钢材早报：夜盘钢材震荡回升，五大钢材总库存连续八周去化

请参阅最后一页的重要声明！ 1 期货研究报告*钢矿早报 [table_main] 宏观快评模板 钢材早报：夜盘钢材震荡回升，五大钢材总库存连续八周去化 发布日期：2023 年 4 月 14 日 分析师：楚新莉 期货交易咨询从业信息：Z0018419 观点与策略： 螺纹钢：偏空 市场焦点：隔夜期钢震荡回升。宏观层面，昨夜美国公布 3 月 PPI 超预期放缓，增强投资者对 fed加息周期结束的信心。产业方面，本期五大钢材供应水平明显缩减，其中主要是短流程生产工艺减量，利润不佳而主动减产。总库存降幅持稳，其中社库降库有所扩张，原因在于市场情绪谨慎，采购节奏放缓，压制钢厂发货，自身压低库存。消费环比小幅增加，其中建材消费环比增幅 2%，板材降幅 1.2%。展望后市，吨钢亏损企业开始主动减产，供应边际发生变化，下游需求房建和基建项目等领域资金压力大，现实用钢需求不及预期下促使现货价格持续弱势。钢价将继续弱势调整，后续需求复苏强弱将决定钢材反弹位置。 操作建议：螺纹 10 合约暂时观望，中期冲高做空，螺纹 2310 合约上方压力区间 4100-4200 热卷：偏空 市场焦点：隔夜期钢震荡回升。宏观层面，3 月出口单月同比增长 14.8%，大超预期。从结构上看，新能源汽车相关产品领头的机电产品（零配件、锂电池）增幅较大，但交货绝对值占比小，对板材间接需求影响小，其次是劳动密集型产品出口增速较大。高频数据上，美西航线的出口集装箱运价指数回落至疫情前水平，海外需求回落对外贸订单下行的冲击仍不可小觑。产业层面，本周热卷表需已经开始回落，库存迎来累库拐点。展望后市，钢价将继续弱势调整，后续需求复苏强弱将决定钢材反弹位置。 操作建议：热卷 10 合约暂时观望为主，中期冲高做空，热卷 2010 合约上方压力区间 4150-4250。 请参阅最后一页的重要声明！ 2 期货研究报告*钢矿早报 一、钢材市场信息 表格 1：主要地区钢材现货价格及基差（元/吨） 品种 地区 4 月 12 日 4 月 13 日 涨跌 现货-05 螺纹钢 HRB400 20mm 天津 4000 3960 -40 27 广州 4180 4160 -20 227 上海 4060 4030 -30 97 重庆 4010 3990 -20 57 杭州 4070 4030 -40 97 唐山 3950 3920 -30 -13 热轧卷板 Q235B 4.75mm 天津 4140 4110 -30 30 上海 4190 4180 -10 100 重庆 4320 4300 -20 220 乐从 4190 4170 -20 90 方坯 Q235 唐山 3750 3720 -30 江苏 3890 3870 -20 数据来源：Wind，中信建投期货. 表格 2：钢材套利变化 套利类型 4 月 12 日 4 月 13 日 涨跌 最大值 最小值 均值 螺纹现货-01 合约 228 227 -1 939 -408 251.19 螺纹现货-05 合约 104 97 -7 1107 -268 253.92 螺纹现货-10 合约 160 144 -16 1327 -369 240.39 热卷现货-01 合约 265 297 32 630 -101 215.20 热卷现货-05 合约 91 100 9 822 -141 228.96 热卷现货-10 合约 193 223 30 920 -189 213.66 RB05-01 合约 175 -519 -129.64 RB10-05 合约 -56 -47 9 76 -421 -142.70 RB01-10 合约 -68 -83 -15 90 -623 -145.14 HC05-01 合约 21 -399 -140.87 HC10-05 合约 -102 -123 -21 -5 -437 -137.39 HC01-10 合约 -72 -74 -2 -9 -410 -119.85 HC-RB01 合约 93 80 -13 636 -390 105.42 HC-RB05 合约 143 147 4 464 -214 98.66 HC-RB10 合约 97 71 -26 523 -304 81.44 RB/I01 合约 5.20 5.33 0.13 8.94 0.00 6.01 请参阅最后一页的重要声明！ 3 期货研究报告*钢矿早报 RB/I05 合约 4.45 4.47 0.02 8.72 0.00 5.98 RB/I09 合约 4.95 5.05 0.10 9.11 4.03 5.95 RB/JM01 合约 2.57 2.59 0.02 3.58 0.00 2.65 RB/JM05 合约 2.29 2.28 -0.01 3.58 0.00 2.67 RB/JM09 合约 2.50 2.53 0.03 3.69 1.60 2.66 RB/J01 合约 1.67 1.69 0.01 2.99 0.00 1.80 RB/J05 合约 1.57 1.55 -0.01 2.48 0.00 1.78 RB/J09 合约 1.65 1.67 0.02 2.19 0.00 1.77 数据来源：Wind，中信建投期货 二、钢材基差走势图 图 1：螺纹 05 合约基差季节性变化（元/吨） 图 2：螺纹 10 合约基差季节性变化（元/吨） 数据来源：Wind，中信建投期货 数据来源：Wind，中信建投期货 图 3：热卷 05 合约基差季节性变化（元/吨） 图 4：热卷 10 合约基差季节性变化（元/吨） 数据来源：Wind，中信建投期货 数据来源：Wind，中信建投期货 -2000200400600800100012005/20 6/20 7/20 8/20 9/20 10/2011/2012/20 1/20 2/20 3/20 4/20RB1905基差RB2005基差RB2105基差RB2205基差RB2305基差-40004008001200160010/2011/2012/20 1/20 2/20 3/20 4/20 5/20 6/20 7/20 8/20 9/20RB1810基差RB1910基差RB2010基差RB2110基差RB2210基差RB2310基差-20002004006008005/20 6/20 7/20 8/20 9/20 10/2011/2012/20 1/20 2/20 3/20 4/20HC1905基差HC2005基差HC2105基差HC2205基差HC2305基差-2000200400600800100010/2011/2012/20 1/20 2/20 3/2