人形机器人行业周报（第十期）：长城汽车与宇树科技达成战略合作，建议关注财报行情

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2025年04月15日优于大市人形机器人行业周报（第十期）长城汽车与宇树科技达成战略合作，建议关注财报行情核心观点行业研究·行业周报汽车优于大市·维持证券分析师：唐旭霞证券分析师：孙树林0755-819818140755-81982598tangxx@guosen.com.cnsunshulin@guosen.com.cnS0980519080002S0980524070005市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《汽车行业 2025 年 4 月投资策略-加征关税或重塑汽车产业链，关注上海车展和财报行情》 ——2025-04-10《人形机器人行业周报（第九期）-特斯拉更新机器人行走视频，宇树发布全新灵巧手方案》 ——2025-04-07《低空经济点评-亿航智能运营合格证落地，低空经济从试点迈向商业化运营阶段》 ——2025-03-31《人形机器人行业周报（第八期）-智元机器人召开供应商大会，美国或将机器人发展纳入国家战略》 ——2025-03-30《汽车行业周报（25 年第 12 周）-3 月全国乘用车零售销量预计同比增长 9%，特斯拉机器人量产在即》 ——2025-03-25市场表现：2025 年 4 月 7 日-4 月 11 日，我们构建的国信人形机器人指数下跌 8.43%，弱于沪深 300 指数 5.55pct，弱于上证综合指数 5.32pct，年初至今上涨 14.1%。拓普集团下跌 12.49%，三花智控下跌 10.57%，中鼎股份下跌11.22%，银轮股份下跌 9.45%，北特科技下跌 13.07%，双林股份上涨 6.35%，贝斯特下跌 8.98%，浙江荣泰下跌 10.47%，祥鑫科技下跌 8.64%，双环传动下跌 6.9%，斯菱股份下跌 11.77%，豪能股份下跌 9.05%，精锻科技下跌10.06%，蓝黛科技下跌 12.18%，凌云股份下跌 5.32%，旭升集团下跌 11.79%，肇民科技下跌 12.19%，爱柯迪下跌 9.84%。均胜电子下跌 10.93%，征和工业下跌 7.3%，美力科技下跌 4.98%。行业动态：1）宇树发布人形机器人 G1 拳击视频，王兴兴为浙江省干部上课；2）长城汽车与宇树科技达成战略合作；3）均胜集团与智元合资成立宁波普智未来机器人有限公司；4）智元创始人彭志辉参加总理座谈会；5）傅利叶发布其首款开源人形机器人 Fourier N1；6）特斯拉机器人团队成员杨硕离职创业机器人；7）广汽集团发布具身智能机器人核心部件；政府新闻：1）600 亿国家级人工智能基金落地；2）工信部：2025年开展元宇宙、脑机接口、量子信息、人形机器人等标准研究；3）苏州发布机器人产业三年计划，2027 年规模剑指 2000 亿；4）首批人形机器人系列国家标准正式立项，优必选牵头；5）深圳市发布科技金融行动方案，15 条措施支持未来产业高质量发展；6）广东省工信厅：加快打造全球人工智能与机器人发展高地 7）北京：推进具备 5G 通信能力的人形机器人在高端制造场景、消费服务场景规模化应用；融资动态：1)灵心巧手完成超亿元种子轮融资；2）穹彻智能完成数亿元 Pre-A++轮融资；3）鹿明机器人半年内连获两轮近亿元融资；4）星尘智能连续完成数亿元 A 轮及 A+轮融资；公告方面：1）嵘泰股份：拟与润孚动力共同出资设立公司，布局行星滚柱丝杠等；2）恒帅股份：重点着力谐波磁场电机技术，匹配机器人电机需求；3）肇民科技：采用精密模具及先进工艺解决制造难题，与客户共同成功开发多个人形机器人精密零部件新品。核心观点：特斯拉人形机器人 Optimus 量产节奏逐步清晰，叠加海内外相关巨头的持续布局（Figure、英伟达、华为、宇树、智元等），人形机器人产业有望加速落地，2025 年有望成为行业爆发的起点，看好人形机器人发展带来的产业升级机遇。投资建议：总成环节：拓普集团、三花智控；减速器环节：双环传动、精锻科技等；其他相关：银轮股份、均胜电子、瑞鹄模具、爱柯迪、美力科技等。风险提示：机器人量产节奏不及预期，技术发展不及预期的风险。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（亿元）2024E2025E2024E2025E601689.SH拓普集团优于大市49.548611.752.302822002050.SZ三花智控优于大市25.059350.831.093023002472.SZ双环传动优于大市31.282651.221.502621002126.SZ银轮股份优于大市24.332031.041.342318资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测 注：收盘价为 2025 年 4 月 11 日数据请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录本周行情回顾 .................................................................. 4相关标的/板块涨跌幅 ................................................................... 4行业动态 ...................................................................... 5相关公告 ..................................................................... 10重点公司盈利预测及估值 ....................................................... 12请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1： 市场板块行情对比 .................................................................... 4图2： 国信人形机器人指数走势 .............................................................. 4图3： 市场板块周涨跌幅对比 ................................................................ 4图4： 市场板块年涨跌幅对比 ................................................................ 4表1： 相关标的近一周市场表现 .............................................................. 5表2： 部分公司公告 ....................................................................... 10表3： 重点公司盈利预测及估值 ......................................................