电力设备行业研究周报：风电和光伏装机量超过火电

申港证券股份有限公司证券研究报告 敬请参阅最后一页免责声明 证券研究报告 行业研究 行业研究周报 风电和光伏装机量超过火电 ——电力设备行业研究周报 投资摘要： 每周一谈：风电和光伏装机量超过火电 近期，国家能源局发布了今年 1-3 月份全国电力工业统计数据。 风电装机情况：今年 3 月，全国风电装机量为 5.55 GW，同比减少 12%。今年1-3 月风电累计装机 14.69 GW，同比减少 4%。截至 3 月底，全国风电累计装机量约为 535.4GW。 光伏发电装机情况：今年 3 月，全国光伏装机量 20.1GW，同比增长 72%。今年1-3 月光伏装机约 59.66GW，同比增长 18%。截至 3 月底，全国光伏累计装机量约为 946.3 GW。 发电装机结构：截至今年 3 月底，火电装机容量占比最高，达 42%，是电力安全保障的“压舱石”；光伏、风力发电装机容量占比分别为 28%、16%；风电和光伏装机总量超过火电装机量。 电网投资高增：根据国家能源局数据，1-3 月份，全国主要发电企业电源工程完成投资 1322 亿元，同比下降 2.5%；电网工程完成投资 956 亿元，同比增长24.8%。我们认为，在构建“新型电力系统”及“双碳目标”的背景下，非化石能源发电将逐步转变为装机主体和电量主体，而其中风电和光伏发电的不稳定性、随机性、波动性势必需要储能系统协调运行，来保障电力系统安全稳定运行。储能系统建设、电网系统改造升级仍有望保持高景气。 投资策略： 建议关注有望受益于新型电力系统建设的公司，比如南网科技、德业股份。 行情回顾： 电力设备行业本周涨跌幅为 2.4%，在申万 31 个一级行业中，排在第 6 位。 电力设备行业本周跑赢沪深 300。本周上证指数、沪深 300、深证成指、创业板指的涨跌幅分别为 0.56%、0.38%、1.38%、1.74%。 在细分行业中，电机 II、其他电源设备 II、光伏设备、风电设备、电池和电网设备涨跌幅分别为 7.14%、0.27%、0.74%、4.05%、3.38%、1.54%。 电力设备行业周涨幅前五个股分别为：金杨股份、方正电机、灿能电力、震裕科技、电气风电。 电力设备行业周跌幅前五个股分别为：沐邦高科、晨光电缆、金刚光伏、海兴电力、欧普泰。 风险提示： 风光装机不及预期。 评级 增持（维持） 2025 年 04 月 28 日 刘宁 分析师 SAC 执业证书编号：S1660524090001 行业表现走势图 资料来源：Wind, 申港证券研究所 -24%-12%0%12%24%2024-042024-072024-102025-012025-04电力设备沪深300电力设备行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 2 / 9 证券研究报告 内容目录 1. 每周一谈：风电和光伏装机量超过火电 .............................................................................................................................. 3 2. 行情回顾 ............................................................................................................................................................................. 4 3. 锂离子电池及关键材料价格变化 ......................................................................................................................................... 6 4. 风险提示 ............................................................................................................................................................................. 7 图表目录 图 1： 风电月度装机量（GW） .............................................................................................................................................. 3 图 2： 风电年初至今累计装机量（GW） ............................................................................................................................... 3 图 3： 光伏月度装机量（GW） .............................................................................................................................................. 3 图 4： 光伏年初至今累计装机量（GW） ............................................................................................................................... 3 图 5： 截至 2025 年 3 月底发电装机容量结构 ........................................................................................................................ 4 图 6： 各行业周涨跌幅 ........................................................................................................................................................... 5 图 7： 重点指数周涨跌幅 ....................................................................................................................................................... 5