社会服务行业投资策略周报：六月小长假支撑出行，用工回升关注消费机会

社会服务 / 行业投资策略周报 / 2023.06.04 请阅读最后一页的重要声明！ 六月小长假支撑出行，用工回升关注消费机会 证券研究报告 投资评级:看好(维持) 最近 12 月市场表现 分析师 刘洋 SAC 证书编号：S0160521120001 liuyang01@ctsec.com 分析师 于健 SAC 证书编号：S0160522060001 yujian@ctsec.com 分析师 潘宁河 SAC 证书编号：S0160521010001 pannh@ctsec.com 分析师 李跃博 SAC 证书编号：S0160521120003 liyb@ctsec.com 相关报告 1. 《海南客流维持高景气；大兴机场国际客流创新高》 2023-06-02 核心观点 ❖ 免税：国际客流修复背景下，各免税运营商积极推进机场及口岸免税布局，中免天府国际机场免税店顺利开业；2023 年 4 月大兴国际机场客流创开办新高。海南方面，受短期消费力承压及旅游淡季影响，预计短期销售额有所承压，随后续消费力回暖，营收端恢复有望带动各运营商利润释放。 ❖ 酒店：华住 23Q1 业绩超预期，23Q1 实现营收 45 亿元，YoY+67.1%，超此前指引 61%-65%；23Q2 指引积极，整体营收同比增长 51-55%，华住中国部分增长 64-68%。4 月华住 RevPAR 修复至 127%，RevPAR 强劲修复表现下，二季度业绩预计仍有良好释放。五月商旅休闲需求支撑下，RevPAR 表现良好，短期关注暑期数据超预期可能以及 Q2 业绩兑现情况。 ❖ 美妆：据魔镜数据，2023 年天猫 618 预售美妆大盘共实现销售额 92.6 亿元，同比增长 3.6%；从品牌来看，头部国货佳绩延续，天猫美妆开门红排名中珀莱雅/薇诺娜/可复美分别位列第 4/9/13，其中珀莱雅品牌开门红前半小时成交金额超去年全天，在大盘整体平稳背景下实现快速增长。 ❖ 教育：5 月 29 日教育部等十八部门联合印发《关于加强新时代中小学科学教育工作的意见》。探索利用人工智能、虚拟现实等技术手段改进和强化实验教学，弥补优质教育教学资源不足的状况。AI 赋能教育行业变革，目前产品囊括在线学习平台、智能教学系统、自动化评估系统等，大模型应用下个性化教学有望加速落地，促进教育公平。 ❖ 传媒：1）直播电商：618 购物节带动电商回暖，主要直播电商机构销售额有望迎来高增。东方甄选美丽生活账号美妆专场 GMV 达到新高，系列账号电商业务稳定推进，品牌价值塑造、矩阵品类扩张逻辑不变，低位估值有望回升；2）游戏板块：AI 持续赋能，英伟达为游戏行业提供定制化 AI模型代工服务，生成式 AI 有望改变游戏互动方式，大幅提升游戏的沉浸感，关注当前游戏板块回调后的投资价值。 ❖ AI 应用：本周全球 AIGC 技术&应用取得多项新进展，技术端，Meta 发布全新一种 Megabyte 架构，可供更有效训练模型、扩展序列和提高生成速度。英伟达提出 AI 建模 Neuralangelo，利用神经网络构建 3D 物体。应用端，面壁智能联合知乎推出对话类模型产品“露卡”，可高效处理信息、做出规划、解决问题，且具备联网摘要功能。商汤科技研究出最新 AI 智能体 GITM，能够在复杂环境中探索创造。阿里推出音频翻译 AI 助手“通义听悟”，作为 Chrome 插件实现音视频实时转录和翻译，可完成长视频一秒总结、自动做笔记、实时翻译字幕等功能。 ❖ 风险提示：出行复苏不及预期；居民消费意愿降低；行业竞争加剧。 表 1：重点公司投资评级: 代码 公司 总市值（亿元） 收盘价（06.02） EPS（元） PE 投资评级 2022A 2023E 2024E 2022A 2023E 2024E 603069 海汽集团 69.20 21.90 0.12 0.20 0.25 219.67 109.50 87.60 买入 300896 爱美客 987.08 456.22 5.84 9.37 13.18 96.98 48.69 34.61 增持 300144 宋城演艺 338.08 12.93 0.00 0.45 0.59 3,945.95 28.73 21.92 增持 601007 金陵饭店 35.80 9.18 0.11 0.40 0.56 115.14 22.95 16.39 买入 002867 周大生 186.31 17.00 1.01 1.27 1.53 13.89 13.39 11.11 增持 600415 小商品城 457.54 8.34 0.20 0.44 0.44 26.20 18.95 18.95 增持 002291 遥望科技 165.06 18.11 -0.29 0.66 0.96 -44.83 27.44 18.86 增持 数据来源：wind 数据，财通证券研究所 -16%-9%-1%6%13%21%社会服务沪深300 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 行业投资策略周报/证券研究报告 1 本周绝对估值变化 ................................................................................................................................... 5 2 商社行业估值概览 ................................................................................................................................... 7 3 附录：本周商社各子版块覆盖标的估值变化趋势 ............................................................................. 10 3.1 餐饮行业相关标的估值情况 ............................................................................................................. 10 3.2 免税行业相关标的估值情况 ............................................................................................................. 11 3.3 酒店行业相关标的估值情况 ............................................................................................................. 12 3.4 医美化妆品行业相关标的估值情况 ..........................................................