纺织服装行业双周报(2303期)：春节拉动消费复苏，原材料价格有所上涨

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2023年02月12日超 配纺织服装双周报（2303 期）春节拉动消费复苏，原材料价格有所上涨核心观点行业研究·行业周报纺织服饰超配·维持评级证券分析师：丁诗洁0755-81981391dingshijie@guosen.com.cnS0980520040004市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《纺织服装行业品牌力跟踪月报 202301 期-春节品牌营销加码，看好新一轮消费复苏》 ——2023-02-04《纺织服装 2 月投资策略-国内消费景气复苏，看好板块加仓良机》 ——2023-02-03《纺织服装双周报（2302 期）-国内消费景气复苏，海外品牌加速去库》 ——2023-01-18《纺织服装双周报（2225 期）-看好消费春节旺季催化，关注制造预期改善》 ——2023-01-12《海外服饰零售复盘专题-多维复盘海外疫情与通胀，对本土产业链的启示》 ——2023-01-11行情回顾：近两周，A 股纺织服装板块涨幅榜前五的公司分别为百隆东方、红豆股份、希努尔、日播时尚、华茂股份；港股纺织服装板块涨幅榜前五的公司分别为都市丽人、普拉达、迅销、江南布衣、时计宝。数据跟踪：1）品牌零售方面，12 月服装社零降幅环比收窄。2）制造出口方面，春节影响下 1 月越南纺织品出口下降。2023 年 1 月越南纺织品出口-31%，比 2019 年累计下降 6%，受到一定春节影响。12 月中国纺织品/服装出口增速分别为-23%/-10%，反映外需持续疲软。3）成本方面，近期棉价和锦纶丝等原材料价格上涨较为明显。2 月 8 日，近一周内棉/外棉价格分别为 15948/17610 元/吨，环比分别+0.7%/+1.3%；近一周锦纶 DTY/锦纶 FDY 价格分别为 18550/17300 元/吨，环比分别+3.8%/+6.8%。上游成本上涨而开机率尚在低位，旺季来临前下游采购有所观望。4）线上数据方面，1 月高端男女装和运动户外品牌表现亮眼。哈吉斯/salomon/ 比 音 勒 芬 / 歌 力 思 天 猫 旗 舰 店 销 售 额 分 别 同 比+33%/+70%/+31%/+51%；牧高笛 1 月天猫/京东平台销售额分别同比+109%/+148%。行业动态：行业新闻方面，1 月以来线下商圈消费热度保持高位，比 12 月提升环比提升 15.5%。海外业绩方面，安德玛宣布 2022 年四季度销售额同比增长 3%至 16 亿美元。加拿大鹅计划到 2023 财年三季度末将门店数量增长至当前的 2 倍。斯凯奇 2022 年全年销售额同比增长 18%，创历史最高销售纪录。投资建议：把握消费复苏加速机遇，左侧布局中长期成长制造龙头。消费端，春节错峰拉低 1 月同比增幅，可比口径服饰消费回暖显著，预计3 月开始基数下降叠加库龄改善，增长弹性加速释放，看好景气赛道保持成长性优势以及低估值补涨弹性，重点推荐李宁、比音勒芬、报喜鸟、安踏体育、波司登、特步国际、滔搏。制造端，国际品牌库存延续优化趋势，国内品牌随终端回暖开始去化库存，近期原材料涨价反映乐观预期先行，预计全年订单先抑后扬，建议把握左侧低位布局中长期成长个股良机，重点推荐申洲国际、华利集团、台华新材、盛泰集团、伟星股份。风险提示：1.疫情反复；2.竞争恶化；3.原材料价格波动；4.系统性风险。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（RMB）（亿元）2022E2023E2022E2023E02331李宁买入65.017151.812.2735.928.7002832比音勒芬买入28.61601.381.7120.716.7002154报喜鸟买入4.5650.360.4512.610.002020安踏体育买入99.827092.653.4037.729.403998波司登买入3.73960.210.2617.614.301368特步国际买入8.52250.420.5120.316.806110滔搏买入6.54010.350.4118.215.802313申洲国际买入85.812903.223.5326.724.3300979华利集团买入62.27262.833.3022.018.8603055台华新材买入12.41110.410.7930.215.7605138盛泰集团买入10.9600.790.9913.811.0002003伟星股份买入10.51070.730.8014.413.1资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测仅供内部参考，请勿外传请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录行情回顾 ...................................................................... 4数据跟踪 ...................................................................... 4行业动态 ...................................................................... 9行业新闻和海外业绩 .................................................................... 9投资建议：把握消费复苏加速机遇，左侧布局中长期成长制造龙头 ................... 10免责声明 ..................................................................... 12仅供内部参考，请勿外传请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1： 社会消费品零售总额和服装零售当月同比 ................................................ 5图2： 实物商品网上零售和穿类商品网上零售累计同比 .......................................... 5图3： 中国纺织品和服装、越南纺织品出口金额当月同比 ........................................ 5图4： 内外棉价（元/吨） ................................................................... 5图5： 锦纶丝 PA66 价格与变化 ............................................................... 6图6： 锦纶丝 FDY 和 DTY 价格与变化 .......................................................... 6图7： 纱、布产量当月同比 .................................................................. 6图8： 盛泽地区喷水喷气