传媒行业月度策略：电影市场迎强势开局，关注游戏-影视等文娱消费

请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 1  风险提示：疫情延续时间及范围不确定；政策变动及监管对行业发展趋势转 变的风险；单个文化产品收益波动性；商誉减值风险等。 传媒 报告原因：定期报告 行业月度策略 维持评级 电影市场迎强势开局，关注游戏&影视等文娱消费 中性 2021 年 1 月 5 日 行业研究/定期报告 传媒行业近一年市场表现 报告要点  市场回顾：2020 年 12 月中信传媒行业区间涨跌幅为-5.74%，互联网媒体、文化娱乐、广告营销、媒体涨跌幅分别为-0.23%、-5.13%、-7.24%、-8.79%。16 家上市公司收涨，新经典涨幅 19.87%领涨行业，三七互娱、*st 长动、吉比特、中视传媒、腾信股份涨幅在 10%以上。  行业数据月报：【电影】12 月累计票房达 37.68 亿元，放映场次 1063.1 万场，观影人次 10243 万人；截至 12 月 31 日全国票房 2020 年累计达 203.07 亿元，占 2019 年全年 641.47 亿票房的 31.66%。【移动应用】11 月微信、手机淘宝、支付宝、QQ、拼多多、爱奇艺、抖音短视频、腾讯视频、高德地图、微博月活排名前 10 位；爱奇艺、抖音、腾讯视频、快手、优酷视频、西瓜视频、芒果 TV、哔哩哔哩、抖音火山版、快手极速版位列视频类应用月活用户前 10 位。【手游】App Annie 11 月收入榜 TOP5 为《王者荣耀》《天涯明月刀》《和平精英》《三国志·战略版》《梦幻西游》；Sensor Tower 中国手游海外市场收入榜 TOP30 中米哈游《原神》在海外 App Store 和 Google Play 收入超 1.05 亿美元，蝉联收入榜冠军。【广告】10 月广告市场花费同比和环比继续保持双增长，环比增长 5.8%，同比增长 10.1%。【图书】11 月开卷虚构类畅销榜单受双十一影响，各类经典长销图书均有明显返榜迹象，《平凡的世界（普及本）》上升 12 位登上虚构类畅销榜榜首，《你当像鸟飞往你的山》依然稳固非虚构畅销榜首。  行业新闻回顾：【网络视频】腾讯视频入局中视频赛道，“雨林生态”加码内容建设。【短视频及直播】中共中央：制定完善对网络直播、自媒体等新媒体业态和算法推荐等管理办法；36 氪发布《2020 年中国直播电商行业研究报告》；微信视频号小商店正式接入魔筷 cps 带货系统；有赞小程序无缝打通微信视频号，2 种模式支持商家视频号带货。【游戏】苹果：无版号游戏明年起将无法在中国区商店上架；腾讯游戏：经双方友好协商，腾讯游戏相关产品已在华为游戏中心恢复上架。【移动互联网】阿里巴巴投资有限公司、阅文集团和丰巢科技合计被罚 150 万；盲盒线上消费呈爆发式增长，消费增速达 400%以上。  投资建议：截至 2021 年 1 月 4 日收盘，行业整体市盈率为 24.79 倍，依旧低于近五年估值均值（34.62）与中值（31.79）区间。细分板块横向比较中，估值相对较低的是出版、游戏、互联网营销板块，估值低于行业整体；纵向历史数据对比，游戏、互联网营销、出版板块目前估值为近一年最低位，互联网影视音频、其他文化娱乐处于近一年估值低分位水平，影视、动漫板块估值处于近一年较高水平。从细分行业表现及估值角度来看，游戏、互联网广告营销等板块经历调整时间较长，属于绩优低估值品种性价比较高，建议持续关注。主题方面：重磅产品定档 1 月，三层逻辑下持续看好游戏板块；元旦票房超预期，关注受益电影公司及院线板块。标的方面，建议关注细分板块龙头公司及超跌标的的反弹行情，关注完美世界、三七互娱、吉比特、万达电影、横店影 视、光线传媒、华谊兄弟、芒果超媒、华策影视、分众传媒、掌阅科技等。 分析师：徐雪洁 执业登记编码：S0760516010001 邮箱：xuxuejie@sxzq.com 地址：太原市府西街 69 号国贸中心 A 座28 层 山西证券股份有限公司 http://www.i618.com.cn 2,179.002,379.002,579.002,779.002,979.003,179.003,379.003,579.00传媒(中信)上证指数 证券研究报告：行业研究/定期报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 2 目录 1. 行业市场表现 ..................................................................................................................................................................... 5 2. 行业数据月报 ..................................................................................................................................................................... 8 2.1 电影数据 ............................................................................................................................................................................ 8 2.2 剧集及综艺数据 .............................................................................................................................................................. 10 2.3 移动应用数据 .................................................................................................................................................................. 12 2.4 移动游戏数据 ................................................................................................................................................................