电气设备行业：宁德时代超级科技日——12C超充、钠电技术-产业趋势点评

宁德时代超级科技日——12C超充、钠电技术&产业趋势点评五矿证券研究所 新能源行业证券研究报告|行业点评 2025/04/28电气设备行业投资评级看好分析师：张鹏登记编码：S0950523070001邮箱：zhangpeng1@wkzq.com.cn联系方式：18373169614联系人：吴依凡邮箱：wuyf3@wkzq.com.cn珍惜有限 创造无限事件描述2025年4月21日，宁德时代（CATL）在上海举办“边界觉醒”超级科技日技术发布会，公布了系列新产品与新技术。2事件点评1.宁德时代本次超级科技日主要发布了4款新产品和2项新技术。新产品方面，主要发布（1）二代神行超充电池：全球首款兼具800km续航和峰值12C超充的磷酸铁锂电池；（2）钠新24V重卡启驻一体蓄电池：-40℃正常启驻，8年寿命，计划2025年6月正式量产。（3）钠新乘用车动力电池 ：全球首个大规模量产钠离子动力电池，混动车纯电续航>200km,纯电车续航>500km，计划2025年12月量产。（4）骁遥双核电池：可实现跨体系、跨电量、跨电压的双核电池系统。新技术方面，主要发布（1）双核架构：采用独立能量区，保证动力输出的连续性、稳定性和安全性；（2）自生成负极技术：通过自生成负极大幅提升能量密度。2.新能源车“快充平权”阶段已至，补能效率成为当前国内新能源车渗透率提升的关键。2024~2025年4C、10C快充电池陆续发布量产，国内新能源车进入快充平权期，我们认为4C及更高充电倍率可能成为未来电池能力的标配。国内新能源车渗透率的提升已进入第三阶段，补能效率成为当前阶段渗透率提升的关键，快充电池及材料的规模化、车端充电端电网端的配套升级将成为重要趋势。3.快充产业趋势带动了高压密铁锂等材料的需求增长，现阶段快充技术在电池层面卡点基本突破，后续补能效率的提升主要卡点在充电设施建设&电网适配的进一步完善。从快充4C级别的麒麟电池、一代神行电池到峰值快充10C以上的比亚迪“兆瓦闪充”电池、宁德时代二代神行电池，锂电的快充水平不断突破，并带动了高压密铁锂等材料的需求增长。然而当前公共桩建设水平难以满足峰值12C超充的大幅推广，且兆瓦超充将对电网带来强瞬时负荷压力。考虑当前电池快充水平已经从4C突破至10C以上，我们认为快充在电池技术层面卡点已基本突破，后续补能效率提升的主要卡点是在于充电配套设施的进一步完善。4.宁德时代钠新乘用车动力电池性能表现与铁锂相当，但当前仍存在一定成本卡点。宁德时代二代钠电能量密度和循环寿命基本与铁锂相当，低温性能优于铁锂，但当前钠电还未形成规模化产业链，我们预计目前层状氧化物路线钠电电芯成本约0.52元/Wh，高于锂电。主要成本卡点在于负极硬碳成本高、电解液和正极材料规模化程度不足。后续钠电电芯仍存在一定降本空间，规模化降本后或将凭借低温性能优势小规模替代部分铁锂。珍惜有限 创造无限宁德时代“边界觉醒”超级科技日发布的主要产品&技术4月21日下午，宁德时代“边界觉醒”超级科技日主要发布了4款新产品+2项新技术：（1）二代神行超充电池：全球首款兼具800km续航和峰值12C超充的磷酸铁锂电池，充电5分钟续航520公里，且低温、亏电状态下表现优异。（2）钠新电池——24V重卡启驻一体蓄电池：支持全电量使用，-40℃极寒环境可满足启驻用电需求，寿命突破8年，计划2025年6月正式量产，合作一汽解放。（3）钠新电池——乘用车动力电池：全球首个大规模量产钠离子动力电池，混动车纯电续航>200km,纯电车续航>500km，-40℃下动力不衰减，可用电量＞90%，充电峰值5C，10分钟实现30-80%SOC补能，电池寿命＞10000圈，计划2025年12月量产。（4）双核架构：电池包采用两个可独立能量区，保证动力输出的连续性、稳定性和安全性。（5）自生成负极技术：让元素直接以金属的形式沉积在集流体上，可实现体积能量密度提升60%，质量能力密度提升50%。（6）骁遥双核电池：基于双核架构+自生成负极技术，采用“电电增程”策略，调配两个能量区的分配策略，满足用户不同需求。主能量区可适配不同电化学体系电芯，满足用户日常用车需求，增程能量区可采用高比能自生成负极技术，提供更大电量以满足用户长途出行需求。3图表1：宁德时代超级科技日发布的4款新产品+2项新技术资料来源：宁德时代发布会，太平洋科技，皆电，储能头条，五矿证券研究所珍惜有限 创造无限二代神行超充电池：全球首款兼具800km续航和峰值12C快充的铁锂电池4CATL二代神行电池CATL一代神行电池比亚迪兆瓦闪充电池快充水平峰值12C，5min充520km平均4C，10min充400km峰值10C，5min400km充电功率峰值1300kW（1.3MW）峰值约360kW峰值1000kW（1MW）续航里程800km700km700km主要技术创新•超晶石墨负极•SEI再生增强电解液•均衡电子流技术•碳包覆纳米超导正极•超电子网纳米LFP正极•石墨快离子环•超高导电解液•超薄SEI膜•分子级超导电解液•纳米级隔膜微孔•微米级电极自适应重构•双电子通道•自修复SEI膜•短刀电池方案发布&量产时间2025.4发布，量产未公布2023.8发布，2024年量产2025.3发布&量产•主要性能亮点：二代神行电池是全球首款兼具800km续航和峰值12C超充的磷酸铁锂电池，充电5分钟续航520公里。且具备较优秀的低温性能和亏电状态表现，零下10℃环境15分钟可以实现5~80%SoC补能，亏电状态（20%SoC）下仍可具备具备830kW输出功率。•主要技术创新：（1）超晶石墨。精准设计石墨表面亚微米级传导颗粒，加速锂离子传输速度；（2）SEI再生增强电解液。构建高效SEI膜加速锂离子传输，且可实现石墨负极微裂纹自修复，改善超充下的电池循环寿命；（3）均衡电子流技术：将电子传输面积扩大一倍，提升能量传输效率；（4）正极碳包覆纳米超导技术：加快电子传输速度，降低电芯内阻及产热。•与比亚迪兆瓦闪充电池&神行一代电池的对比：从宁德时代公布数据看，二代神行电池在峰值快充水平、充电功率、续航里程等指标相对其2023年发布的一代神行电池和比亚迪的兆瓦闪充电池技术上都有所超越，但量产时间目前暂未公布。图表2：二代神行超充电池主要技术创新点资料来源：宁德时代发布会，极果网，五矿证券研究所图表3： CATL二代神行超充电池VS一代神行超充VS比亚迪兆瓦闪充电池资料来源：宁德时代，证券日报，真锂研究，金羊网，钛祺汽车，五矿证券研究所珍惜有限 创造无限图表4： 4C超充电池搭载车型及售价情况•2025年国内新能源车进入快充平权期。宁德时代二代神行电池在快充能力上实现新的突破，已量产的宁德时代一代神行电池和比亚迪“兆瓦闪充”电池已搭载于小米Su7Pro、极氪001、唐L、汉L等售价在20~30万元的车型上。这意味着国内新能源车进入快充平权期，具备4C及更高充电倍率能力未来可能成为电池能力标配。•国内新能源车渗透率的提升进入第三阶段，补能效率成为当前阶段渗透率提升的关键。新能源车平价周期推动了第二波的渗透率提升，彼时续航能力成为主要卡点，带来了高能量密度电池的产业趋势。2024 年国内新能源车零售渗透率达到47.