贵金属早报：美元指数反弹，贵金属大幅下跌

请参阅最后一页的重要声明 1 期货研究报告·贵金属早报 美元指数反弹 贵金属大幅下跌 发布日期：2023 年 4 月 18 日 分析师：王彦青 电话：023-81157292 期货交易咨询从业信息：Z0014569 观点与操作建议 隔夜贵金属大幅下跌，债务违约担忧加剧，美国 3 个月期国库券中标收益率创 22 年新高，美元指数底部反弹，显著上涨，美债利率同步走强。上周公布的零售销售数据差于预期显示经济下滑趋势依然存在，但是市场短期通胀预期的回升依然使得加息预期增强，市场目前的加息预期已经交易到 6 月份。前期市场对于降息的计价过于超前，短期内预期有所修正。 操作上，短期内贵金属维持高位盘整，建议做多波动率或者逐步做多金银比的套利，沪金 2306 运行区间在 440-455 元/克，沪银 2306 运行区间在 5500-5700 元/千克。 行情回顾 表 1：上一交易日期货市场表现 品种昨收涨跌幅成交量持仓量持仓变化最高价最低价纽约黄金2017.70.00 %0414720000沪金主力446.08-0.01 %206577164440-11561449.56442.2纽约白银25.4650.00 %079904000沪银主力5694-0.02 %1339780613246-4637657925644 数据来源：wind,中信建投期货 表 2：上一交易日现货市场表现 品种昨收涨跌幅成交量持仓量持仓变化最高价最低价伦敦金2003.430.00 %---00黄金T+D445.13-0.86 %29070165672-766449.58441.68伦敦银25.3170.00 %---00白银T+D5695-1.25 %7350384424744-2177857965625 数据来源：wind,中信建投期货 请参阅最后一页的重要声明 2 期货研究报告·贵金属早报 图 1：黄金基金持仓 图 2：市场风险指标-TED 利差与 VIX 指数 14,00014,10014,20014,30014,40014,50014,60014,700900.00905.00910.00915.00920.00925.00930.00935.00940.0003-1603-1803-2003-2203-2403-2603-2803-3004-0104-0304-0504-0704-0904-1104-1304-1504-17SPDR:黄金ETF:持有量(吨)SLV:白银ETF:持仓量(吨) 181920212223242526270.000.050.100.150.200.250.300.350.400.4503-1503-1703-1903-2103-2303-2503-2703-2903-3104-0204-0404-0604-0804-1004-1204-14美国:LIBOR3个月-国债3个月收益率美国:标准普尔500波动率指数(VIX) 数据来源：wind，中信建投期货 数据来源：wind，中信建投期货 图 3：美元指数与人民币汇率 图 4：金银比价 991001011021031041056.786.806.826.846.866.886.906.926.94中间价:美元兑人民币美元指数 74767880828486747678808284868821/03/2322/03/2323/03/2324/03/2325/03/2326/03/2327/03/2328/03/2329/03/2330/03/2331/03/2301/04/2302/04/2303/04/2304/04/2305/04/2306/04/2307/04/2308/04/2309/04/2310/04/2311/04/2312/04/2313/04/23外盘金银期货比价期货收盘价(活跃合约):黄金 数据来源：wind，中信建投期货 数据来源：wind，中信建投期货 图 5：内外盘黄金期现货升贴水（元/千克，美元/盎司） 图 6：内外盘白银期现货升贴水（元/千克，美元/盎司） -505101520253035-2.5-2.0-1.5-1.0-0.50.00.51.01.52.02.503-2403-2503-2603-2703-2803-2903-3003-3104-0104-0204-0304-0404-0504-0604-0704-0804-0904-1004-1104-1204-1304-14内盘黄金期现货升贴水外盘黄金期现货升贴水（右轴） -1.4-1.2-1.0-0.8-0.6-0.4-0.20.00.20.40.60.8-100102030405060白银期现货升贴水外盘白银期现货升贴水（右轴） 数据来源：wind，中信建投期货 数据来源：wind，中信建投期货 请参阅最后一页的重要声明 3 期货研究报告·贵金属早报 相关消息 ⚫ 美国政府周一发行的 3 个月期国库券中标收益率创下自 2001 年以来的最高水平，至 5.08%。这主要是受到投资者对美国债务上限将至的担忧影响。美国众议院议长麦卡锡表示，众议院将在未来几周内就将债务上限延长到明年的法案进行投票。 ⚫ 美国财政部数据显示，2 月海外国家持有美国国债规模下降 589 亿美元，至 7.344 万亿美元。其中，中国连续第七个月减持美债，总规模维持在近 13 年低位，至 8488 亿美元。 ⚫ 据消息人士，伊拉克和库尔德地区接近达成协议，恢复北部石油出口，拟议的协议不会将石油出售至亚洲。 ⚫ 俄罗斯将从 5 月 1 日起将石油出口关税提高至每吨 14.4 美元，其预计石油产量将保持稳定到 2025 年，或将建立不超 7 亿桶、不低于 1 亿桶的储备。 今日关注 表 3：今日公布重要数据或事件 区域 数据或事件 时间 欧元区 4 月 ZEW 经济景气指数 17:00 美国 3 月新屋开工总数年化(万户) 20:30 数据来源：中信建投期货 请参阅最后一页的重要声明 4 期货研究报告·贵金属早报 联系我们 中信建投期货总部 重庆市渝中区中山三路131号希尔顿商务中心27楼、30楼 电话：023-86769605 上海分公司 地址：中国（上海）自由贸易试验区浦电路490号，世纪大道1589号8楼08-11单元 电话：021-58301589 济南分公司 地址：济南市历下区泺源大街150号中信广场A座六层611、613室 电话：0531-85180636 湖南分公司 地址：长沙市岳麓区观沙岭街道茶子山东路112号滨江金融中心C座2127、2128室 电话：0731-82681681 大连分公司 地址：大连市沙河口区会展路129号大连国际金融中心A座大连期货大厦2901号房间 电话：0411-84806336 河南分公司 地址：郑州市未来路69号未来大厦2205、2211、1910房，未来公寓1306、1506、1806房 电话：0