传媒行业9月图书畅销榜数据跟踪：开学季带动经典图书返榜，实体书店回暖

识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 / 12 [Table_Page] 跟踪分析|传媒 跟踪分析|传媒 证券究报告 [Table_Title] 9 月图书畅销榜数据跟踪 开学季带动经典图书返榜，实体书店回暖 [Table_Summary] 核心观点：  事件：开卷信息发布 2020 年 9 月零售渠道畅销书排行榜 Top30。9 月榜单相较 8 月有 20 种图书新进榜，影响因素主要有 2 个：（1）开学季到来，驱动学生推荐读物以及经典作品的销量周期性上涨。9 月共有 26种“推荐图书”上榜，上榜作品数量较 8 月增加 6 种。随着国庆临近，共有 6 种主题出版作品上榜。（2）9 月共有 15 种 2020 年新书上榜，仅有知名网络小说《轻狂 2》为首次上榜  9 月上市公司的畅销书：新华文轩&新经典领跑。9 月 A 股上市公司占据开卷零售渠道畅销榜 64.4%的份额，与 8 月持平。新华文轩共有 13种图书上榜，数量较 8 月减少 6 种，主要是因为“米小圈”系列的销售排名被经典童书超越；新经典共有 13 种图书上榜。  9 月网店渠道的畅销榜：少儿+教育占据半壁江山。分析当当网和京东图书 9 月的图书畅销榜 Top100，少儿类图书占据了京东畅销榜 42%的份额、以及当当畅销榜 32%的份额，教育类图书占据了京东畅销榜31%的份额、以及当当畅销榜 28%的份额，小说文学占据了当当畅销榜 28%的份额、以及京东畅销榜 10%的份额。  2020 年前三季度，根据开卷信息，我国图书零售市场的码洋同比减少6.98%，降幅较上半年的9.29%有所收窄。拆分渠道来看，实体店渠道同比减少 37.43%（H1 减少 47.36%），网店渠道同比增长 6.81%（H1增长 6.74%）。拆分类别来看，仅有传记、教辅教材、少儿图书实现正向增长，分别同比增长 15.4%、10.7%、0.6%。  投资建议。推荐新经典（长销书储量领跑市场，业绩呈现刚性叠加“洼地效应”显现；多部新书进入畅销榜前列，带来业绩增量；公司调整参与优惠活动的策略，成本端出现边际改善）；信出版 （开展直播带货、新书发布会等多样化的线上营销活动，网店渠道恢复高速增长，推出共享出版平台对接外部编辑，延伸选题边界和规模效应，实体书店的经营情况逐步恢复）。  风险提示。新冠疫情影响实体书店的客流，以及物流、印刷、线下营销等相关业务；网店渠道折扣加剧；移动互联网冲击。 [Table_Grade] 行业评级 买入 前次评级 买入 报告日期 2020-10-26 [Table_PicQuote] 相对市场表现 [Table_Author] 分析师： 旷实 SAC 执证号：S0260517030002 SFC CE No. BNV294 010-59136610 kuangshi@gf.com.cn 分析师： 徐呈隽 SAC 执证号：S0260519110002 010-59136612 xuchengjun@gf.com.cn 请注意，徐呈隽并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。 [Table_DocReport] 相关究： 传媒行业:分众三季报亮眼；新东方通过港交所聆讯，百度、快手多家公司拟赴港IPO 2020-10-25 游戏行业:从合作学习到产能内化，3A 游戏带给国内厂商的启示和机遇 2020-10-19 传媒行业:芒果、分众三季报业绩超预期，三七互娱《荣耀大天使》版号获批 2020-10-18 [Table_Contacts] -10%1%12%23%35%46%10/1912/1902/2004/2006/2008/20传媒沪深300 p1678704 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2 / 12 滑[Table_PageText] 跟踪分析|传媒 重点公司估值和财务分析表 股票简称 股票代码 货币 最新 最近 评级 合理价值 EPS(元) PE(x) EV/EBITDA(x) ROE(%) 收盘价 报告日期 （元/股） 2020E 2021E 2020E 2021E 2020E 2021E 2020E 2021E 新经典 603096.SH 人民币 45.91 2020/8/23 买入 69.76 1.99 2.34 23.03 19.64 19.89 16.58 13.1 14.1 南传媒 601098.SH 人民币 10.85 2020/8/28 增持 13.56 0.75 0.85 14.40 12.81 3.56 2.65 9.7 10.6 信出版 300788.SZ 人民币 42.10 2020/8/27 买入 53.58 1.37 1.79 30.75 23.57 25.22 17.91 13.8 16.1 国科传 601858.SH 人民币 10.82 2020/8/31 买入 12.59 0.63 0.72 17.18 14.98 9.60 7.51 11.6 12.2 凤凰传媒 601928.SH 人民币 7.25 2020/8/30 买入 8.40 0.56 0.63 12.94 11.52 4.10 3.10 9.5 10.0 国出版 601949.SH 人民币 5.18 2020/8/30 买入 7.22 0.42 0.49 12.20 10.47 5.04 3.70 10.8 11.5 数据来源：Wind、广发证券发展研究心 备注：表估值指标按照最新收盘价计算。 p2 mRqMsQxPuM6MbPaQoMmMoMoOkPnMoOiNpNtM7NqRsNuOnNrONZtPtQ 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 3 / 12 滑[Table_PageText] 跟踪分析|传媒 目录索引 一、9 月零售榜的变动：开学季叠加国庆，大量经典作品返榜 .......................................... 5 （一）季节因素：开学季带动学生推荐读物和经典作品 ............................................ 6 （二）2020 年新书：仅有 1 种新书首次上榜 ............................................................ 6 二、9 月上市公司的畅销书：新华文轩&新经典领跑 .......................................................... 7 三、9 月网店渠道的畅销榜：少儿+教育占据半壁江山 ...................................................... 8 四、2020 年前三季度的图