黄金珠宝电商数据专题分析报告：4Q22大盘增长提速，黄金、培育钻延续快增

- 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 市场数据(人民币） 市场优化平均市盈率 18.90 国金黄金珠宝指数 2379 沪深 300 指数 4018 上证指数 3163 深证成指 11466 中小板综指 11961 相关报告 1.《黄金珠宝行业周报：看好黄金珠宝 23年 修 复 弹性 、 重点 关 注镶 嵌 类公 司 》 ，2023.1.8 2.《关注珠宝疫后修复弹性，把握培育钻零售 机 会 - 钻 石 珠 宝 2023 年 度 策 略 》 ，2022.12.24 3.《11 月大盘增长提速，黄金、培育钻延续快 增 - 钻 石 珠 宝 11 月 电 商 专 题 》 ，2022.12.13 4.《本周大钻价格回升，关注黄金珠宝疫后修复-钻石珠宝周报 221211》，2022.12.11 5.《关注防控政策优化下黄金珠宝修复行情-钻石珠宝周报 221205》，2022.12.5 罗晓婷 分析师 SAC 执业编号：S1130520120001 luoxiaoting＠gjzq.com.cn 蔡昕妤 联系人 caixy＠gjzq.com.cn 4Q22 大盘增长提速，黄金、培育钻延续快增 投资建议  黄金珠宝：考虑 23 年业绩弹性，关注周大生/迪阿股份/潮宏基/中国黄金。  培育钻石：23 年零售端值得期待，建议关注一体化布局培育钻进展 1Q23 望落地，金价上行预期下毛利率&销量望双升的中国黄金。 大盘：22 年 12 月淘系+抖音+京东同比+10%～16%、4Q22 增长提速  22 年 12 月淘系+抖音+京东销售额 48-51 亿元，同比+10%～+16%、4Q22环比提速。1）12 月淘系销售 27 亿元、同比+14%、4Q22 增长提速；2）12 月抖音销售 8-11 亿元，同比+4%～+40%；3）12 月京东销售 13 亿元、同比+5%，4Q22 环比提速。12 月抖音销售占淘系+京东的 20%-27%。 培育钻：线上延续快增，婚庆需求先行  22 年 12 月淘系+京东销售额 0.92 亿元、+63%、12 月环比增长提速、总体延续快增，12 月京东销售额占淘系的 1%。重点品牌：1）小白光：12 月淘系/京东销售额 210/24 万元，1 克拉 F/G 色裸钻定价 1.6-2 万元，抖音 12 月销售额 250-500 万元、人工宝石品类排名第一。2）凯丽希：12 月淘系+京东销售额 149 万元，1 克拉 D/VS1 裸钻 2.7 万元。3）Diamond Foundry：12 月淘系+京东销售额 364 万元，1 克拉裸钻 1.5-2.5 万元。4）豫园股份露璨：12 月淘系销售额 26 万元，1 克拉 D/VS 裸钻 1.5 万元，抖音小店 12 月销售额 100-250 万元。5）曼卡龙慕璨：12 月淘系销售额 5 万元、1 克拉 D-G 色/VS 裸钻 2.5-3.2 万元。6）国机精工黛诺：12 月淘系销售 54 万元，1克拉 D/VS 圆钻戒 3.3 万元。7）沃尔德 Anndia：12 月淘系销售 5 万元。 天然钻：疫情反复压制消费  22 年 12 月淘系销售额 2.1 亿元，-31%，4Q22 降幅收窄。重点品牌：1）DR 2528 万元、-56%。2）I do 266 万元、-90%。3）克徕帝 1837 万元、-26%。4）De beers 204 万元、+132%。5）曼卡龙 45 万元，+59%。 培育裸钻/天然钻批发价跟踪  全球培育钻价格延续自 22 年 9 月中旬以来总体企稳态势，22 年 12 月克拉钻价格下跌，HTHP 大钻、CVD 1.5~1.99 克拉及 0.5~0.69 克拉价格回升。IDEX 成品钻价格指数 22 年 12 月累计跌 0.75%、降幅收窄，12 月一克拉RAPI 指数降 1.5%、较 10-11 月降幅收窄。 黄金：22 年 12 月淘系同增 32%，头部品牌格局稳定  22 年 12 月淘系销售额 18 亿元、+32%、增速放缓。周大福/周生生/周大生稳定前五。12 月美元实际利率下行、上交所金价累计涨 1%。  风险提示  培育钻石：数据准确性，印度进出口数据波动，培育钻毛坯/裸钻价格波动。  黄金珠宝：终端零售不及预期；加盟渠道拓展不及预期；疫情反复。 185019802109223923692499220113220413220713221013国金行业沪深300 2023 年 01 月 13 日 黄金珠宝电商数据专题分析报告 行业专题研究报告 证券研究报告 化妆品组 黄金珠宝电商数据专题分析报告 - 2 - 敬请参阅最后一页特别声明 内容目录 1、大盘：22 年 12 月淘系+抖音+京东同比+10%～+16%、4Q22 增长提速.....5 1.1 淘系：12 月同增 14%、4Q22 增长提速，黄金、人工宝石延续快增、钻石降幅收窄..................................................................................................5 1.2 抖音：12 月珠宝销售额 8.1-10.8 亿元，同比+4%～+40%......................6 2、培育钻：线上持续高增，婚庆需求先行 .....................................................7 2.1 淘系+京东：22 年 12 月同增 63%、4Q22 增速环比放缓 ........................7 2.2 格局：3Q22 以来淘系集中度提升 ..........................................................8 2.3 品牌：12 月品牌表现分化 ......................................................................9 3、天然钻：疫情反复压制消费、4Q22 降幅环比收窄 ................................... 11 3.1 淘系：12 月同降 31%、4Q22 降幅环比收窄 ........................................ 11 3.2 格局：克徕帝、DR 销售额 2Q22 以来稳定前二 ................................... 11 3.3 品牌：本土品牌总体承压、De beers 延续快增 ....................................12 4、天然/培育钻价格：培育钻价格总体企稳，IDEX 指数 12 月止跌企稳 ........13 4.1 培育钻：全球培育钻价格延续自 22 年 9 月中旬以来总体企稳态势 .......13 4.2 天然钻：IDEX 成品钻价格指数 12 月累计跌 0.75%、降幅收窄，12 月一克拉 RAPI 指数降 1.5%、较 10-11