电子行业2025Q1基金持仓分析：电子持仓占比继续提升，机构加仓自主可控

电子持仓占比继续提升，机构加仓自主可控 ——电子行业 2025Q1 基金持仓分析 [Table_ReportDate] 2025 年 4 月 24 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 行业研究 [Table_ReportType] 行业专题研究（普通） [Table_StockAndRank] 电子 投资评级 看好 上次评级 看好 [Table_Author] 莫文宇 电子行业首席分析师 执业编号：S1500522090001 邮 箱：mowenyu@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座 邮编：100031 [Table_Title] 电子持仓占比继续提升，机构加仓自主可控 [Table_ReportDate] 2025 年 4 月 24 日 本期内容提要: [Table_Summary] [Table_Summary] ➢ 电子行业超配比例达 7.3%，持仓占比仍居第一。以申万行业分类（2021）为依据，我们选取了普通股票型基金、偏股混合型基金、平衡混合型基金及灵活配置型基金作为样本分析 2025 年第一季度末电子板块的重仓持股情况。2025Q1，A 股电子行业配置比例为 18.7%，保持全市场第一位置，配置比例环比去年四季度末提升 0.9pct，超配比例达 7.3%。 ➢ 半导体板块：中芯国际港股获大幅加仓，自主可控主线突出。2025Q1，半导体板块机构持仓市值占比为 11.01%，环比上季增加 1.67pct。从基本面情况来看，2025 年半导体下游景气度逐步回暖，多领域库存水位降至较低位置；外部环境看，一月份美国 BIS 发布关于人工智能扩散的临时最终规则，同时对 16nm 及以下制程芯片流片进行制裁，强化了市场对自主可控逻辑的认可；技术发展上看，国产 AI 芯片不断突破，同时 ASIC 需求弹性显现。从机构仓位配置的角度来看，中芯国际港股、芯原股份、澜起科技、韦尔股份、兆易创新等获得机构加仓较多。 ➢ 消费电子板块：国补政策刺激电子产品需求，重视板块向上修复机会。2025Q1，消费电子板块机构持仓占比 4.03%，环比下降 0.22pct。从机构持仓角度看，小米集团-W、瑞声科技、领益智造等公司机构持仓增加较多。2025 年国家补贴政策升级，增加了对手机等数码产品的消费补贴，有望带动消费电子产品销量提升，同时增加上游零部件等环节的需求，消费电子板块一季度基本面或快速增长。目前多家消费电子大厂力争在其产品上通过 AI 赋能，这也将刺激需求增长。4 月 11 日美国公布关税豁免清单，其中包括苹果等产品，此前由于关税政策引致果链较大回调，我们建议关注板块估值向上修复的机会。 ➢ 元件板块：AI 需求具备较强确定性，产业链优质公司业绩逐步放量。2025Q1，元件板块机构持仓市值占比为 2.29%，环比下降 0.69pct。此轮调整主要受到海外 AI 产业链影响，沪电股份、深南电路等机构持股降低，而生益科技、东山精密等获得机构加仓较多。我们认为从海外CSP 资本开支计划来看，AI 需求仍然具备较强确定性，同时 DeepSeek降低 AI 大模型门槛有利于拉动整体算力需求增长，算力产业链中长期或将持续受益，同时也建议关注机器人对上游元件需求的拉动。 ➢ 光学光电子板块：淡季不淡，一季度面板价格提升。2025Q1，光学光电子板块机构持仓市值占比为 0.82%，环比提升 0.15pct。从机构仓位配置的角度来看，蓝黛科技、彩虹股份、福晶科技等上市公司获得机构 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 加仓较多。2025 年国补政策刺激下游家电和消费电子需求，对光学板块有一定拉动作用。在国内外备货需求高涨的情况下，面板厂虽小幅提升 LCD TV 高世代产线稼动率，但供应仍然偏紧，根据 WitsView 数据，一季度大尺寸面板价格持续上升。 ➢ 电子化学品板块：国产替代持续，Q1 持仓市值占比继续提升。2025Q1，电子化学品板块机构持仓市值占比为 0.49%，环比上季度提升0.11pct。2025 年以来，伴随科技自主可控逻辑的演绎，上游电子化学品的国产替代不断受到重视，关键领域的突破刻不容缓。2025Q1，广钢气体、鼎龙股份、莱特光电等获得机构加仓较多。 ➢ 风险因素：宏观经济下行风险；下游需求不及预期风险；中美贸易摩擦加剧风险。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 4 目 录 电子行业超配比例达 7.3%，持仓占比仍居第一 .............................................................................. 5 半导体板块：中芯国际港股获大幅加仓，自主可控主线突出 ............................................... 7 消费电子板块：国补政策刺激电子产品需求，重视板块向上修复机会 .............................. 10 元件板块：AI 需求具备较强确定性，产业链优质公司业绩逐步放量 ................................ 11 光学光电子板块：淡季不淡，一季度面板价格提升 ............................................................. 12 电子化学品板块：国产替代持续，Q1 持仓市值占比继续提升 ............................................ 12 风险因素 ............................................................................................................................................ 13 表 目 录 表 1：半导体板块重仓机构数 TOP 15.................................................................................................................7 表 2：数字 IC 设计公司重仓机构数 TOP 10 .....................................................................................................7 表 3：模拟 IC 设计公司重仓机构数 TOP 10 ....................................................