轻工制造行业双周报(2303期)：国内浆价回落，政策东风指向促进家居消费

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2023年02月12日超 配轻工制造双周报（2303 期）国内浆价回落，政策东风指向促进家居消费核心观点行业研究·行业周报轻工制造超配·维持评级证券分析师：丁诗洁联系人：刘璨0755-819813910755-81982887dingshijie@guosen.com.cnliucan5@guosen.com.cnS0980520040004市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《轻工制造 2 月投资策略-春节楼市回暖，看好板块消费复苏与盈利弹性》 ——2023-02-03《轻工制造双周报（2226 期）-春节前消费持续升温，地产政策供给端再加码》 ——2023-01-18《轻工制造双周报（2225 期）-地产需求侧政策加码，浆价回落进一步兑现》 ——2023-01-11《轻工制造 1 月投资策略-元旦消费环比改善，浆价下行拐点显现》 ——2023-01-04《轻工制造双周报（2224 期）-11 月家具零售额逆势收窄，阔叶浆外盘报价下调》 ——2022-12-17行情回顾。2 月至今 A 股轻工板块涨幅榜前五的公司分别为东港股份、倍加洁、鸿博股份、吉宏股份、实丰文化；港股轻工板块涨幅榜前五的公司分别为帝国科技集团、慕容家居、中粮包装、蓝月亮集团、理文造纸。本周国内现货浆价回落，春节及节后第一周楼市回暖。（1）浆价纸价：国内现货浆价回落，瓦楞纸价格小幅下降。自去年 12 月起外盘浆报价下调，本周外盘浆价持平，Arauco 工厂周边森林大火，芬兰港口运输罢工，海外检修，短期供应链不确定因素或加大。国内现货浆价回落，华南地区针叶浆银星和阔叶浆金鱼主流价分别下降约 100、200 元/吨。文化纸、箱板纸价格持平上周，瓦楞纸小幅回落 25 元/吨。（2）地产数据：春节期间及节后第一周二三线城市新房成交回暖，“50 城”二手房春节带看与成交数据修复。2月 第 一 周 较 去 年 节 后 第 一 周 二 三 线 城 市 新 房 成 交 面 积 分 别 同 比+2.0%/+10.6%。“50 城”二手房春节带看量提升 28%，成交数量同比增加 57%。线上数据：1 月个护家清类三平台表现亮眼，天猫平台“欧派/晨光”增速居前。家具品类天猫平台中欧派增速同比+85%，其他品牌同比为负，京东平台芝华仕同比+17%，抖音顾家家居同比+320%；文具品类天猫平台表现分化，其中晨光同比+11%，大类在京东和抖音增速疲软；个护家清类天猫/京东/抖音三平台增势较好，稳健、自由点表现居前。轻工板块公司公告、行业新闻。1）公司公告：可靠股份发布业绩预告，预计归母净利润亏损 3700-5400 万元，系资产减值损失计提、国内疫情反复、成本高位、出生人口降低等不利因素影响。2）2022 年末房地产开发贷款增速比上年末高 2.8 个百分点。商务部表示将聚焦家居、汽车等重点领域，推动出台新政策促消费。风险提示：疫情反复多次冲击；地产开工持续下滑；行业竞争格局恶化。投资建议：政策聚焦家居促销费，看好板块基本面修复和盈利弹性。地产政策持续托底，部分城市楼市春节及节后迎来回暖。消费复苏趋势持续，政策将聚焦家居重点领域促销费，疫情过峰后开学季到来，关注小学汛文娱消费回暖。看好家居、个护、文具板块基本面修复。重点推荐家居和必选消费板块：欧派家居、顾家家居、喜临门、志邦家居、索菲亚、公牛集团、晨光股份、百亚股份。浆价回落进一步兑现，关注造纸链盈利弹性，重点推荐太阳纸业、中顺洁柔。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（百万元）2022E2023E2022E2023E603833欧派家居买入125.16762.414.475.2428.0223.89603816顾家家居买入43.10354.242.182.4719.7717.45603008喜临门买入33.53129.901.461.7222.9619.45603801志邦家居买入31.8199.191.772.0617.9715.44002572索菲亚买入20.57187.671.141.4218.0814.45603195公牛集团买入150.80906.435.296.2228.5124.24603899晨光股份买入54.20502.401.411.9638.3427.65003006百亚股份买入17.2974.400.430.5139.9933.76002078太阳纸业买入11.89332.291.071.2011.129.91002511中顺洁柔买入12.43163.400.290.4143.4530.21资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测仅供内部参考，请勿外传请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录行情回顾 ...................................................................... 4行业数据：本周国内现货浆价回落，春节及节后第一周楼市回暖 ...................... 5消费端：12 月社零及文化办公用品零售额降幅收窄，家具零售额降幅扩大 ..................... 5制造端：12 月 PPI 延续下行趋势，家具出口持续承压 ....................................... 5浆价纸价：国内现货浆价回落，瓦楞纸价格小幅下降 ........................................ 6地产数据：春节期间及节后第一周二三线城市新房成交回暖，“50 城”二手房春节带看与成交数据修复 .................................................................................... 7线上数据：1 月个护家清类三平台表现亮眼，天猫平台“欧派/晨光”增速居前 .........10重点关注品类：12 月天猫京东平台仅洗护清洁剂/卫生巾/纸/香薰类实现正增长 ............... 12轻工板块公司公告与行业新闻一览 ............................................... 12公司公告 ............................................................................. 13行业新闻 ............................................................................. 13投资建议：政策聚焦家居促销费，看好板块基本面修复和盈利弹性 ................... 16免责声明 ..................................................................... 18仅供内部参考，请勿外传请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1： 相关公司 3