3月光伏、逆变器出口数据：光伏出口额季节性增长，逆变器表现亮眼

和 行 业 研 究 证 券 研 究 报 告 行 业 重 大 事 件 点 评 报 告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3月光伏、逆变器出口数据： 光伏出口额季节性增长，逆变器表现亮眼 分析师 梁晨 执业证书编号：S1380518120001 联系电话：010-88300853 邮箱：liangchen@gkzq.com.cn 光伏指数与沪深 300 走势比较 资料来源：WIND，国开证券研究与发展部 -50%-40%-30%-20%-10%0%光伏指数沪深300内容摘要：  事件：近期，海关总署发布2025年3月国内光伏组件电池、逆变器出口数据，对此我们点评如下：  3月光伏组件电池出口金额同比下滑，环比增长。2025年3月国内光伏组件电池出口金额为24.63亿美元，同比-23.5%，环比+47.8%。  分地区来看：出口量同比增长，新兴市场表现较好。根据InfoLink数据，3月组件电池出口量约为31.80GW，同比+8.7%。从全球各市场来看，欧洲组件电池出口量约8.1GW，同比下滑，但欧洲下游需求回暖，库存压力缓解，价格竞c库存管理更加合理，大型光伏项目招标刺激需求，同时非洲市场呈现结构性复苏迹象。  逆变器3月出口金额同比实现增长。2025年3月国内逆变器出口金额分别为6.33亿美元，同比+5.68%，环比+39.43%；出口数量为373.24万个，同比+12.83%，环比+62.50%。  分地区来看：亚非市场表现较好，欧洲逐步回暖。3月亚洲出口金额为16.50亿元，同比+12.28%，环比+38.10%，表现较好。印度、巴基斯坦户储需求持续提升，同比增长明显，阿联酋大储项目开始放量，沙特受大储周期影响，同比大幅下滑；3月欧洲出口金额为17.73亿元，同比+6.05%，环比+63.70%，市场表现回升。其中德国实现同比大幅增长，主要受益于户储需求提升，同时欧洲市场后续大储起量叠加旺季来临，有望进一步刺激市场需求；3月非洲出口金额为3.63亿元，同比+83.03%，环比+9.87%，其中尼日利亚市场同环比均实现增长。  投资建议：在全球能源转型的大背景下，国内光伏政策积极引导产业链产能出清，但供需关系的改善，需要进一步观察出清速度以及业绩拐点的出现。由于可再生能源装机占比的不断提升，电网稳定性与调节能力备受关注，叠加旺季来临，预计后续亚非市场的户储和大储需求将进一步提升，看好逆变器需求增长。  风险提示。国际贸易环境恶化，市场恶性竞争，全球装机需求不及预期风险，国内外经济复苏低于预期。 2025 年 4 月 22 日 行业重大事件点评报告 请务必阅读正文之后的免责条款 1of 4 事件：近期，海关总署发布2025年3月国内光伏组件电池、逆变器出口数据，对此我们点评如下： 3月光伏组件电池出口金额同比下滑，环比增长。2025年3月国内光伏组件电池出口金额为24.63亿美元，同比-23.5%，环比+47.8%。2025年1-3月国内光伏组件电池累计实现出口额64.16亿美元，同比-29.2%。 分地区来看：出口量同比增长，新兴市场表现较好。根据InfoLink数据，3月组件电池出口量约为31.80GW，同比+8.7%。从全球各市场来看，欧洲组件电池出口量约8.1GW，同比下滑，但欧洲下游需求回暖，库存压力缓解，价格竞争趋缓；亚洲、非洲出口量均实现较好增长，主要是亚洲库存管理更加合理，大型光伏项目招标刺激需求，同时非洲市场呈现结构性复苏迹象。3月重点国家组件出口量情况：巴基斯坦3.58GW，同比+16.59%；荷兰3.08GW，同比-37%；印度1.28GW，同比-12.23%；巴西0.98GW，同比-39.86%；沙特0.81GW，同比-52.20%;南非约0.41GW，同比+68.18%。 图 1：2025 年 3 月光伏组件电池出口额情况 资料来源：海关总署，国开证券研究与发展部 -50%-40%-30%-20%-10%0%10%20%30%40%01020304050602023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-122024-012024-022024-032024-042024-052024-062024-072024-082024-092024-102024-112024-122025-012025-022025-03出口金额（亿美元）同比（%） 行业重大事件点评报告 请务必阅读正文之后的免责条款 2of 4 逆变器3月出口金额同比实现增长。2025年3月国内逆变器出口金额分别为6.33亿美元，同比+5.68%，环比+39.43%；出口数量为373.24万个，同比+12.83%，环比+62.50%。2025年1-3月，国内逆变器累计实现出口额17亿美元，同比+5.39%；出口数量1090.1万个，同比-5.89%。 分地区来看：亚非市场表现较好，欧洲逐步回暖。3月亚洲出口金额为16.50亿元，同比+12.28%，环比+38.10%，表现较好。印度、巴基斯坦户储需求持续提升，同比增长明显，阿联酋大储项目开始放量，沙特受大储周期影响，同比大幅下滑；3月欧洲出口金额为17.73亿元，同比+6.05%，环比+63.70%，市场表现回升。其中德国实现同比大幅增长，主要受益于户储需求提升，同时欧洲市场后续大储起量叠加旺季来临，有望进一步刺激市场需求；3月非洲出口金额为3.63亿元，同比+83.03%，环比+9.87%，其中尼日利亚市场同环比均实现增长。 图 2：2025 年 3 月逆变器出口额情况 资料来源：海关总署，国开证券研究与发展部 -100%-50%0%50%100%150%200%024681012142023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-122024-012024-022024-032024-042024-052024-062024-072024-082024-092024-102024-112024-122025-012025-022025-03出口金额（亿美元）同比（%）