人形机器人行业2025年3月月报：马斯克提出星舰将于2026年携带“擎天柱”前往火星，宇树G1机器人首次完成侧空翻

马斯克提出星舰将于2026年携带“擎天柱”前往火星，宇树G1机器人首次完成侧空翻——人形机器人行业2025年3月月报评级：推荐(维持)证券研究报告2025年04月06日汽车戴畅(证券分析师)吴铭杰(证券分析师)S0350523120004S0350524090003daic@ghzq.com.cnwumj@ghzq.com.cn请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明2相对沪深300表现表现1M3M12M汽车-1.3%14.6%24.3%沪深300-0.7%2.3%8.2%最近一年走势相关报告《宇树科技CEO王兴兴出席民营企业座谈会，Figure AI正式发布Helix模型——人形机器人行业2025年2月月报（推荐）*汽车*吴铭杰，戴畅》——2025-03-16《宇树机器人亮相2025年春晚，特斯拉2024Q4业绩会介绍机器人进展——人形机器人行业2025年1月月报（推荐）*汽车*吴铭杰，戴畅》——2025-02-09《上海、安徽、杭州发布机器人支持政策，特斯拉、宇树科技更新机器人产品进展视频——人形机器人行业12月月报（推荐）*汽车*戴畅》——2025-01-04-19%-9%1%11%21%31%2024/03 2024/05 2024/07 2024/09 2024/11 2025/01汽车沪深300请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明3u 重要新闻：ü 产业端&政策端：马斯克提出星舰将于2026年携带“擎天柱”前往火星，宇树G1机器人首次完成侧空翻。3月，马斯克提出“星舰”将于2026年携带“擎天柱”人形机器人前往火星，宇树G1机器人首次完成侧空翻，此外湖北、北京等地均有相应的机器人活动或项目推出，在产业端和政策端，人形机器人产业化持续加速。u 我们认为的后续重要催化/事件：ü 1）2025年，特斯拉Optimus机器人有望开始量产，出货量、性能表现、应用场景或者降本速度或将超市场预期（特斯拉公开指引出货量千台级别）；ü 2）2025年，宇树、华为、智元等国产机器人产业链发展或将加速；ü 3）2026年，特斯拉人形机器人有望落地月产能万台级别的机器人产线，并正式开启人形机器人的对外交付（来源：特斯拉官网）。n 投资建议：ü特斯拉人形机器人2025年主线为确定性和订单量，因此推荐确定性强、对应产业链环节价值量大的核心标的：【三花智控】、【拓普集团】、【北特科技】、【肇民科技】，建议关注【双林股份】、【三联锻造】。ü华为/川渝机器人产业链处于发展早期，建议关注有望对接川渝地区主机厂且具有底层同源技术的核心汽车零部件公司：【蓝黛科技】 、【美湖股份】、【富临精工】 、【豪能股份】、【华依科技】、【溯联股份】。ü考虑到人形机器人产业进展持续加速，各类新“玩家”陆续入局，维持机器人行业“推荐”评级。u 风险提示：汽车行业销量下滑风险，贸易壁垒风险，人形机器人新技术开发不及预期，供应链国产业化进程不及预期，重点关注公司业绩不及预期，原材料价格上涨风险，部分供应商未获取定点风险，AI大模型应用不及预期。请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明4马 斯 克 提 出 星 舰 将 于 2 0 2 6 年 携 带 “ 擎 天 柱 ” 前 往 火 星 ， 宇 树 G 1 机 器 人 首 次完 成 侧 空 翻01投 资 建 议0203 风 险 提 示请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明501马斯克提出星舰将于2026年携带“擎天柱”前往火星，宇树G1机器人首次完成侧空翻请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明6n 观点：3月，马斯克提出“星舰”将于2026年携带“擎天柱”人形机器人前往火星，宇树G1机器人首次完成侧空翻，此外湖北、北京等地均有相应的机器人活动或项目推出，在产业端和政策端，人形机器人产业化持续加速。ü 全球首个人形机器人半程马拉松将在北京举办。3月4日，北京经济技术开发区（北京亦庄）发布消息称，2025北京亦庄半程马拉松将在今年4月13日鸣枪起跑，同期将举办全球首个人形机器人半程马拉松赛事。ü 成都市机器人产业协会成立。3月5日，2025年度机器人产业推进工作会暨成都市机器人产业协会首次会员大会在成都举行，标志着成都市机器人产业协会正式成立。此次会议由成都市经信局市新经济委指导、成都市机器人产业协会主办，吸引政府机构、产业链企业、金融机构及科研院所等百余位代表参加，聚焦机器人产业链上下游、左右岸协同，共同推进成都机器人产业高质量发展。ü 美的集团将加快人形机器人本体设计和开发。在2025年全国两会期间，全国人大代表、美的集团副总裁兼首席财务官钟铮公布了美的集团在机器人领域的最新布局。美的集团表示，将持续向机器人与自动化领域加大投入，如探索工业机器人领域的下一代重载机器人技术等。ü “天问”机器人项目正式落户孝感。“天问”机器人研发生产项目签约仪式在湖北省孝感市成功举行，此次合作由武汉大学专家团队与孝感市政府携手推进，旨在打造校地协同发展的创新共同体。此次落户孝感的“天问”机器人研发生产项目，由刘胜院士专家团队领衔，并由武汉手智创新科技有限公司负责投资。ü 小鹏汽车或将在人形机器人领域投资高达140亿美元。据机器人大讲堂公众号报道，小鹏汽车将人形机器人视为一个长期项目，并正在考虑投入高达1000亿元人民币（约合138亿至140亿美元）的资金。ü 马斯克：“星舰”将于2026年携带“擎天柱”人形机器人前往火星。3月15日，马斯克在社交平台发文表示，“星舰”将于2026年年底携带“擎天柱”人形机器人前往火星。如果登陆顺利，那么人类登陆火星可能最快于2029年开始，不过2031年的可能性更大。请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明7ü 宇树G1机器人首次完成侧空翻，技能再升级。3月19日，宇树科技发布新视频，宣布其人形机器人G1全球首次完成侧空翻动作。此前，宇树H1已实现电驱人形机器人原地空翻。G1在完成侧空翻后保持平衡，展示了出色的运动能力。ü 湖北省委书记：全力推进人形机器人产业化。3月20日，湖北省委书记、省人大常委会主任王忠林主持召开加快人形机器人产业化推进会议。王忠林强调，要强化问题导向，全力推进人形机器人产业化。ü 四川首场“15+N”产业链发布会：智能机器人天团亮相。3月19日至20日，四川成都高新中演大剧院举办了首场“15+N”重点产业链产品发布会，以“开启大模型·遇见机器人”为主题，发布会上“四川造”智能机器人和大模型产品天团轮番登场。请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明8n 我们认为的后续重要催化/事件：ü 1）2025年，特斯拉Optimus机器人有望开始量产，出货量、性能表现、应用场景或者降本速度或将超市场预期（特斯拉公开指引出货量千台级别）；ü 2）2025年，宇树、华为、智元等国产机器人产业链发展或将加速；ü 3）2026年，特斯拉人形机器人有望落地月产能万台级别的机器人产线，并正式开启人形机器人的对外交付（来源：特斯拉官网）。资料来源：wind，特斯拉官网，中国政府网，观察者网公众号，重庆市人民政府网，机器人大讲堂公众号，人形机器人联盟公众号，江苏动力及储能电池创新中心公众号，智东西视频号，Unitree宇树视频号，澎湃新闻公众号，财联社公众号，腾讯科技公