纺织服装行业周报：4月服装零售额同比快速增长，Q2消费逐步复苏

3,870.9478 点 3,870.9478 点 C 4 月服装零售额同比快速增长，Q2 消费逐步复苏 [Table_Industry] ——纺织服装行业周报 [Table_ReportTime] 2023 年 5 月 21 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 行业研究 [Table_ReportType] 行业周报 [Table_StockAndRank] 行业名称 纺服 投资评级 看好 上次评级 看好 [Table_Author] 汲肖飞 纺织服装首席分析师 执业编号：S1500520080003 邮箱： jixiaofei@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 [Table_Title] 4 月服装零售额同比快速增长，Q2 消费逐步复苏 [Table_ReportDate] 2023 年 5 月 21 日 本期内容提要: [Table_Summary] [Table_Summary] ➢ 本周行情回顾：本周上证综指、深证成指、沪深 300 涨幅分别为 0.34%、0.78%、0.17%，纺织服装板块跌幅为 2.56%，位居全行业第 26 名。恒生指数周跌幅为 0.90%，耐用消费品与服装板块跌幅为 1.87%。A股纺织服装个股方面，本周涨幅前五位分别为日播时尚、三夫户外、恒辉安防、三毛 B 股、*ST 雪发；跌幅前五位分别为搜于特、红蜻蜓、浙文影业、贵人鸟、戎美股份。港股耐用消费品与服装板块涨幅前五位分别为都市丽人、中国利郎、九兴控股、江南布衣、特步国际；跌幅前五位分别为 APOLLO 出行、金阳新能源、超盈国际控股、千百度、李宁。 ➢ 行业动态：1）在正常化的运营环境和持续的品牌势头支持下，瑞士运动品牌 On 昂跑一季度净销售额同比大增 78.3%达到创纪录的 4.202亿瑞士法郎，超出预期。2）Canada Goose 加拿大鹅 2023 财年第四季度销售收入同比增长 31.4%至 2.932 亿加元，2023 财年全年收入超过 12 亿加元。在中国内地市场的推动下，Canada Goose 加拿大鹅亚太地区本季度销售实现 65.4%的增幅。3）时尚电商 SHEIN 在最新一轮融资中筹集 20 亿美元，该公司的估值达到 660 亿美元，比一年前减少约三分之一。4）英国奢侈品公司 Burberry 集团最新财年销售收入同比增长 10%至 30.94 亿英镑，随着中国大陆业务的复苏，第四季度收入加速增长。 ➢ 上市公司公告：1）罗莱生活回购注销已不符合激励条件激励对象已获授但尚未解锁的 2021 年限制性股票共计 439.2 万股，占公司目前总股本的 0.52%。2）伟星股份向特定对象发行股票募集资金总额不超过11.95 万元，且发行数量不超过发行前公司总股本的 30%。3）孚日股份拟以不超过每股 6.60 元的价格回购部分社会公众股份，回购金额不超过 4 亿元。4）2022 年 7 月 1 日至 2023 年 5 月 15 日，红豆股份及控股子公司累计获得与收益相关的各类政府补助 1983.63 万元。5)盛泰集团拟以债转股方式对全资子公司盛泰针织增资 4.5 亿元人民币，仍持有盛泰针织 100%股权。 ➢ 行业数据跟踪：1）截至 23 年 5 月 19 日，中国 328 级棉价为 16380元/吨，周涨幅为 0.50%，Cotlook 价格指数市场价为 97.50 美分/磅，周涨幅为 6.15%。从棉价来看，本周国内新年度棉花种植基本结束，棉花销售保持平稳，受国际棉价大幅上涨提振，国内棉花价格反弹。前期天气炒作对棉价的上涨驱动暂时告一段落，当前阶段下游纺织消费支撑略显乏力，短期内国内棉花价格或呈震荡走势。国际棉价方面，美国农业部供需报告棉花消费向好预期继续带动市场乐观情绪，叠加美股和国际油价大幅反弹，国际棉花价格大幅上涨。2）2023 年 4 月国内服饰鞋帽针纺织品零售额为 1051 亿元，同比增长 32.85%，两年平均复合增速为 0.99%；1-4 月零售额为 4653 亿元，同增 13.95%。2023年 1 月受疫情影响，居民出行减少，消费需求受到短暂影响。3-4 月以 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 来出行及户外活动恢复、国内消费持续复苏，服装等可选消费在低基数背景下实现反弹，4 月增幅持续扩大，复苏势头强劲。 ➢ 投资建议：我们认为要持续关注服装企业下游需求和库存表现，防疫政策调整后港股优质服装公司股价率先反弹，短期估值率先修复，关注 2023 年基本面拐点。我们建议把握两条主线: 服装板块，一方面服装行业精细化运营能力强、直营渠道占比高、供应链柔性化的优质公司管理能力强，有望率先恢复增长；另一方面受益于高景气度延续和国潮崛起，运动鞋服细分赛道有望率先恢复业绩增长，重点关注安踏体育、李宁、特步国际、波司登。此外关注 AI 相关应用服装公司，重点关注积极推进 AI 改造以抓取时尚趋势、加快打样、加强柔性供应的鞋服公司红蜻蜓、戎美股份。纺织板块，23 年伴随海外去库，需求有望逐步回暖，出口占比较高的纺织企业有望受益于下游需求景气度的提升。色纱龙头富春染织盈利水平修复、产能快速扩张、业绩增长有望加速；毛纺龙头南山智尚精纺呢绒面料产线改造、服装产线智能化升级，以提升产品结构向高附加值方向延伸，新材料二期产能于 23 年逐步投产，有望增厚公司业绩，重点关注。 ➢ 风险因素：终端消费疲软风险、人民币汇率波动风险。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 4 目 录 本周行情与观点 .................................................................................................................................. 5 纺织服装在板块涨幅排名位列第 26 名 .................................................................................... 5 本周行业动态 ...................................................................................................................................... 7 新闻一： 瑞士运动品牌 On 昂跑一季度净销售额大增 78%超预期，盈利能力大幅提升 .. 7 新闻二： 加拿大鹅上季度销售收入同比增长 31.4%，中国内地销售大涨 40% .................. 7 新闻三： 估值缩水三分之