纺织服装行业周报：消费持续复苏，优质品牌估值进一步修复

3,870.9478 点 3,870.9478 点 C 消费持续复苏，优质品牌估值进一步修复 [Table_Industry] ——纺织服装行业周报 [Table_ReportTime] 2023 年 1 月 15 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 行业研究 [Table_ReportType] 行业周报 [Table_StockAndRank] 行业名称 纺服 投资评级 看好 上次评级 看好 [Table_Author] 汲肖飞纺织服装行业首席分析师 执业编号：S1500520080003 邮箱： jixiaofei@cindasc.com 李媛媛 研究助理 邮箱: liyuanyuan@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 [Table_Title] 消费持续复苏，优质品牌估值进一步修复 [Table_ReportDate] 2023 年 1 月 15 日 本期内容提要: [Table_Summary] [Table_Summary] ➢ 本周行情回顾：本周上证综指、深证成指、沪深 300 涨幅分别为 1.19%、2.06%、2.35%，纺织服装板块涨幅为 1.65%，位居全行业第 11 名。恒生指数周涨幅为 3.56%，耐用消费品与服装板块涨幅为 4.85%。A股纺织服装个股方面，本周涨幅前五位分别为金发拉比、宏达高科、华斯股份、华利集团、金一文化，跌幅前五位分别为如意集团、*ST 中潜、*ST 金洲、台华新材、三夫户外。港股耐用消费品与服装板块涨幅前五位分别为中国动向、申洲国际、维珍妮、江南布衣、安踏体育；跌幅前五位分别为慕尚集团控股、千百度、六福集团、思捷环球、都市丽人。 ➢ 行业动态：1）2022 财年第四季度 lululemon 净收入预计将同增 25%-27%达到 26.6-27 亿美元，超市场预期，但折扣力度加大拖累盈利表现。2）2023 年天猫年货节服饰方面波司登霸榜，耐克、安踏、斐乐位列运动鞋 TOP3，斐乐、阿迪达斯、李宁拿下运动服饰 TOP 3。3）2022财年意大利奢侈品集团 Brunello Cucinelli 预计实现净销售额为 9.195亿欧元，同增 29.1%，超市场预期。4）Crocs 连续 10 个季度实现高增长，22 财年收入预计同增 53%至约 35.5 亿美元。 ➢ 上市公司公告： 1）广东省揭阳市中级人民法院拍卖 ST 柏龙股份15833.07 万股，占总股本的 29.43%，因无人出价已流拍。2）2022 年稳健医疗预计营收 110.70-1117.00 亿元，同增 38.79%-46.69%；净利润 15.20-17.50 亿元，同增 47.72%-70.07%。3）为优化公司业务结构、降低经营成本，云中马拟对全资子公司丽水云中马新材料予以注销，其总资产、净资产分别为 5675.44 万元 、1270.80 万元。4）太平鸟拟回购注销限制性股票合计 16.61 万股，回购价格为 12.06 元/股。5）伟星股份全资子公司深圳市联星服装辅料通过高新技术企业认定，3 年内按 15%的税率缴纳企业所得税。6）孚日股份抗病毒抗菌毛巾针对人冠状病毒的抗病毒活性率＞99.99%，已接到部分抗病毒抗菌产品的订单并已小批量发货。 ➢ 行业数据跟踪：1）乐观预期下棉价持续修复，海外需求萎缩国际棉价承压。截至 23 年 1 月 13 日中国 328 级棉价、Cotlook 价格指数市场价分别为 15219 元/吨、100.10 美分/磅，周涨幅为 0.77%、2.56%。本周国内棉价持续修复，乐观预期带动棉价低位反弹。一方面此前纺织厂备货意愿不强，原料库存处于历史地位，存在补库刚需；另一方面国内纺织品服装市场预期向好，推动下游采购需求增加，棉纱、坯布库存去化，推动棉价上行。国际棉价方面，2022/23 年度棉花产量的下调对棉价产生利多支撑，但需求端增速放缓，棉花需求持续萎缩，导致国际棉花价格承压。2）2022 年 12 月越南纺织品、鞋类出口金额为 28.50亿美元、19 亿美元，同增-20.83%、5.56%。受到全球主要经济体需求疲软影响，越南纺服及鞋类出口企业面临订单下降的情况，22Q4 企业持续降低产能，据中国棉花信息网，预计越南鞋服订单压力将持续至 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 2023H1。 ➢ 投资建议：我们认为要持续关注服装企业下游需求和库存表现，港股优质服装公司值得关注。我们建议把握两条主线：服装板块，2023 年1 月份春节提前、且疫情影响改善，销售旺季有望来临，服装行业精细化运营能力强、直营渠道占比高、供应链柔性化的优质公司管理能力强，有望率先恢复增长；长期来看受益于高景气度延续和国潮崛起，运动鞋服细分赛道有望率先恢复业绩增长，重点关注安踏体育、李宁、特步国际、波司登，关注防疫物资龙头稳健医疗防疫产品需求增长。纺织板块在出口疲软环境下短期增长压力大，关注优质行业龙头及国内收入占比高、业绩有望改善的皮革龙头公司，重点关注华利集团、申洲国际、明新旭腾，此外关注毛纺行业龙头新澳股份、南山智尚及反光材料行业龙头星华新材。 ➢ 风险因素：终端消费疲软风险、人民币汇率波动风险、新冠肺炎疫情影响风险。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 4 目 录 本周行情与观点 .................................................................................................................................. 5 纺织服装在板块涨幅排名位列第 11 名 ..................................................................................... 5 本周行业动态 ...................................................................................................................................... 6 新闻一：国内第四次服装上市潮，有何不一样？ ................................................................... 6 新闻二：2023 年货节，天猫平台销售抢跑品牌 ...................................................................... 6 新闻三：深度 | 联名 CALVINLUO，ZARA 如何