交通运输行业2020年一季报

2020 年交通运输行业一季报 1 交通运输行业信用风险研究报告 ----2020 年一季报 联合资信 联合评级 公用事业部 杨婷 崔莹 倪昕 一、2020 年一季度交通运输行业政策 1．统筹推进疫情防控和交通运输工作 交通运输部要求在抓紧疫情防控工作的同时，加速恢复交通运输秩序，推进投资，减轻相关企业负担。 2020 年 3 月 5 日，《交通运输部关于统筹推进疫情防控和经济社会发展交通运输工作的实施意见》（交规划发〔2020〕31 号），要求抓紧抓实抓细交通运输疫情防控各项工作，加速恢复交通运输秩序，保在建、促新开、强储备，努力增加交通有效投资，多措并举、主动帮扶，切实减轻企业负担。 2．收费公路车辆通行费政策 新冠肺炎疫情防控期间，交通运输部实施免收收费公路车辆通行费政策，高速公路企业短期内受冲击较大。随着恢复收费时间的确定，预计行业收入将逐渐恢复。 2020 年 1 月 1 日起，全国取消高速公路省界收费站，实现不停车快捷收费。2020 年 2 月 15 日，交通运输部发布《交通运输部关于新冠肺炎疫情防控期间免收收费公路车辆通行费的通知》，自 2 月17 日 0 时起，至疫情防控工作结束免收全国收费公路车辆通行费，免收范围为依法通行收费公路的所有车辆，具体截止时间另行通知（开放式收费高速公路和普通公路以车辆通过收费站收费车道的时间为准，联网收费高速公路以车辆驶离出口收费车道的时间为准）。免收通行费期间，高速公路行业无收入，短期内行业受到较大冲击。 2020 年 4 月 28 日，交通运输部发布《交通运输部关于恢复收费公路收费的公告》，自 5 月 6 日零时起，经依法批准的收费公路恢复收费（含收费桥梁和隧道）。随着恢复收费时间的确定，预计行业收入将逐步恢复。 3．支持航空及机场行业政策 中国民用航空局（以下简称“民航局”）出台免征民航发展基金、降费减负等政策，有助于缓解疫情对航空运输企业的消极影响。 2020 年 3 月 9 日，民航局下发《关于积极应对新冠肺炎疫情有关支持政策的通知》（以下简称“通知”），提出实施积极财经政策、积极推进降费减负等五个方面十六条政策措施，促进民航业稳定发展。具体包括落实免征航空公司应缴纳的民航发展基金等优惠政策，降低境内、港澳台及外国航空公司机场、空管收费标准等，降低境内航空公司境内航班航空煤油进销差价基准价等，实施灵 2020 年交通运输行业一季报 2 活的运力引进政策，暂停部分考核指标，出台适应航空公司恢复生产需求的换季航班时刻政策。此外，民航局将落实对国际定期客运航班及按照国务院联防联控机制部署执行重大运输飞行任务给予资金支持，对执行疫情防控任务的通用航空企业给予补贴支持等。 针对机场企业，通知提出降低境内、港澳台地区及外国航空公司机场、空管收费标准。一类、二类机场起降费收费标准基准价降低 10%，免收停场费。上述降费政策自 2020 年 1 月 23 日起实施，截止日期视疫情情况另行通知。 二、2020 年一季度行业运行状况 2020 年春节前后，新冠肺炎疫情爆发并迅速在全国范围内扩散，对居民生活及国民经济造成重大负面影响。2020 年 1－3 月，我国国内生产总值同比下降 6.8%，规模以上工业增加值同比下降 8.4%，全国固定资产投资（不含农户）同比下降 16.1%，社会消费品零售总额同比下降 19.0%，货物进出口总额同比下降 6.4%。同时，由于民众对传染性疾病的忌惮以及政府陆续出台的限制人员流动、交通管制、延长春节假期、延迟企业复工及学校开学等防疫管控措施，直接削弱了交通运输行业的下游运输需求，交通运输行业整体受到负面影响较大。 1．公路行业 公路客、货运量大幅下降，但受免收通行费和快递行业运量增加影响，公路货运量回升较快。 客运方面，新冠肺炎疫情影响下，2020 年一季度公路客运量 13.11 亿人次，较上年同期下降61.02%。随着全国范围复工复产和高校开学时间的确定，公路客运量有望在 2020 年二季度明显回升。 货运方面，“公转铁”等货运结构调整政策，叠加新冠肺炎疫情影响下，2020 年一季度公路货运量 52.53 亿吨，较上年同期下降 35.89%。但新冠肺炎疫情期间全国收费公路免收车辆通行费政策发布后，结合电商购物增加的影响，2020 年 3 月，公路货运量环比增长 184.87%。 图 1 公路客运量及同比增速（亿人次、%） 图 2 公路货运量及同比增速（亿吨、%） 资料来源：Wind，联合资信、联合评级整理 资料来源：Wind，联合资信、联合评级整理 2．铁路行业 铁路客运量大幅下降，货运量持续增长但增速明显下降。 客运量方面，2020 年一季度，我国铁路累计客运量为 38,344.00 万人次，较上年同期下降 55.10%（上年同期增速为 9.00%）。货运量方面，受新冠肺炎疫情对宏观经济冲击、物流渠道受阻、主要运输货种节前冬储及淡季行情、“公转铁”等货物运输结构优化政策等因素综合作用下，2020 年一季度，我国铁路累计货运量为 105,336.00 万吨，较上年同期增长 1.70%（上年同期增速为 3.00%）。 2020 年交通运输行业一季报 3 图 3 铁路客运量及同比增速（万人次、%） 图 4 铁路货运量及同比增速（万吨、%） 资料来源：Wind，联合资信、联合评级整理 资料来源：Wind，联合资信、联合评级整理 3．港口行业 全国主要港口货物吞吐量和集装箱吞吐量增速明显下滑。 2020 年一季度，受新冠肺炎疫情影响，全国主要港口货物吞吐量增速和集装箱吞吐量增速明显下滑。2020 年 1－3 月，全国主要港口货物吞吐量累计值为 300,727.00 万吨，较上年同期下降 4.60%（上年同期增速为 6.60%）；全国主要港口集装箱吞吐量为 5,518.00 万标准箱，较上年同期下降 8.50%（上年同期增速为 6.10%）。 图 5 全国主要港口货物吞吐量及同比增速（万吨、%） 图 6 全国主要港口集装箱吞吐量及同比增速（万标准箱、%） 资料来源：Wind，联合资信、联合评级整理 资料来源：Wind，联合资信、联合评级整理 4．航空业 行业需求大幅下降，疫情对航空运输业的不利影响仍持续。 新冠肺炎疫情在境内外大范围的蔓延下，亚洲、欧洲、美洲等多国为阻止疫情进一步扩散，陆续采取了旅行限制措施，全球航空运输需求大幅下降。2020 年