宏观经济宏观周报：房地产销售延续回暖，消费指标继续改善

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2022年06月28日宏观经济宏观周报房地产销售延续回暖，消费指标继续改善核心观点经济研究·宏观周报证券分析师：李智能证券分析师：董德志0755-22940456021-60933158lizn@guosen.com.cndongdz@guosen.com.cnS0980516060001S0980513100001基础数据固定资产投资累计同比6.80社零总额当月同比-6.70出口当月同比16.90M211.10市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《宏观经济宏观周报-房地产销售加速回暖，消费指标改善，经济加快修复》 ——2022-06-20《海外宏观双周报-从消费和投资看美国后续增长动能》 ——2022-06-14《宏观经济宏观周报-5 月国内进出口与融资总量数据较 4 月明显好转》 ——2022-06-13《宏观经济宏观周报-5 月 PMI 显示国内经济动能开始向上修复》——2022-06-07《宏观经济宏观周报-北京疫情管控叠加库存累积暂时抑制国内经济复苏》 ——2022-05-30房地产销售延续回暖，消费指标继续改善：本周国信高频宏观扩散指数 A 转负，指数 B 小幅回落。历年 5 月至 7 月指数B 面临趋势下行的季节性，今年 6 月以来指数 B 一直维持在 109.8 至 109.9的水平，表现强于季节性，表明今年 6 月国内经济增长恢复趋势较强。分项中，本周全钢胎开工率、PTA 产量继续上升，反映国内消费在继续修复。此外，本周 30 大中城市商品房成交面积较上周继续抬升，房地产销售延续回暖，后续或逐渐带动房地产开发投资增长。截止2022 年 6 月24 日，国信高频宏观扩散指数A 为-0.1，指数 B 录得 109.8，指数 C 录得-2.4%（+0.0pct.）。构建指标的七个分项中，全钢胎开工率、PTA 产量、30 大中城市商品房成交面积数据较上周继续上升；焦化企业开工率、螺纹钢产量、水泥价格、建材综合指数较上周回落。周度价格高频跟踪:（1）本周食品价格小幅上涨，非食品价格继续上涨。2022 年 6 月食品价格环比或低于季节性，非食品价格环比或高于季节性。预计 6 月 CPI 食品环比约为-1.5%，CPI 非食品环比约为 0.1%，CPI 整体环比约为-0.2%，今年 6 月CPI 同比或上升至 2.3%。（2）6 月以来随着疫情消退，国内供应链进一步恢复，工业品需求继续回升，6 月上旬国内流通领域生产资料价格小幅上涨，但六月中旬有所下跌，或与海外加速货币政策紧缩导致大宗商品价格下跌有关。预计 6 月国内 PPI 环比在零附近，PPI 同比回落至 6.1%。风险提示：政策调整滞后，经济增速下滑。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录周度观察：房地产销售延续回暖，消费指标继续改善..................................................................4经济增长高频跟踪：国信高频宏观扩散指数小幅回落..................................................................4CPI 高频跟踪：食品和非食品价格均上涨.......................................................................................7食品高频跟踪：食品价格小幅上涨.................................................................................................................. 7非食品高频跟踪：非食品价格继续上涨........................................................................................................10CPI 同比预测：6 月 CPI 同比或上行至 2.3%.................................................................................................11PPI 高频跟踪：6 月中旬流通领域生产资料价格有所回落..........................................................12流通领域生产资料价格高频跟踪：6 月中旬有所回落.................................................................................12PPI 同比预测：6 月 PPI 同比或继续下行至 6.1%.........................................................................................14风险提示............................................................................................................................................15免责声明............................................................................................................................................16请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1： 国信高频宏观扩散指数...................................................................................................................................5图2： 国信高频宏观扩散指数季节性分析...............................................................................................................5图3： 国信高频宏观扩散指数历史序列...................................................................................................................6图4： 全钢胎开工率..................................................................