纺织服装行业周报：1-2月服装社零恢复增长，静待品牌消费复苏

3,870.9478 点 3,870.9478 点 C 1-2 月服装社零恢复增长，静待品牌消费复苏 [Table_Industry] ——纺织服装行业周报 [Table_ReportTime] 2023 年 3 月 19 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 行业研究 [Table_ReportType] 行业周报 [Table_StockAndRank] 行业名称 纺服 投资评级 看好 上次评级 看好 [Table_Author] 汲肖飞 纺织服装首席分析师 执业编号：S1500520080003 邮箱： jixiaofei@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 [Table_Title] 1-2 月服装社零恢复增长，静待品牌消费复苏 [Table_ReportDate] 2023 年 3 月 19 日 本期内容提要: [Table_Summary] [Table_Summary] ➢ 本周行情回顾：本周上证综指、深证成指、沪深 300 涨幅分别为 0.63%、-1.44%、-0.21%，纺织服装板块跌幅为 0.63%，位居全行业第 16 名。恒生指数周涨幅为 1.03%，耐用消费品与服装板块涨幅为 0.15%。A股纺织服装个股方面，本周涨幅前五位分别为金一文化、*ST 中潜、曼卡龙、潮宏基、万里马，跌幅前五位分别为 ST 摩登、棒杰股份、比音勒芬、康隆达、太平鸟。港股耐用消费品与服装板块涨幅前五位分别为都市丽人、晶苑国际、周生生、六福集团、江南布衣；跌幅前五位分别为李宁、APOLLO 出行、慕尚集团控股、金阳新能源、冠城钟表珠宝。 ➢ 行业动态：1）Prada 集团 2022 年录得收益净额 42 亿欧元，按固定汇率计，同比增加 21.3%。2）Tod's 集团 2022 年销售增长 13.9%至 10.07亿欧元，中国市场收入下滑 8.4%。3）2022 财年意大利奢侈品集团 Brunello Cucinelli 销售收入同增 29.1%至 9.197 亿欧元，较疫情前的2019 年大增 51.3%，中国市场占比约为 12%。 ➢ 上市公司公告：1）雅戈尔集团回购注销 1 名激励对象已获授但尚未解除限售的限制性股票共计 5 万股，本次回购价格为 4 元/股。2）朗姿股份控股股东、实际控制人申东日质押 1220 万股，占其所持股份比例的 5.77%，占公司总股本比例的 2.76%。3）嘉曼服饰以 13.06 元/股的授予价格向符合授予条件的 41 名激励对象授予 101 万股限制性股票。4）富春染织 2022 年实现营业收入 22.08 亿元，同比增长 1.49%，实现净利润 1.63 亿元，同比下降 30.01%。5）健盛集团回购公司股份393 万股，占公司目前总股本的比例为 1.03%。6）航民股份股东航民集团增持 80 万股，占公司已发行总股份的 0.08%。7）李宁 2022 年实现营业收入 260.13 亿元，同比增长 14.76%，实现净利润 40.64 亿元，同比增长 1.32%。 ➢ 行业数据跟踪：1）中国 328 级棉价、Cotlook 价格指数市场价分别为15343 元/吨、93.55 美分/磅，周跌幅为 1.58%、3.51%。从棉价来看，3 月中旬国内纺织市场订单表现较为平淡，内销市场改善不大，伴随国内消费需求有所修复，整体节奏可能偏慢运行；出口市场相对悲观，企业反映新增订单较为有限，国际市场消费低迷态势短期难以为棉价提供支撑。国际棉价方面，近期美国硅谷银行危机以及瑞信股价下跌等流动性风险事件导致市场信心进一步受挫，国际棉价持续下跌。2）2023 年 1-2 月服装鞋帽针纺织品类零售额为 2549 亿元，同增 5.4%。2023 年 1-2 月春节销售旺季结束，且去年收入基数相对较高、北京冬奥会催化运动鞋服需求，1-2 月综合看服装鞋帽零售同比个位数增长，防疫政策调整后服装消费有所修复，3 月份服装需求预计将恢复稳定增长。从全年来看，出行及户外活动恢复，服装等可选消费在低基数背景下有望实现销售反弹。 ➢ 投资建议：我们建议持续关注服装企业下游需求和库存表现，防疫政 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 策调整后港股优质服装公司股价有望率先反弹，短期估值有望率先修复，关注 2023 年基本面拐点。我们建议把握两条主线：服装板块，一方面服装行业精细化运营能力强、直营渠道占比高、供应链柔性化的优质公司管理能力强，有望率先恢复增长；另一方面受益于高景气度延续和国潮崛起，运动鞋服细分赛道有望率先恢复业绩增长，重点关注安踏体育、李宁、特步国际、波司登。关注泛品类跨境电商龙头公司华凯易佰。纺织板块在出口疲软环境下短期增长压力大，关注优质行业龙头华利集团、申洲国际、色纱行业龙头富春染织。 ➢ 风险因素：终端消费疲软风险、人民币汇率波动风险。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 4 目 录 本周行情与观点 .................................................................................................................................. 5 纺织服装在板块涨幅排名位列第 16 名 .................................................................................... 5 本周行业动态 ...................................................................................................................................... 6 新闻一：Prada 集团 2022 年度收益增长 21.3%，经调整 EBIT1 增长 69.2% ........................ 6 新闻二：Tod's 集团 2022 年销售增长 13.9%至 10.07 亿欧元，中国市场收入下滑 8.4% .... 6 新闻三：Brunello Cucinelli 发布完整年度财报，未来五年将发力中国市场 ........................ 6 行业数据跟踪 ...................................................................................................................................... 7 上游数据跟踪：国内棉花内需不旺、外需萎缩，