电影行业复工专题报告：《八佰》刺激行业复苏，复工工作进入尾声

最近一年行业指数走势行业专题报告投资评级:增持(维持)2020 年 09 月 01 日电影行业复工专题报告传媒《八佰》上映叠加七夕观影，票房实现同比正增长8 月下旬，复工后首部华语商业片《八佰》上映，叠加 8 月 25 日七夕档观影小热潮，全国电影票房和观影人次于 8 月下旬首次实现了同比正向增长，8 月最后一周累计实现票房 17.33 亿，占 8 月总票房的 51%，剔除七夕档影响后同比增长 25.67%；接待观影 4697 万人次，剔除七夕档影响后同比增长 20.07%。低线城市复工积极，8 月下旬复工工作收尾从复工率数据来看，低线城市复工更为积极，一线城市相对迟缓，截至8 月 30 日，三线城市复工率达 80.53%，四线城市复工率达 80.23%，均远超一二线的数据。大部分影院选择在《八佰》上映前开放，导致 8 月中上旬复工率快速提升，而下旬起增速放缓，复工工作进入收尾阶段。截至 8 月 30 日全国范围内仍有 2241 家影院尚未复工，考虑到 8 月下旬复工率趋于稳定的情况，这些未复工影院很可能已经倒在了疫情冲击之下，被动提升龙头院线市场份额。龙头院线份额增加，万达、横店市占率提升万达电影和横店影视在多数城市的市占率均有提升，在 2019 年票房最高的 30 个城市中，万达电影在其中 19 个城市的市场份额有所增加，而横店影视更是多达 21 个。从中长期来看，此次疫情意味着对院线行业的一次供给侧改革，那些地理位置不佳、管理水平以及硬件条件无法跟上的院线将面临破产或者被兼并的局面，而那些管理水平先进、现金储备以及后方实力较为雄厚的院线势必将受益于此次疫情，日后在行业的话语权将会得到较大的提高。风险提示：疫情反弹，影片内容不及预期，票房表现不及预期。行业研究财通证券研究所《八佰》刺激行业复苏 复工工作进入尾声请阅读最后一页的重要声明以才聚财，财通天下证券研究报告联系信息陶冶分析师SAC 证书编号：S016051711002taoye@ctsec.com相关报告1 《电影行业复工专题报告：复工数据各方面良好 急需大 IP 凝聚人气》 2020-08-062 《8 月电影行业专题报告：8 月关注<八佰>和七夕档，7 月全国票房 2.1 亿》 2020-08-022 《7 月电影行业专题报告：低风险地区影院恢复营业，大量高分电影本月重映》2020-07-19表 1：重点公司投资评级代码公司总市值（亿元）收盘价（09.01）EPS（元）PE投资评级2019A2020E2021E2019A2020E2021E601595600977002739603103上海电影中国电影万达电影横店影视69.83280.42385.13145.6115.5815.0218.5322.960.040.26-2.770.02-0.020.150.050.280.460.630.850.5450.9226.42-8.1447.05-76.86112.00-84.67176.9834.0423.7222.9841.01买入买入买入增持 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准2行业专题报告证券研究报告内容目录1、 全国：《八佰》上映叠加七夕观影，票房实现同比正增长..............................32、 地区：低线城市复工积极，长沙票房表现最佳................................................ 42.1 区域：一线城市复工略为迟缓，低线城市更为积极..................................42.2 省份：各省复工率攀升，两千家影院或已倒闭..........................................52.3 城市：华中西南票房恢复情况最好，华南地区复工相对滞后..................63、 院线：万达中影覆盖城市票房表现良好............................................................ 74、 龙头院线份额增加，万达、横店市占率提升.................................................... 9图表目录图 1：8 月全国电影票房...............................................................................................3图 2：8 月全国电影场次...............................................................................................3图 3：8 月全国观影人次...............................................................................................3图 4：8 月全国平均电影票价.......................................................................................3图 5：8 月各线城市票房占比.......................................................................................4图 6：8 月全国复工影院数...........................................................................................4图 7：8 月各线城市影院复工率...................................................................................4图 8：2020 年 8 月各院线上市公司票房情况............................................................ 7图 9：2019 年各院线票房占比.....................................................................................9图 10：2020 年 8 月各院线票房占比...........................................................................9表 1：8 月 30 日各省份影院复工情况.........................................................................5表 2：2020 年 8 月重点城市票房占去年同期比重.................................................... 6表 3