交运中小盘行业周报：航空快递10月数据披露，油运运价创新高

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2022年11月21日超 配交运中小盘行业周报航空快递 10 月数据披露，油运运价创新高核心观点行业研究·行业周报交通运输超配·维持评级证券分析师：姜明证券分析师：黄盈021-60933128021-60893313jiangming2@guosen.com.cnhuangying4@guosen.com.cnS0980521010004S0980521010003证券分析师：罗丹证券分析师：曾凡喆021-60933142010-88005378luodan4@guosen.com.cnzengfanzhe@guosen.com.cnS0980520060003S0980521030003证券分析师：高晟021-60375436gaosheng2@guosen.com.cnS0980522070001市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《交运中小盘行业周报-快递双十一运行平稳，补库或拉动油运旺季运价超预期》 ——2022-11-15《交运中小盘行业周报-油运旺季持续，出行关键期到来》 ——2022-11-07《航空机场三季报总结-时艰犹续，期待苦尽甘来》 ——2022-11-06《交运&中小盘 11 月投资策略-关注快递旺季表现，出行板块或迎关键期》 ——2022-10-31《2022 年 9 月交运行业数据观察-航空国际航线逐步修复，期待快递和油运旺季表现》 ——2022-10-31航运：油运方面，本周中东释放大量货盘叠加美油大出大进，VLCC 运价再创年内新高，旺季的趋势仍在持续。进入下旬，短期需求或有回落，但是往后看，一方面来说贸易的流向或已改变，另一方面来说，全球原油库存均在低位，补库存的需求有望集中爆发，且远期行业供给端的逻辑未出现明显改变，看好 23-24 年行业运价中枢抬升，标的上建议关注中远海能。航空机场：各航司披露 10 月运营数据。因疫情及重大活动影响，10 月民航旅客量同比降幅扩大，但值得一提的是，随着国际航线熔断政策的持续优化改进和国际航线复航加班的持续推进，各航司国际航线运投同比实现明显增长。卫健委“二十条”优化措施意义重大，尽管我们距离真正意义的恢复正常仍有很长的一段路要走，但关键的一步或许已经迈出。长期看，选择乘机出行的人群本就是社会中最积极、最活跃的人群，继续看好航空板块供需反转大方向，机场受益于国际线复苏、免税有税商业租金共振带来的业绩修复。快递：受疫情散发拖累，10 月快递行业业务量增长承压，通达系公司 10 月业务量增速均环比回落，顺丰速运物流业务量增速继续提升主要得益于退货和电商标快业务高增长；10 月通达系龙头的单价表现稳定、环比基本持平，竞争维持理性。随着国内疫情防控政策进一步优化，我们认为快递需求有望回暖，继续推荐顺丰控股和圆通速递。物流&中小盘：精选物流行业优质个股，推荐密尔克卫。推荐专注研发的智能仓储物流系统提供商兰剑智能、汽车惯导系统定点顺利的华依科技，推荐三季度环比趋势改善的宏华数科、无惧市场扰动的国联股份，以及微光股份、久祺股份，关注凯立新材、牧高笛。投资建议：交运板块，油运运价创年内新高，关注中远海能；出行板块有望正式进入复苏阶段，推荐三大航、春秋、吉祥、华夏、上海机场、白云机场，关注深圳机场；快递竞争仍然理性，期待快递需求回暖，推荐顺丰和圆通，关注韵达；精选物流行业优质个股，推荐密尔克卫。中小盘推荐专注研发的智能仓储物流系统提供商兰剑智能、汽车惯导系统定点顺利的华依科技，推荐三季度环比趋势改善的宏华数科、无惧市场扰动的国联股份，以及微光股份、久祺股份，关注凯立新材、牧高笛。风险提示：宏观经济复苏不及预期，疫情反复，油价汇率剧烈波动重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（百万元）2022E2023E2022E2023E603713密尔克卫买入113.66186933.925.5229.020.6600004白云机场买入14.0033134-0.330.06-42.4233.3601021春秋航空买入51.2546969-2.300.12-22.3427.1600233圆通速递买入19.70677811.051.2518.815.8资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测仅供内部参考，请勿外传请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录本周回顾 ...................................................................... 5投资观点综述 .................................................................. 6航运 .................................................................................. 6航空机场 .............................................................................. 9快递板块 ............................................................................. 10物流板块 ............................................................................. 11铁路 ................................................................................. 12中小盘 ...............................................................................12行业数据概览 ................................................................. 19近期重点报告回顾 ............................................................. 21兰剑智能深度报告：专注研发的智能仓储物流系统提供商（2022-11-16） ..................... 21航空 10 月数据点评：国际航线显著增量，复苏之路或已开启（2022-11-16） .................. 22投资建议 ..................................................................... 23风险提示 ..................................................................... 23免责声明 ................................................