精选层投资攻略系列二：详解精选层构想？

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 ■精选层聚焦未来新三板核心资产：之前我们发布了《精选层投资攻略——详解公募基金如何投资新三板？》专题报告，本次我们从中观行业层面和微观个股层面为投资人描绘精选层的‚画像‛。从总量视角来看，未来精选层将聚焦新三板的核心资产，搭建连通新三板和 A 股的转板通道，主要吸纳运作规范、经营业绩和创新能力突出、有大额融资需求的优质企业，同时也为其他板块树立示范效应。目前创新层中满足精选层财务标准的公司共 314 家，当前平均市值达到 11.08 亿元，平均净利润（ttm）达 6480 万元。 ■中观视角：精选层行业集中在信息技术、医药生物、机械制造、基础化工等领域：创新层中符合精选层财务标准的 314 家公司中，主要集中在信息技术、医药生物、机械设备、基础化工等领域，平均归母净利润为 6480 万元。将各行业从 PE 和平均净利润来看，目前行业市盈率相对较高的是有色金属、医药生物、食品饮料、国防装备、信息技术等行业，当前行业 PE（ttm，整体法剔除负值）在 20X-25X 之间；而平均利润体量较大的行业为有色金属、医药生物、食品饮料、基础化工等行业。基础层公司符合精选层财务标准公司共 1222 家，行业分布来看，机械设备、信息技术、基础化工占据前三，净利润方面，基础层公司的平均净利润（3843 万元）低于创新层公司（6480 万元）。 ■微观视角：目前多家企业发布意向公告，行业内领先，部分具备‚硬科技‛属性：从行业地位上看，多家公司均处于行业中等偏上的水平、地位较为领先。例如利尔达拥有 lora 模组全球最大的出货量，公司合计拥有 363 项专利，其中发明专利 36 项，实用新型专利 260 项，外观设计专利 67 项；而苏轴股份是滚针轴承行业前列的国家高新技术企业，随着 2020 年第三条生产线的上马，产品年产能有望突破 900 万套（苏州日报），目前苏轴股份装配车间的生产设备自主研发制造占比约80%。其中奥迪威 2018 年研发费用率为 8.76%；利尔达 2018 年研发支出达到 6875 万元；易销科技 2018 年研发费用率为 3.8%。未来精选层公司将聚集各细分领域的龙头或隐形冠军企业。TMT、医药、机械设备、环保、消费、化工新材料等细分领域龙头或隐形冠军等优质公司建议关注。 ■风险提示：政策推进不达预期、流动性风险。 Table_Tit le 2020 年 02 月 04 日 精选层投资攻略系列二——详解精选层构想？ Table_BaseI nfo 新三板策略报告 证券研究报告 诸海滨 分析师 SAC 执业证书编号：S1450511020005 zhuhb@essence.com.cn 021-35082086 Tabl e_Report 相关报告 2019 年咖啡市场热度不减：‚你未唱罢我登场‛ 2020-01-18 新三板日报（新三板精选层公开发行 怎么审 ？或参考IPO50 条，政策即将出炉） 2020-01-17 2020 年 01 月 16 日策略报告 2020-01-17 逆 势 下 的 新 亮 点 - 新 三 板2019 融资观察 2020-01-15 新三板日报（证监会出台 4件配套规则 推动新三板改革措施平稳落地） 2020-01-15 2 新三板策略报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 内容目录 1. 写在前面............................................................................................................................ 4 2. 总量视角：精选层聚焦未来新三板核心资产，搭建转板通道............................................... 4 3. 中观视角：精选层行业集中在信息技术、医药生物、机械制造、基础化工等领域 ............... 5 3.1. 创新层符合精选层标准的公司行业市盈率集中在 14X-25X......................................... 5 3.2. 基础层符合精选层财务标准公司平均净利润为 3843 万元 .......................................... 6 4. 微观视角：前探精选层个股特性几何？ .............................................................................. 7 4.1. 目前 13 家发布意向公告，行业内领先，部分具备“硬科技”属性 ................................. 7 4.1.1. 奥迪威：传感器及相应模组 .............................................................................. 8 4.1.2. 利尔达：物联网嵌入式产品、电子元器件 ......................................................... 9 4.1.3. 思晗科技：电网行业智能解决方案、智能电网数据服务 .................................. 10 4.1.4. 苏轴股份：轴承、滚动体等机电设备零部件 ....................................................11 4.1.5. 易销科技：电子渠道服务、销售业务 .............................................................. 12 4.1.6. 华阳变速：汽车变速系统零部件 ..................................................................... 13 4.1.7. 新安洁：生活垃圾收集及处臵、城市园林绿化、物业管理 .............................. 14 4.1.8. 海龙核科：核级和非核级防火密封材料 .......................................................... 15 4.1.9. 豫王建能：防水材料、防水保温工程 .............................................................. 16 4.1.10. 康平铁科：轨道交通用玻璃钢等复合材料产品 .............................................. 17 4.1.11. 同辉信息：专业显示应用解决方案及产品 ..................................................... 18 4.1.12. 美兰