动力锂电池行业季度报告（2020年一季度）

联合信用评级有限公司 动力锂电池行业季度报告 （2020 年 1 月 1 日至 2020 年 3 月 31 日） 一、行业整体运行情况 2019 年，动力电池行业主要原材料价格整体有所下降，对电池制造类企业业绩增长形成了助推，但给上游资源类企业带来了较大的业绩压力。因新能源汽车产销量下降，动力电池行业增幅明显收窄，电池装机量同比增长 9.3%至 62.2GWH；其中三元电池装机量同比增长 26.2%至 38.8GWH，磷酸铁锂电池装机电量同比下降 7.37%至 19.98GWH；从行业集中度看，前十名企业装机电量合计约占总装机电量的 88%，较上年提高约 5 个百分点，其中宁德时代装机电量继续保持快速增长，市场占有率已逾 50%，行业龙头地位稳固。2020年一季度，因新冠肺炎疫情及补贴政策退坡抑制了新能源汽车产销，我国动力电池装机量大幅下降。 动力锂电池的主要原材料为锂盐（碳酸锂和氢氧化锂等）和三元材料（镍、钴、锰）。近年来，碳酸锂、氢氧化锂等锂盐产品国内产能充足，因生产成本较低、产能逐步释放，价格总体呈阶梯式下降趋势，根据 wind 数据，2019 年国产碳酸锂（99.5%）均价较 2018 年下降 40.90%。三元材料方面，2019 年，动力锂电池主要原材料镍、钴、锰的市场价格较 2018年总体有所下降，各类具体原材料价格走势存在一定分化。其中，镍价先扬后抑，整体有所上升，上海物贸镍价 2019 年底为 11.42 万元/吨，较 2018 年底上涨 27.65%；2019 年平均值为 11.16 万元/吨，较 2018 年平均值高 6.59%。钴价于 2019 年上半年大幅下降后，下半年企稳并有所回升，长江有色市场钴（1#）价2019年底为27.60万元/吨，较2018年底下降21.14%；2019 年平均值为 27.86 万元/吨，较 2018 年均值下降 48.10%。锰价上半年波动很小，下半年出现明显下跌，长江有色市场电解锰（1#）价格 2019 年底为 1.14 万元/吨，较 2018 年底下降 19.79%；2019 年平均值为 1.33 万元/吨，较 2018 年均值下降 13.44%。2020 年一季度，锂盐和三元材料价格分别有不同程度的下降，截至 3 月 31 日，国产碳酸锂（99.5%）价格、上海物贸镍价、长江有色市场钴（1#）价和长江有色市场电解锰（1#）价格较 2019 年底分别下降 6.56%、17.65%、7.04%和 2.64%。 图 1 2018 年以来动力锂电池主要原材料价格走势 资料来源：Wind 从新能源汽车产销量来看，2019 年，我国新能源汽车产销分别完成 124.2 万辆和 120.6万辆，同比分别下降 2.3%和 4.0%。其中纯电动汽车生产完成 102 万辆，同比增长 3.4%；销售完成 97.2 万辆，同比下降 1.2%；插电式混合动力汽车产销分别完成 22.0 万辆和 23.2 万辆，同比分别下降 22.5%和 14.5%。从动力电池装机量看，根据中国化学与物理电源行业协会动力电池应用分会研究部统计数据，2019 年国内动力电池装机总电量约 62.2GWh，同比增长 9.3%，增速大幅下降。 从电池技术路线看，2019 年，三元电池装机总量约 38.75GWh，同比增长 26.22%；磷酸铁锂电池装机电量约 19.98GWh，同比下降 7.37%。锰酸锂电池、钛酸锂电池等装机电量占比很小，装机量整体有所下降。从不同车型情况看，2019 年新能源乘用车装机电量42.23GWh，装机电量占比达 67.71%；新能源专用车装机量 5.41GWh，装机电量占比达 8.67%；新能源客车装机量 14.73GWh，装机电量占比达为 23.62%。 从行业集中度看，2019 年，装机电量排名前 10 名的动力电池企业分别为：宁德时代、比亚迪、国轩高科、力神、亿纬锂能、中航锂电、孚能科技、时代上汽、比克和欣旺达，较上年变化不大；前 10 名企业装机总电量合计约 54.88GWh，约占装机电力总额的 88%，较上年上升约 5 个百分点，集中度进一步提高。其中，宁德时代装机电量为 32.31GWH，同比增长 37%，占总装机量的比重达 51.8%，较上年上升 10.5 个百分点，行业呈现强者更强的市场竞争格局。 2020 年一季度，受新冠肺炎疫情和补贴下降等因素影响，我国新能源汽车产销量分别为 10.5 万辆和 11.4 万辆，同比分别下降 60.2%和 56.4%。受其影响，2020 年一季度我国动力电池装机量约 5.68GWh，同比大幅下降 54%。其中，不同车型（新能源乘用车、客车和专用车）、不同技术路线（三元电池和磷酸铁锂电池）电池装机电量降幅相差不大。行业主要参与者中，宁德时代和比亚迪仍排名前两位；LG 化学和松下因向特斯拉供货而跻身装机电量前 10 名行列，行业竞争格局略有变化。 二、行业动态 1．特斯拉中国工厂二期项目启动；国产 Model 3 启动降价攻势。 2020 年 1 月 3 日，特斯拉官方宣布国产版 Model 3 售价下调，基础版车型售价从 35.58万元下调至 32.28 万元，补贴后售价降至 29.9 万元。2020 年 1 月 7 日，特斯拉在上海举行国产 Model 3 交付仪式，向 10 名社会车主交付 Model 3，并宣布位于上海临港的超级工厂二期项目正式启动，将生产中国版 model Y。 点评：特斯拉上海超级工规划产能为 50 万辆纯电动整车，其中一期为 25 万辆 Model 3等系列车型，经过一年的建设后，目前一期产能已爬坡至 15 万辆/年的水平。此次特斯拉官降拉开 Model 3 在中国降价的序幕，考虑到中国工厂较美国工厂单位产能的资本开支低 65%左右、零部件的本土化进程不断深入以及相比自主竞品电动车型的溢价，国产特斯拉的售价还有进一步下探的空间。随着特斯拉中国工厂二期项目建设的建成、投产以及产能的逐步爬坡，特斯拉产销量有望逐步增长并形成消费热点，有望对动力锂电池产业链相关企业形成较强的拉动作用，宁德时代等电池制造龙头企业有望从中受益。 2．国家电网通过不同方式启动新一轮充电桩建设 2020 年 3 月 15 日，国家电网下属的国网电动汽车公司发布消息：为响应家“新基建”号召，正式开展“寻找合伙人”活动，邀请符合条件的合伙人与国家电网一同共建享充桩。2020 年 4 月 14 日，国家电网在北京召开视频会议，宣布启动新一轮充电桩建设：2020 年计划安排投资 27 亿元，新增充电桩 7.8 万个。这些新项目分布在北京、天津、河北、上海、江苏、湖南、青海等 24 个省（市），涵盖公共、专用、物流、环卫、社区以及港口岸电等多种类型。7.8 万个充电桩中，包括居住区充电桩 5.3 万个，公共充电桩 1.8 万个，专用充电桩0.7 万个，岸电设施 150 个。 点评：充电设备不足是制约新能源汽车发展的重要因素之一，在新基建和补贴的带动下，充电桩建设需求有望提升，国网或为此轮充电桩建设主力，国网充电桩招标或迎来拐点。国家电网本次启动的项目投资规模大，对刺激新能源汽车消费、带动产业链发展具有