传媒互联网行业月报：板块价值终迎复苏，看好长期成长空间

http://www.cgws.com 请参考最后一页评级说明及重要声明 投资评级：强于大市（维持） 报告日期：2022 年 12 月 14 日 分析师：侯宾 S1070522080001 ☎ 010-88366060  houbin@cgws.com 行业表现 数据来源：同花顺 iFind 相关报告 <<中概互联策略报告：政策边际改善，关注底部机会>> 2022-09-06 <<传媒互联网国庆点评：产业积淀渐厚，静待价值释放>> 2022-10-10 板块价值终迎复苏，看好长期成长空间 ——传媒互联网月报 股票名称 EPS PE 22E 23E 22E 23E 美团-W -0.79 0.34 -197 456 快手-W -2.62 -0.43 -24.79 -150.25 完美世界 0.88 1.02 15.69 13.61 三七互娱 1.38 1.38 12.64 12.64 中国电影 0.10 0.10 141.47 141.47 资料来源：长城证券研究院，同花顺 iFind 一致预测 ◼ 中概互联板块迎来价值复苏，持续看好长期价值：中证海外中国互联网1040 指数 11 月份涨幅为 39.99%，同期纳斯达克综合指数上涨 5.43%，11 月份我国境外上市互联网公司显著强于美股及全球市场。恒生互联网科技指数近一月涨幅为 27.89%，同期恒生综合指数上涨 5.43%，11 月份我国港股互联网标的表现显著强于港股及全球市场。随着政策端的不断边际向好美、港股中国互联网板块终于实现了价值释放，互联网应用将不断深入人民生活，我们持续看好海外互联网板块的长期价值。 ◼ 传媒板块 11 月份走势向上，疫情逐渐放开板块具备复苏预期：十一月份申万一级行业传媒总市值上涨 19.36%，同期上证综指上涨 6.61%，从涨幅来看 11 月份传媒标的表现显著强于市场，从市值变动周期来看传媒板块月内相对变化趋势和市场趋同。目前国内对疫情的政策处于逐渐放开的态势中，影视、广告营销等产业具备需求复苏的预期，建议关注相关产业中的龙头企业，在疫情逐渐开放的态势下有望最先受益。 ◼ 直播电商增长迅速，电商平台及短视频平台有望受益：我国跨境电商2021 年市场规模高达 11 万亿，预计 2022 年突破 12 万亿，我国 2021 年直播电商市场规模达到 12021 亿元，同比增长 24.99%，目前处于较高速度增长期，在 2025 年有望超 2 万亿元。直播电商在本次双十一中增长显著，成交额 GMV 口径同比上升 146.1%，为销售额增长最高的互联网电商模式。同时国家政策对跨境电商展现呵护态度，电商零售平台有望进一步受益。短视频平台具备优质天然禀赋，抖音、快手着重建设电商生态，有望在直播电商增长中实现借助高驱动力实现可观增长。 ◼ 相关标的：中概互联：美团-W、 快手-W、阿里巴巴、哔哩哔哩、百度集团、网易-S、京东、腾讯控股等。传媒：三七互娱、华策影视、 完美世界、中国电影、万达电影、分众传媒等。 ◼ 风险提示：宏观经济下行；疫情影响受众出行及消费；游戏版号恢复发放不及预期；影视作品及动漫对用户变现能力不及预期；外延并购资产减值风险；行业竞争加剧的风险。 核心观点 重点推荐公司盈利预测 分析师 证券研究报告 行业月报 行业报告 传媒行业 仅供内部参考，请勿外传 行业月报 长城证券2 请参考最后一页评级说明及重要声明 目录 1. 走势回顾：海外互联网价值持续回归，传媒 ................................................................... 4 1.1 海外互联网：价值终回归，迎来高增长 .................................................................. 4 1.2 港股互联网：估值修复，涨幅略低于海外互联网 .................................................. 5 1.3 传媒：低估值板块边际复苏 ...................................................................................... 5 2. 行业动态：传媒短期受扰动，电商迎来新增长点 ........................................................... 6 2.1 近期政策导向：呵护互联网，重视数字经济发展 .................................................. 6 2.2 游戏行业重点动态 ...................................................................................................... 7 2.2.1 游戏版号：多家上市公司游戏获批，版号资源仍旧稀缺 ............................. 7 2.2.2 11 月份腾讯、网易移动游戏市场份额居前： ................................................. 8 2.2.3 2022 年度第二届中国游戏创新大赛提名名单揭晓 ......................................... 9 2.2.4 其他游戏动态 ..................................................................................................... 9 2.3 影视：疫情逐渐放开，具备回暖预期 .................................................................... 10 2.3.1 11 月票房：疫情影响严重，同比新低 ........................................................... 10 2.3.2 新建院线 ........................................................................................................... 10 2.3.3 12 月电影档期 ................................................................................................... 10 2.3.4 B 站举办 2022-2023 国创动画作品发布会 ...................................................... 11 2.3.5 影视产业近期其他动态 ...............