基本面选股组合月报：大模型AI选股组合本年超额收益达6.60%25

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 基本面选股组合月报 大模型 AI 选股组合本年超额收益达 6.60% 2025 年 04 月 07 日 ➢ 3 月基本面量化选股组合总体超额稳健。3 月，安全边际组合、AEG 估值潜力组合和中证 800 现金组合分别以 4.56%和 4.09%和 3.79%的回报率显著超越其基准指数，实现了 4.16%和 3.73%和 3.69%的超额回报。本年，大模型 AI 选股组合（中证 800 内）实现了 6.28%的绝对收益，超额收益为 6.60%。 ➢ 竞争优势组合表现跟踪：3 月回报 0.40%，相对于 wind 全 A 超额收益0.61%，本年绝对收益 2.51%。策略介绍：竞争壁垒分析框架区分为四类行业：壁垒护盾型、竞争激烈型、稳中求进型和寻求突破型。全区间表现：竞争优势组合自 2012 年以来年化收益 17.04%，夏普比率 0.66，信息比率 0.12，最大回撤-47.68%，卡玛比率 0.36。 ➢ 安全边际组合表现跟踪：3 月回报 4.16%，相对于 wind 全 A 超额收益-4.56%，本年绝对收益 1.72%。策略介绍：竞争优势的核心在于塑造企业的进入壁垒（即“护城河”）。全区间表现：安全边际组合自 2012 年以来年化收益 22.73%，夏普比率 1.02，信息比率 0.18，最大回撤-35.10%，卡玛比率 0.65。 ➢ 红利低波季调组合表现跟踪：3 月回报 1.80%，相对于红利低波指数超额收益-1.00%，本年绝对收益-1.37%。策略介绍：“高股息陷阱”的表现形式多重多样，但本质是投资者单纯追逐高股息率而忽视了公司盈利可持续性和长期价值。全区间表现：红利低波季调组合自 2014 年以来年化收益 20.27%，夏普比率0.94，信息比率 0.16，最大回撤-43.06%，卡玛比率 0.47。 ➢ 基于研报覆盖度调整的指数增强组合跟踪：沪深 300 指数增强、中证 500指数增强、中证 1000 指数增强 3 月超额收益分别为 2.20%、1.69%和 1.89%，今年的超额收益分别为 3.39%、-0.64%和-1.70%。策略介绍：成长和质量类因子在研报覆盖度高的域内超额收益更高，行为、情绪等类因子在研报覆盖度域内表现更佳。全区间表现：沪深 300 、中证 500 增强组合自 2010 年以来超额年化收益 9.91%、11.51%。中证 1000 增强组合超额年化收益 15.14%。 ➢ AEG 估值潜力组合表现跟踪：3 月回报 3.69%，相对于 wind 全 A 超额收益 4.09%，本年绝对收益 6.23%。策略介绍：首先用 AEG_EP 因子选取 TOP100，然后选择股利再投资/P 比率高的 TOP50 股票，这意味着我们投资于那些市场尚未充分认识到其增长潜力的公司。全区间表现：AEG 估值潜力组合 2014 年以来年化收益 28.72%，夏普比率 1.11，信息比率 0.23，最大回撤-44.34%，卡玛比率 0.65。 ➢ 中证 800 现金牛组合表现跟踪：3 月回报 3.73%，相对于中证 800 超额收益 3.79%，本年绝对收益 4.23%。策略介绍：通过 CFOR 分析体系深入评估企业的盈利能力和资产的现金生成效率。全区间表现：2019 年以来年化收益13.56%，最大回撤-19.80%，卡玛比率 0.68。 ➢ 大模型 AI 选股组合表现跟踪：3 月回报 1.13%，相对于中证 800 超额收益1.19%，本年绝对收益 6.28%。策略介绍：通过融合思维链推理（COT）、对比分析与反事实推理，形成多维度验证闭环。全区间表现：2019 年以来年化收益16.53%，夏普比率 0.71，信息比率 0.17，最大回撤-33.01%，卡玛比率 0.50。 ➢ 风险提示：量化结论基于历史统计，如未来环境发生变化存在失效可能。选股模型结论不构成投资建议，实际投资还需要考虑外部市场环境、估值等因素并进一步评估。 [Table_Author] 分析师 叶尔乐 执业证书： S0100522110002 邮箱： yeerle@mszq.com 分析师 吴自强 执业证书： S0100525010001 邮箱： wuziqiang@mszq.com 相关研究 1.量化周报：流动性下行叠加分歧度上行-2025/04/06 2.量化大势研判 202504：市场或很快由质量红利切回预期成长-2025/04/03 3.量化分析报告：2025 年 3 月社融预测：56806 亿元-2025/04/01 4.量化周报：窄幅震荡或延续-2025/03/30 5.量化周报：阻力线测试再次失败-2025/03/23 量化分析报告 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 1 量化组合近期表现概览 ............................................................................................................................................. 3 2 各组合介绍和历史表现 ............................................................................................................................................. 4 2.1 竞争优势组合 ...................................................................................................................................................................................... 4 2.2 安全边际组合 ...................................................................................................................................................................................... 6 2.3 红利低波季调组合 ............................................................................................................................................................................. 8 2.4 基于研报覆盖度的指数增强模型 ........................