有色金属日度报告

日度报告2023 年 4 月 7 日星期五内容提要 后市展望及策略建议兴证沪铜：昨日夜盘沪铜偏弱震荡。宏观层面，数据再显美国经济疲软势头。有“小非农”之称的美国 3 月 ADP 就业人数录得 14.5 万人，不及预期的 20 万人，前值从 24.2 万人上修至26.1 万人。美国 3 月 ISM 非制造业 PMI 录得 51.2，低于预期的54.5 和前值的 55.1。基本面，铜精矿发运改善、原料宽松，精铜新产能投放，SMM 统计的 3 月国内电解铜产量超 95 万吨，预计 4 月维持当前水平。需求端，近期终端民用工程类订单确实出现回升，但整体增量仍有限。市场对国内需求复苏预期较强，但现实层面消费偏弱。库存方面，截至 4 月 3 日，SMM 全国主流地区铜库存环比上周五增加 0.43 万吨至 20.62 万吨，目前总库存较春节前的 19.66 万吨增加 0.96 万吨，但仍较去年同期高 6.85 万吨。综合来看，当前铜价受到宏观情绪回暖和库存去化的支撑小幅反弹，不过铜供需逐步走向过剩的格局没有改变，上半年铜价重心仍以向下为主。兴证沪铝：昨日夜盘沪铝偏弱震荡。基本面，据海关数据显示，2023 年 1-2 月份国内原铝进口总量为 149964.4 吨，累计同比增长 162.5%，2023 年 1-2 月份国内原铝表现为净进口，累计净进口量 146298.5 吨，同比增长 454%。需求端，根据海关总署最新数据显示，2023 年 1-2 月份国内未锻轧铝及铝材出口总全球商品研究·有色金属兴证期货.研发产品系列有色金属日度报告兴证期货.研发中心有色研究团队林玲从业资格编号：F3067533投资咨询编号：Z0014903日度报告日度报告量约为 88.04 万吨，累计同比减少 14.8%。库存方面，截止 4 月6 日，SMM 统计国内电解铝锭社会库存 103.8 万吨，较上周四库存下降 5 万吨，较本周一库存量下降 2.8 万吨。较 2022 年 4月份历史同期库存下降 3 万吨。4 月份月度库存累计下降 5 万吨。综合来看，供应端由于云南减产增速放缓，需求端延续修复态势，不过仍需等待房地产信心修复。当前基本面对铝价仍有支撑，短期铝价预计维持偏强震荡。兴证沪锌：昨日夜盘沪锌偏弱震荡。基本面，近日产能在15 万吨的 Nyrstar 旗下法国 Auby 炼厂复产，并且预计于 3 月底全面满产，海外对锌精矿的需求提升，进口矿 TC 顺应供需变化回落至 230 美元/吨。需求端，年后镀锌消费强势，且随着市政、房建项目逐渐落地，消费端对锌价尚有一定支撑力度。库存方面，截至 4 月 3 日，SMM 七地锌库存总量为 15.52 万吨，较上周一 (3 月 27 日)增加 0.28 万吨，较上周五(3 月 31 日)增加 0.33万吨。综合来看，近期终端复苏有好转的迹象，国内垒库节奏放缓，预计短期锌价维持震荡。中长期来看锌锭供需将逐渐走向宽松，锌价格中枢偏向于下移。日度报告宏观资讯1.最近一周美联储资产负债表“快涨快跌”，至 8.63 万亿美元，缩水幅度735.58 亿美元，为自 2020 年 7 月以来的最大单周跌幅。另外，美联储的提供给银行的紧急贷款额度，即 BTFP+贴现小幅下降到 1490 亿美元，但仍远高于硅谷银行事件前的 45 亿美元。同时提供给 FDIC 过渡银行的贷款从一周前的 1801 亿美元降至 1746 亿美元。2.过去一周，存放在货币市场基金的现金数量攀升至纪录新高，不过资金流入速度已经慢于近期。ICI 数据显示，截至 4 月 5 日当周，大约有 491 亿美元资金流入美国货币市场基金，上次报告为流入 545 亿美元。总资产规模达到 5.25 万亿美元。3 圣路易斯联储主席布拉德表示，金融压力继续缓解的可能性为 85%；利率处于限制性区间的下端，不能太早就通胀问题宣告胜利。4.国际货币基金组织警告称，全球未来五年的增长前景是自 1990 年以来最疲弱的。IMF 总裁表示，预计 2023 年全球经济增长将低于 3%，低于 2022年的 3.4%。5.3 月财新中国服务业 PMI 录得 57.8，创 28 个月以来新高，并连续三个月处于扩张区间。日度报告行业要闻1.美国铝业公司（Alcoa Corporation）3 月 31 日表示，工程人员目前正在修复一个双皮带系统，该系统用于从巴西圣路易斯 Alumar 氧化铝厂码头输送原材料。运输铝土矿、煤炭、焦炭和沥青的运输系统于 2023 年 3 月 25日星期六发生故障，导致材料无法卸载。码头未受损，仍可停泊船只。自运输系统发生故障以来，Alumar 氧化铝厂和冶炼厂一直在利用现有库存进行运营，为了保存现有的铝土矿库存，氧化铝厂的日产量将在大约 10 天内减少约 25%。据悉该氧化铝工厂总产能为 386 万吨/年，这 10 天预计影响产量 2.64 万吨。2.据“弘盛铜业”公众号，一季度，弘盛铜业电解主系统电解槽已通电 95%，硫酸产量超计划 2%，炉渣处理量达 18.2 万吨，余热发电站发电总量达947.38 万 kWh。实现 2023 年首季“开门红”。截止 3 月底，电解主系统电解槽已通电 95%，3 月份产标准阴极铜超 19000t。。3.4 月 4 日，华钰矿业在投资者互动平台表示，目前，公司国内可控制有色金属铜资源量 14,628 金属吨。4.湖北荣信新材料有限公司 20 万吨铜再生项目方案获批复。5.据乘联会初步统计，3 月 1-31 日，乘用车市场零售 159.6 万辆，同比持平，较上月增长 17%。今年以来累计零售 427.5 万辆，同比下降 13%；全国乘用车厂商批发 195.5 万辆，同比增长 7%，较上月增长 22%。今年以来累计批发 502.1 万辆，同比下降 8%。新能源车市场零售 54.9 万辆，同比增长5%，较上月增长 27%。今年以来累计零售 131.9 万辆，同比增长 15%。日度报告铜市数据更新1.1 国内外市场变化情况表 1：国内铜市变化情况（单位：元/吨）数据来源：Wind，SMM，兴证期货研发部表 2：LME 铜市变化情况（单位：美元/吨）数据来源：Wind，SMM，兴证期货研发部表 3：全球铜库存情况（单位：吨）数据来源：Wind，SMM，兴证期货研发部表 4：SHFE 铜仓单日报（单位：吨）数据来源：Wind，SMM，兴证期货研发部日度报告1.2 市场走势图 1：国内电解铜现货升贴水（元/吨）图 2：LME 铜升贴水（美元/吨）数据来源：Wind，兴证期货研发部数据来源：Wind，兴证期货研发部图 3：国内进口铜溢价（美元/吨）图 4：沪铜远期曲线（元/吨）数据来源：Wind，兴证期货研发部数据来源：Wind，兴证期货研发部日度报告1.3 全球铜库存情况图 5：LME 铜总库存及注销仓单情况（吨）图 6：COMEX 铜库存（吨）数据来源：Wind，兴证期货研发部数据来源：Wind，兴证期货研发部图 7：上期所铜库存（吨）图 8：保税区铜库存（万吨）数据来源：Wind，兴证期货研发部数据来源：Wind，兴证期货研发部日度报告铝市数据更新2.1 国内外市场变化情况表 5：国内铝市变化情况（单位：元/吨）