万家沪深300成长ETF投资价值分析：大盘成长迎布局良机

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2022年12月18日基金投资价值分析大盘成长迎布局良机——万家沪深 300 成长 ETF 投资价值分析核心观点金融工程专题报告金融工程·数量化投资证券分析师：张欣慰证券分析师：张宇021-60933159021-60875169zhangxinwei1@guosen.com.cnzhangyu15@guosen.com.cnS0980520060001S0980520080004相关研究报告《金融工程专题研究-战胜机构投资者——再论主动股基业绩增强策略》 ——2022-12-07《金融工程专题研究-风险溢价视角下的动量反转统一框架》——2022-12-07《基金投资价值分析-北证投资新风尚：汇添富北证 50 成份指数基金投资价值分析》 ——2022-11-28《基金投资价值分析-汇聚“硬科技”，助力经济高质量发展——南方上证科创板 50 成份增强策略 ETF 投资价值分析》——2022-11-21《学术文献研究系列第 48 期-市场状态如何影响异象收益？》——2022-11-21大盘成长风格或迎布局良机多重政策助力经济复苏，宏微观环境利好大盘成长：随着监管层对房企融资支持政策的“三支箭”齐发以及国内疫情防控政策的灵活调整，市场开始交易宏观经济复苏预期。从市场流动性来看，国内将继续坚持稳健的货币政策，低利率环境也利好于成长股表现。以高成长博取高收益，成长因子长期表现向好：成长因子在沪深 300 股票池中表现稳健，高增速股票的长期表现优于低增速股票。从回调时间来看，本轮回调已接近历史极值，后续有望回复。低估值因子拥挤度提升，成长因子拥挤度持续下降：随着成长因子近期的持续回调，成长因子拥挤度明显降温。相较之下，低估值因子的有效性反弹迅速，低估值因子拥挤度明显抬头。机构配置的长期主线，大盘成长风格配置价值高：无论是公募基金还是以北向资金，其投资风格主要以大盘成长为主。因此，大盘成长风格是机构配置的长期主线，拉长周期来看具有较高的配置价值。沪深 300 成长指数（000918）投资价值分析沪深 300 成长指数以沪深 300 指数为样本空间，从中选取成长因子评分最高的 100 只股票作为样本股，综合反映了沪深 300 指数成分股中业绩增速高、成长性强的股票的市场表现。行业分布：科技、周期、医药三驾马车并重：从行业分布情况来看，沪深300 成长指数的行业分布全面性较强，既包含电力设备及新能源、电子在内的新兴科技行业，又包括基础化工、有色金属在内的周期板块，在食品饮料、医药等大消费板块上也有较为靠前的权重占比。个股分布：核心资产荟萃，优质明星股聚集：作为表征沪深 300 指数中成长性较高的指数，沪深 300 成长指数中集合了大部分公募基金配置占比高的行业细分龙头个股。基本面情况：成长性较强，估值合理：从分析师一致预期来看，沪深 300 成长指数拥有较好的盈利能力与成长能力。从估值上来看，该指数当前估值处于历史合理区间，具备较好的安全边际。风格特征：高成长、高 ROE、高弹性：沪深 300 成长指数呈现出典型的高成长、高 ROE、高 Beta 的特征，其基本面情况相对较好，业绩增速较高。指数业绩：长期收益率较好：从指数的长期业绩来看，沪深 300 成长指数的年化收益率高于沪深 300 指数。万家沪深 300 成长 ETF（159656）投资价值分析万家沪深 300 成长 ETF（159656）是万家基金发行的一只以跟踪沪深 300成长指数为目标的 ETF 基金，拟任基金经理杨坤先生。该产品认购起始日2022 年 12 月 19 日，认购终止日 2022 年 12 月 23 日。风险提示：市场环境变动风险，统计结果基于客观数据，不构成投资建议。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录大盘成长风格或迎布局良机 ...................................................... 4多重政策助力经济复苏，宏微观环境利好大盘成长 .......................................... 4以高成长博取高收益，成长因子长期表现向好 .............................................. 5低估值因子拥挤度提升，成长因子拥挤度持续下降 .......................................... 6机构配置的长期主线，大盘成长风格配置价值高 ............................................ 6沪深 300 成长指数投资价值分析 .................................................. 8指数编制规则介绍 ...................................................................... 8行业分布：科技、周期、医药三驾马车并重 ................................................ 9个股分布：核心资产荟萃，优质明星股聚集 ................................................ 9基本面情况：成长性较强，估值合理 ..................................................... 10风格特征：高成长、高 ROE、高弹性 .................................................... 11指数业绩：长期收益率相比沪深 300 指数有超额 .......................................... 12万家沪深 300 成长 ETF 投资价值分析 ............................................ 13产品介绍 ............................................................................. 13基金管理人分析 .......................................................................13总结 ......................................................................... 14风险提示 ..................................................................... 15免责声明 ..................................................................... 16nMpMpPrRzRoQqRrNmPoRnObRbPaQoMpPsQpNlOrQtRfQnMvM6MoPrMwMpOoPwMtOoM请务必阅读正文之后的免