聚酯日报

聚酯 | 日报 专业研究·创造价值 1 / 6 请务必阅读文末免责条款 2023 年 3 月 30 日 聚酯 专业研究·创造价值 宝城期货研究所 投资咨询团队 聚酯日报 核心观点 PTA 今日 PTA 主力合约 PTA2305 最终收盘于 6270 元/吨，较上一交易日收盘价上涨 82 元/吨，整体变化幅度为 1.33%。基差来看，现货基差参考 2305 合约升水160 自提。上游来看，美联储决定加息 25 个基点，基本符合市场预期，但美联储同时表态年内可能不会降息使得市场整体情绪承压。PX 方面，下游现货紧张，叠加 PX 进入检修季，预计短期 PX 价格或将相对油价表现坚挺。昨日 PX 价格持平上一交易日，收于 1104 美元/吨 CFR 中国。折算 PTA 现货加工费约为 560 元/吨，盘面加工利润为 438 元/吨。下游来看，昨日江浙地区聚酯市场价格上涨，下游询盘略有增长，但采购心态依旧谨慎，昨日产销表现一般。具体来看，昨日涤纶长丝产销为 46%，涤纶短纤产销为 40%。供需结构来看，近期 PTA 装置开工率小幅下滑，现货市场流通性维持偏紧。需求端聚酯各品种利润表现低迷，聚酯综合利润再度陷入亏损状态，而聚酯库存小幅去化，库存绝对量同比依然处于中性偏高状态。聚酯开工近期维持高位，但市场传闻聚酯企业计划减产，未来需重点关注聚酯减产实际执行情况。终端织造开机率持续下滑，内销市场表现尚可，但外贸订单表现不佳，若后续订单下达依旧迟缓，织造开机率或将呈现下滑趋势。整体来看，短期油价震荡运行，而 PX 供应存在缩量预期下或将使得成本端的支撑作用相对坚挺。而 PTA 自身供需结构短期维持偏强状态，叠加现货流通性持续偏紧下或将使得 PTA 价格偏强运行。 乙二醇 今日乙二醇主力合约 2305 最后收盘于 4089 元/吨，较上一交易日收盘价下跌 54 元/吨，整体变化幅度为 1.3%。基差来看，本周现货贴水 05 合约 25-35。本周华东港口乙二醇库存总量为 102.02 万吨，较上周 101.44 万吨上升 0.58 万吨，累库幅度为 0.57%。供应端来看，近期乙二醇开工负荷环比下降，但月底有多套煤化工装置计划重启。而 5 月卫星石化、恒力石化、浙石化等装置均计划转产 EO，远端供应存在缩量预期。进口方面，4 月进口到港量预计回升，港口库存或将呈现累库态势。需求端聚酯各品种利润表现低迷，聚酯综合利润再度陷入亏损状态，而聚酯库存小幅去化，库存绝对量同比依然处于中性偏高状态。聚酯开工近期维持高位，但市场传闻聚酯企业计划减产，未来需重点关注聚酯减产实际执行情况。终端织造开机率持续下滑，内销市场表现尚可，但外贸订单表现不佳，若后续订单下达依旧迟缓，织造开机率或将呈现下滑趋势。综合来看，短期乙二醇供应端持续承压，而中期供应存在缩量预期。需求端聚酯开工短期维持高位状态，未来若减产计划实行，开工存在回落可能性，因此乙二醇供需结构短期中性，但中期相对偏强，预计短期乙二醇价格走势或将呈现震荡运行，而中期持中性偏强看待。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 请务必阅读文末免责条款部分 1 / 24 聚酯 | 日报 专业研究·创造价值 2 / 6 请务必阅读文末免责条款 1 产业动态 ➢ PTA 海伦石化 120 万吨装置准备重启，此前 2 月 6 日开始检修。 聚酯 | 日报 专业研究·创造价值 3 / 6 请务必阅读文末免责条款 2 产业链概况 图 1 聚酯产业链概况 6.88836.88456.8826.86556.8289类型名称3/293/283/273/243/233/293/283/273/243/23布伦特原油77.5978.1477.7674.5975.5WTI原油72.9773.272.8169.2669.96甲醇华东25652585262026402645乙烯东北亚951951951951951石脑油日本666.25668.50649.25649.00646.50PX外盘11041104110010971086PTA内盘63106250623561406040PTA加工利润560.1503.2511.1445.4432.6PTA外盘880880860860860PTA基差12215419170188PTA1月54385434538453765262PTA1-5价差-750-662-660-694-590PTA5月61886096604460705852PTA5-9价差524432432472412PTA9月56645664561255985440PTA9-1价差226230228222178MEG内盘41154120403040204050MEG进口利润-138.1-130.8-161.8-145.5-101.8MEG外盘510510503501502MEG基差-28-23-47-16-2MEG1月43084300424242164217MEG1-5价差165157165180165MEG5月41434143407740364052MEG5-9价差-92-100-101-108-104MEG9月42354243417841444156MEG9-1价差-73-57-64-72-61PF1月72027180713671267004PF1-5价差-310-292-286-250-282PF5月75127472742273767286PF5-9价差192164172164230PF9月73207308725072127056PF9-1价差1181281148652汇率上游价格类型450.8石脑油加工利润96.094.277.7PX加工利润437.8435.5下游价格PF价差名称日期聚酯产业链日报上游加工利润448.0439.5100.8中游价格MEG价差91.6PTA价差 数据来源：Wind、宝城期货 聚酯 | 日报 专业研究·创造价值 4 / 6 请务必阅读文末免责条款 图 2 PTA、MEG 价格及基差 -400-200020040060080010002500300035004000450050005500600065007000PTA价格及基差PTA基差PTA内盘价格PTA期货主力价格(600)(400)(200)02004006008001000120014002000300040005000600070008000MEG价格及基差MEG基差MEG内盘价格MEG期货主力价格 数据来源：Wind、宝城期货 图 3 聚酯价格 02000400060008000100001200014000160002018