铅锌早报：美元指数下行，铅锌走势分化

请参阅最后一页的重要声明 1 期货研究报告•铅锌早报 早报 1 JL13228669839[table_main] 宏观快评模板 铅锌早报：美元指数下行 铅锌走势分化 发布日期：2023 年 4 月 14 日 分析师:王贤伟 电话:023-81157343 期货交易咨询从业信息：Z0015983 观点与操作建议 ⚫ 宏观面：隔夜公布的美国 PPI 数据超预期回落，再度强化了市场对于美国通胀降温的预期，同时公布美国初请失业金人数继续增加，反应出就业市场也出现了一定的松动。 ⚫ 锌：隔夜沪锌小幅反弹，海外目前遇到的压力较大，一个是来自锌炼厂预期复产带来增量的压力，另一个是欧美需求走弱带来的压力。此外随着美国制造业及服务业PMI 数据走弱，加之此前小非农数据表现出来的就业热度放缓来看，市场开始逐步进入交易海外衰退的预期中。 ⚫ 铅：隔夜沪铅窄幅波动，新车配套铅酸蓄电池板块消费表现良好，但替换板块相对偏淡。基本面上，本周河南、云南均有冶炼厂按计划进入检修，原生铅供应小幅下滑；与此同时再生精铅本周暂无大厂检修恢复，精铅供应延续下滑，供需双降的基本情况延续。 ⚫ 综上，沪锌短期宽幅震荡，沪铅区间操作。沪锌 2305 合约运行区间 22000-23000 元/吨附近。沪铅 2305 合约运行区间 15000-15500 元/吨附近。 请参阅最后一页的重要声明 2 期货研究报告•铅锌早报 早报 2 一、铅锌数据信息 表 1：LME 及 SHFE 锌期货交易行情信息 2023/4/132023/4/12涨跌成交量增减持仓量持仓变化沪锌近月22020.0021930.00-90.001155.00-1245.003290.00-235.00沪锌连一21995.0021955.00-40.0092635.00-5880.00106598.00-1393.00沪锌连二21840.0021795.00-45.0046171.00-4650.0063605.001179.00连一-近月-25.0025.0050.00————————连二-连一-180.00-135.0045.00————————2023/4/132023/4/12涨跌成交量增减持仓量持仓变化ZS03ME2850.502786.50-64.006545.00718.0000————合约收盘价及价差变化（元/吨）成交及变化（万手）持仓及变化（万手）合约收盘价及价差变化（美元/吨）成交及变化（手）持仓及变化（手） 数据来源：Wind，中信建投期货 表 2：LME 及 SHFE 铅期货交易行情信息 2023/4/132023/4/12涨跌成交量增减持仓量持仓变化沪铅近月15320.0015255.00-65.00700.00205.003680.00-685.00沪铅连一15320.0015280.00-40.0032645.004822.0044894.00845.00沪铅连二15310.0015270.00-40.0017408.005268.0034031.003347.00连一-近月0.0025.0025.00————————连二-连一-10.00-10.000.00————————2023/4/132023/4/12涨跌成交量增减持仓量持仓变化PB03M2144.002125.50-18.505594.00385.00————合约收盘价及价差变化（元/吨）成交及变化（万手）持仓及变化（万手）合约收盘价及价差变化（美元/吨）成交及变化（手）持仓及变化（手）数据来源：Wind，中信建投期货 表 3：LME 及国内锌现货交易行情信息 2023/4/132023/4/12现货-当月现货-连一现货-连二长江有色锌:0#22080.0022110.00-30.0060.0085.00240.00上海物贸锌:0#22035.0022085.00-50.0015.0040.00195.00广东南储0#锌锭国产（佛山）21950.0021990.00-40.00-70.00-45.00110.00中原有色平均价0#锌22070.000.0022,070.0050.0075.00230.002023/4/132023/4/12LME 现货锌2854.502799.2555.25国内平均价（元/吨）涨跌基差17.50LME平均价（美元/吨）涨跌三个月升贴水 数据来源：Wind，中信建投期货 请参阅最后一页的重要声明 3 期货研究报告•铅锌早报 早报 3 表 4：LME 及国内铅现货交易行情信息 2023/4/132023/4/12现货-当月现货-连一现货-连二上海物贸：平均价：铅15200.0015200.000.00-120.00-120.00-110.002023/4/132023/4/12LME 现货铅2178.502154.9023.6032.00国内平均价（元/吨）涨跌基差三个月升贴水 数据来源：Wind，中信建投期货 图 1：LME 锌升贴水 图 2：国内 0#锌升贴水 (40.00)(20.00)0.0020.0040.0060.0080.00100.00120.00140.0001/08/2201/09/2201/10/2201/11/2201/12/2201/01/2301/02/2301/03/2301/04/23LME锌升贴水(0-3) (200)02004006008001,0001,2001,40031/08/2230/09/2231/10/2230/11/2231/12/2231/01/2328/02/2331/03/23锌升贴水:上海物贸 数据来源：Wind，中信建投期货数据来源：Wind，中信建投期货 图 3：LME 锌库存 图 4：上期所锌库存 15,00025,00035,00045,00055,00065,00075,00085,00008/09/2208/10/2208/11/2208/12/2208/01/2308/02/2308/03/2308/04/23LME锌库存 0.0010,000.0020,000.0030,000.0040,000.0050,000.0060