面担忧也并没有完全消除； （2）企业的信心仍然是不足的，从土地市场竞争格局可窥见一斑，活跃在土地市场的主体依然是央企、国企、中小型企业，品牌民企对于投资拿地仍然参与不多。 我们认为市场能不能持续，可能要归结到两大因素上，一是经济形势，经济形势影响收入，影响预期，影响信心；二是行业内的政策调控，其走向将引导市场行情走向。当前，行业内的调控政策已聚焦在三大方向：“保需求、保交付、防风险”，不断探索，持续深入。 电话：021-80197619 邮箱：yihanzhiku@ehconsulting.com.cn 上海|北京|深圳|武汉|成都 上海亿翰商务咨询股份有限公司 亿翰智库·专业出品 2 引言 2023 年一季度，市场演绎了“复苏”行情，供需修复、预期回温。但是到了四月、五月，市场复苏的势头明显减弱，尚能支撑是是核心城市、头部企业，无论是新房市场，还是土地市场，都呈现出格局显著分化的特征。 我们认为市场能不能持续，可能要归结到两大因素上，一是经济形势，经济形势影响收入，影响预期，影响信心，当前来看，无论是内部，还是外部，中国经济发展仍面临挑战，内需修复动能仍然不足；二是行业内的政策调控，其走向将引导市场行情走向。当前，行业内的调控政策已聚焦在三大方向：“保需求、保交付、防风险”，既聚焦在消费者身上，也同样开始兼顾到企业主体，政策的落地执行和作用仍需要时间检验。只是现阶段，政策进入到“冷静”期，动作不多，大家对政策的预期值不断降低，而就当前的内外部形势看，政策的空间仍值得期待。 目录 引言 .................................................................................................................................................. 2 一、基础不牢，企业不敢放开了干 ............................................................................................... 2 二、谈政策离不开对宏观经济的观察 ........................................................................................... 3 三、房地产业这么大，不会没有机会 ........................................................................................... 5 四、锋芒无需太露，该“守”的守，该“攻”的攻 ................................................................... 6 五、格局已经变了，国企崛起 ....................................................................................................... 6 六、地位决定方向，以“保”求“稳” ....................................................................................... 8 五、政策聚焦三大方向 ................................................................................................................... 9 （一）“保需求”层面，新房、二手房政策全覆盖 ................................................................. 10 （二）“保交付”层面，核心在资金来源，六大主流模式发力 ............................................. 10 （三）“防风险”层面，重心在企业端，解决企业融资问题 ................................................. 11 一、 基础不牢，企业不敢放开了干 走过峰，向下走，这可能是对 2023 年前五个月新房成交的特征表现的最好概述，春节过后，积压的需求倾泻而出，市场欣欣向荣，很多人会产生一个错觉，市场已经热起来了，到了三四月，新房成交数据出现了环比下跌，企业业绩表现较优的也是一些头部企业，但是环比也同样是下滑之势。 所以，会有很多人会产生疑问，此刻上演的“回暖”是不是能够持续？“弱复苏”行情将会如何演绎？客观上来说，如众人所见，当前市场回暖的基础仍然并不牢固： （一） 从需求端来说，预期是负向的，需要时间完成修复 一来，对宏观经济预期转弱，对未来的就业、收入走势都有很大的不确定性；二来，疫情“伤痕效应”的修复仍然需要时间；三来，就房地产行业内的情况来说，包括房屋交付、房屋质量、房价走势等影响消费者购房决策的因素仍然存在，担忧并没有消除，对普通人而 电话：021-80197619 邮箱：yihanzhiku@ehconsulting.com.cn 上海|北京|深圳