有色钢铁行业周策略(2022年第30周)：工业金属或存修复机会

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 有色、钢铁行业 行业研究 | 行业周报 ⚫ 宏观：中共中央政治局会议坚持稳中求进，7 月份制造业 PMI 为 49.0。7 月 28 日中央政治局会议提出，做好下半年经济工作，要坚持稳中求进工作总基调，巩固经济回升向好趋势，着力稳就业稳物价，保持经济运行在合理区间，力争实现最好结果。7 月份，制造业采购经理指数(PMI)为 49.0%，比上月下降 1.2 个百分点，位于临界点以下，制造业景气水平有所回落。 ⚫ 钢：7 月中旬重点钢企粗钢日产量环比降 1.78%。本周螺纹钢产量环比微幅上升0.90%，消耗量环比明显上升 2.04%。7 月中上旬，重点统计钢铁企业累计平均日产粗钢 216.41 万吨，环比下降 7.31%；生铁 188.64 万吨，环比下降 6.16%；钢材204.30 万吨，环比下降 9.57%。 ⚫ 新能源金属：国常会延续免征新能源汽车购置税政策。7 月 29 日，国务院常务会议指出，除个别地区外，限购地区要增加汽车指标数量、放宽购车资格限制，打通二手车流通堵点，延续免征新能源汽车购置税政策。本周国产 56.5%氢氧化锂价格为47.05 万元/吨，环比微幅上升 0.11%；国产 99.5%电池级碳酸锂价格为 446.75 万元/吨，环比持平。本周 MB 标准级钴环比微幅下降，四氧化三钴环比明显下降。镍方面，本周 LME 镍现货结算价格为 22050 美元/吨，环比明显上升 2.42%。 ⚫ 工业金属：欧洲能源危机或将进一步削减电解铝产量。欧洲能源危机导致电价飙升，欧盟成员国同意今冬削减天然气用量 15%，随着铝价持续疲软，今年冬季存在大量减产的风险。库存方面，LME 铜库存环比明显下降，LME 铝库存环比明显下降；价格方面，本周 LME 铜现价环比明显上升 7.87%，LME 铝现价环比明显上升4.45%；盈利方面，本周新疆、云南、山东和内蒙电解铝盈利环比上升。 ⚫ 金：美联储主席首提可能放缓加息节奏，金价反弹。美联储 7 月议息会议如期加息75bp，美联储主席鲍威尔首提“未来可能放缓加息节奏”，使市场对加息预期有所降温，美债收益率和美元下跌。本周 COMEX 金价环比小幅上升 1.63%，黄金非商业净多头持仓数量环比明显下降 2.39%；本周美国 10 年期国债收益率为 2.67%，环比微幅下降 0.1 PCT。 ⚫ 钢：普钢方面，建议关注受益于稳增长政策推升建材需求的公司，如方大特钢(600507，未评级)、三钢闽光(002110，未评级)；特钢方面，建议关注一季度盈利增速处年内低点、未来估值修复空间较大的公司，如中信特钢(000708，买入)、久立特材(002318，买入)。 ⚫ 新能源金属：建议关注赣锋锂业(002460，未评级)、永兴材料(002756，买入)、盐湖股份(000792，未评级)等锂资源丰富的企业。 ⚫ 工业金属在贝塔端或继续承压，建议一方面关注受需求波动影响较小的铝板带材加工企业，如明泰铝业(601677，买入)、华峰铝业(601702，买入)；另一方面关注金属新材料各细分赛道，如半导体靶材的有研新材(600206，未评级)、软磁粉芯的铂科新材(300811，买入)、永磁材料的金力永磁(300748，买入)。 ⚫ 金：建议关注山东黄金(600547，未评级)、盛达资源(000603，未评级)等。 风险提示 宏观经济增速放缓；原材料价格波动 投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 有色、钢铁行业 报告发布日期 2022 年 08 月 03 日 刘洋 021-63325888*6084 liuyang3@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860520010002 关注新一轮稳经济政策带来的需求改善：——有色钢铁行业周策略（2022 年第 29周） 2022-07-26 稳增长政策见成效，铝钢板块或迎修复机会：——有色钢铁行业周策略（2022 年第28 周） 2022-07-18 汽车促消费政策频出，新能源产业链维持高景气：——有色钢铁行业周策略（2022年第 27 周） 2022-07-11 工业金属或存修复机会 ——有色钢铁行业周策略（2022 年第 30 周） 看好（维持） 股票报告网 有色、钢铁行业行业周报 —— 工业金属或存修复机会 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 1.核心观点：工业金属或存修复机会 .............................................................. 6 1.1 宏观：中共中央政治局会议坚持稳中求进，7 月份制造业 PMI 为 49.0 ......................... 6 1.2 钢：7 月中旬重点钢企粗钢日产量环比降 1.78% .......................................................... 6 1.3 新能源金属：国常会延续免征新能源汽车购置税政策 ................................................... 6 1.4 工业金属：欧洲能源危机或将进一步削减电解铝产量 ................................................... 6 1.5 金：美联储主席首提可能放缓加息节奏，加息预期降温，金价反弹 ............................. 7 2. 钢：7 月中旬重点钢企粗钢日产量环比降 1.78%......................................... 8 2.1 供需：螺纹钢消耗量环比明显上升，产量环比微幅下降 ............................................... 8 2.2 库存：钢材库存环比明显下降，同比明显下降 ............................................................. 9 2.3 成本：长流程环比明显下降，短流程环比明显下降 .................................................... 10 2.4 钢价：普钢综合价格指数环比明显上升 ...................................................................... 13 2.5 盈利：长流程螺纹钢毛利环比大幅下降，短流程大幅下降 .......................................... 14 2.6 重要行业及公司新闻 ........................................