德邦宏观政策追踪日报——2022年9月26日

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Main] 证券研究报告 | 宏观点评 日度报告 2022 年 09 月 27 日 宏观点评 证券分析师 芦哲 资格编号：S0120521070001 邮箱：luzhe＠tebon.com.cn 潘京 资格编号：S0120521080004 邮箱：panjing＠tebon.com.cn 联系人 张佳炜 资格编号：S0120121090005 邮箱：zhangjw3＠tebon.com.cn 相关研究 1.《大宗价格对中下游利润的传导机制》，2022.7.8 2.《对华关税：中美故事不同，取消影响有限》，2022.7.6 3.《从联储通胀框架看加息能否有转机——供应链&通胀特辑#3》，2022.7.5 4.《疫情好转带动实体经济流动性持续回 升 — — 量 化 经 济 指 数 周 报 -20220703》，2022.7.3 5.《输入型通胀会构成下半年的风险 吗》，2022.7.1 德邦宏观政策追踪日报 ——2022 年 9 月 26 日 [Table_Summary] 投资要点：  境内货币财政政策 逆回购：央行公告称，为维护季末流动性平稳，9 月 26 日以利率招标方式开展了420 亿元 7 天期和 930 亿元 14 天期逆回购操作，中标利率分别为 2.0%、2.15%。当日 20 亿元逆回购到期，因此当日净投放 1330 亿元。（央行发布） 货币政策：央行表示，为稳定外汇市场预期，加强宏观审慎管理，决定自 2022 年9 月 28 日起，将远期售汇业务的外汇风险准备金率从 0 上调至 20%。（央行发布） 境外货币财政政策 【美联储】美联储博斯蒂克表示，随着美联储不断加息以应对通胀经济可能以“相对有序的方式”放缓，但过程将是艰难的。博斯蒂克呼应了美联储其他官员的说法，即美国需求需要下降。 【欧央行】欧洲央行副行长金多斯表示，未来的加息的次数和规模将取决于未来公布的宏观经济数据。欧洲央行委员 Simkus 表示，欧洲央行在 10 月将至少加息 50个基点。 【英国】英国 9 月 Rightmove 平均房屋要价指数同比增 8.7%，前值增 8.2%；环比增 0.7%，前值降 1.3%。英国央行表示，压力测试结果将于 2023 年夏季公布，压力测试包括假定银行利率在 2023 年初迅速上升至 6%的峰值的情景。 【德国】德国 9 月 IFO 商业景气指数为 84.3，创 2020 年 5 月来新低，预期 87，前值 88.5。 【波兰】波兰国有资产部长表示，波兰提议向公用事业征收 50%的暴利税。 【泰国】泰国财长表示，还没有对泰铢走软感到非常担忧。 【日本】日本央行行长黑田东彦表示，将继续支持经济活动，保持宽松的金融环境，通过放松货币政策来支持经济和工资增长，2022 财年下半年产出缺口将为正值，日本的通胀是由商品价格上涨和日元疲软导致的。年底前通胀率可能进一步上升，通胀将在 2023 年初见顶，长期预期通胀正在上升。 【韩国】韩国央行行长李昌镛表示，韩国央行将根据应急计划采取稳定市场的措施；通胀压力将在相当长一段时间内保持在高位；应该关注美联储终端利率变化的影响；在韩国央行作出利率决定之前，还有两周时间；仅靠加息是无法解决汇率问题的。  风险提示：疫情超预期扩散，海外超预期紧缩，全球通胀加剧 宏观点评 2 / 4 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 1. 每日货币财政政策 1.1. 9 月 26 日境内货币财政政策 逆回购：央行公告称，为维护季末流动性平稳，9 月 26 日以利率招标方式开展了 420 亿元 7 天期和 930 亿元 14 天期逆回购操作，中标利率分别为 2.0%、2.15%。当日 20 亿元逆回购到期，因此当日净投放 1330 亿元。（央行发布） 货币政策：央行表示，为稳定外汇市场预期，加强宏观审慎管理，决定自 2022年 9 月 28 日起，将远期售汇业务的外汇风险准备金率从 0 上调至 20%。（央行发布） 1.2. 9 月 26 日境外货币财政政策 【美联储】美联储博斯蒂克表示，随着美联储不断加息以应对通胀经济可能以“相对有序的方式”放缓，但过程将是艰难的。博斯蒂克呼应了美联储其他官员的说法，即美国需求需要下降。 【欧央行】欧洲央行副行长金多斯表示，未来的加息的次数和规模将取决于未来公布的宏观经济数据。欧洲央行委员 Simkus 表示，欧洲央行在 10 月将至少加息 50 个基点。 【英国】英国 9 月 Rightmove 平均房屋要价指数同比增 8.7%，前值增 8.2%；环比增 0.7%，前值降 1.3%。英国央行表示，压力测试结果将于 2023 年夏季公布，压力测试包括假定银行利率在 2023 年初迅速上升至 6%的峰值的情景。 【德国】德国 9 月 IFO 商业景气指数为 84.3，创 2020 年 5 月来新低，预期87，前值 88.5。 【波兰】波兰国有资产部长表示，波兰提议向公用事业征收 50%的暴利税。 【泰国】泰国财长表示，还没有对泰铢走软感到非常担忧。 【日本】日本央行行长黑田东彦表示，将继续支持经济活动，保持宽松的金融环境，通过放松货币政策来支持经济和工资增长，2022 财年下半年产出缺口将为正值，日本的通胀是由商品价格上涨和日元疲软导致的。年底前通胀率可能进一步上升，通胀将在 2023 年初见顶，长期预期通胀正在上升。 【韩国】韩国央行行长李昌镛表示，韩国央行将根据应急计划采取稳定市场的措施；通胀压力将在相当长一段时间内保持在高位；应该关注美联储终端利率变化的影响；在韩国央行作出利率决定之前，还有两周时间；仅靠加息是无法解决汇率问题的。 宏观点评 3 / 4 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 图 1：最新全球基准利率 资料来源：Wind，德邦研究所 2. 风险提示 疫情超预期扩散，海外超预期紧缩，全球通胀加剧 宏观点评