地产后周期产业链数据每周速递：国内1-2月家具类零售额转为同比正增长

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 造纸轻工行业 行业研究 | 行业周报 ⚫ 本周地产后周期各板块中，黑色家电、白色家电、服务机器人、厨房电器板块表现相对强势。本周沪深 300 指数下跌 0.21%，地产后周期各板块中，黑色家电、白色家电、服务机器人、厨房电器板块本周分别上涨 3.89%、0.84%、0.50%、0.17%，照明电工板块本周下跌 0.01%，分别跑赢大盘 4.09pct、1.05pct、0.71pct、0.38pct、0.20pct；家具、小家电板块本周分别下跌 4.09%、2.38%，分别跑输大盘3.88pct、2.18pct。 ⚫ 内销：1-2 月家具类零售额转为同比正增长，家电类零售额同比降幅显著收窄。（1）上游原材料价格：本周软体家具化工原材料价格下跌；与上周相比，本周不锈钢价、铜价、铝价分别下跌 1.8%、1.4%、1.2%，ABS、PC 现货价格分别下跌0.1%、0.7%。（2）国内地产需求：周度数据方面，本周样本城市商品房成交面积环比转为增长 16.2%（上周环比-19.0%），累计同比转为增长 1.4%（上周累计同比-0.9%）；二手房成交面积环比转为下降 2.6%（上周环比+2.4%），累计同比增长 48.2%（上周累计同比+42.8%）。月度数据方面，根据国家统计局公布的地产数据，2023 年 1-2 月全国住宅累计销售面积同比下降 0.6%（2022 年 12 月同比-31.5%），1-2 月全国住宅累计竣工面积同比增长 9.7%（2022 年 12 月同比-5.7%）；2023 年 2 月全国 10 大城市二手房交易量为 5.07 万套，同比增长 118.1%（1 月同比-17.8%），1-2 月累计同比增长 32.7%。精装房开盘方面，根据奥维云网统计数据，2022 年 12 月全国精装房开盘量约 13.7 万套，同比下降 54.2%（11 月同比-52.9%），2022 全年累计同比下降 49.0%。（3）零售跟踪：2023 年 1-2 月家具类累计零售额同比增长 5.2%（2022 年 12 月同比-5.8%）；1-2 月家用电器和音像器材类累计零售额同比下降 1.9%（2022 年 12 月同比-13.1%）。细分品类来看，根据奥维云网监测数据，2 月传统厨电、洗碗机、集成灶、小家电、清洁电器线上零售额转为同比正增长，同比分别增长 30.6%、31.3%、20.9%、6.9%、1.6%。 ⚫ 出口：2 月美国已开工新建私人住宅量、私人住宅营建许可数延续同比负增长。（1）海外地产需求：1 月美国成屋销售量同比下降 36.9%；私人住宅开工量同比下降 18.4%；2023 年 2 月私人住宅营建许可数为 129.8 万套，同比下降 30.1%（1 月同比下降 27.3%），延续同比负增长。（2）板块及细分品类出口表现：2022 年 12月家具出口额延续同比负增长（-14.8%），家电出口额延续同比负增长（-21.0%）。细分品类来看，根据海关总署披露的数据，2022 年 12 月，洗衣机、冰箱、液晶电视机、抽油烟机、电热水壶、咖啡机、多士炉、搅拌机、面包机出口额同比增速较上月提升，其中仅电热水壶出口额实现同比正增长；空调、电扇、微波炉、吸尘器、电饭锅、电磁炉、电炒锅、电烤箱等品类出口额同比降幅相比上月均有不同程度扩大。从 2022 年全年看，仅电热咖啡机、电炒锅、电磁炉、电扇、电烤箱出口额同比正增长，同比增速分别为 23%、14%、8%、5%、4%；其余品类年度出口额同比均有一定程度下降。 ⚫ 建议优选在新兴渠道、品类融合等方面构筑坚实基础的地产后周期龙头。建议关注品类丰富、渠道多元、产品力突出的定制家居龙头索菲亚(002572，买入)、欧派家居(603833，增持)、尚品宅配(300616，增持)、志邦家居(603801，未评级)，软体家具龙头顾家家居(603816，未评级)；受益于扫地机、小家电等新兴品类高增长，建议关注国内扫地机器人龙头科沃斯(603486，增持)、石头科技(688169，买入)，持续品类创新的小家电龙头九阳股份(002242，增持)、新宝股份(002705，买入)、小熊电器(002959，增持)、北鼎股份(300824，增持)。 风险提示 ⚫ 地产销售、竣工不及预期的风险，原材料价格大幅上涨的风险 核心观点 国家/地区 中国 行业 造纸轻工行业 报告发布日期 2023 年 03 月 18 日 李雪君 021-63325888*6069 lixuejun@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860517020001 香港证监会牌照：BSW124 黄宗坤 huangzongkun@orientsec.com.cn 谢雨辰 xieyuchen@orientsec.com.cn 本周文化纸价格维稳，包装纸价格有所下跌 ： — — 造 纸 产 业 链 数 据 每 周 速 递（2023/03/11） 2023-03-12 国内 2 月厨电、小家电、清洁电器线上零售额转为同比正增长：——地产后周期产业链数据每周速递（2023/3/11） 2023-03-12 3 月阔叶浆外盘价小幅下调，针叶浆外盘价持平：——造纸产业链数据每周速递（2023/03/04） 2023-03-05 国内 1-2 月家具类零售额转为同比正增长 ——地产后周期产业链数据每周速递（2023/3/18） 看好（维持） 投资建议与投资标的 造纸轻工行业行业周报 —— 国内1-2月家具类零售额转为同比正增长 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 1 行情回顾（2023/03/13-2023/03/19） ......................................................... 5 2 内销数据跟踪：1-2 月家具类零售额转为同比正增长，家电类零售额同比降幅显著收窄 ........................................................................................................ 5 2.1 上游原材料价格：本周软体家具原材料、金属类原材料、塑料类原材料价格均下跌 .... 5 2.2 国内地产需求：1-2 月全国住宅销售面积同比降幅显著收窄，全国住宅竣工面积转为同比正增长 ............................................................................................................................ 6 2.3 零售跟踪：1-2 月家具类零售额转为同比正增长，家电类零售额同比降幅显著收窄.... 10 3