基础化工行业研究周报：代糖关注度提升，建议重点关注有边际变化方向

敬请参阅最后一页特别声明 1 本周化工市场综述 本周市场震荡向上，其中申万化工指数上涨 2.59%，跑赢沪深 300 指数 3.15%。市场方面，新能源+AI+代糖行业标的表现较佳，产品价格下行行业标的有所承压。估值当面，本周基础化工板块 PB 历史分位数为 33%，PE 历史分位数为 36%，估值仍有一定消化空间。 本周大事件 大事件一：近日，据业内人士透露，可隆工业株式会社的目标是在今年年底前完成庆尚北道 Gumi 工厂的对位芳纶生产线扩建。扩建后，生产能力将从每年 7,500 吨提高到 15,000 吨。 大事件二：6 月 19 日，全球最大的高性能膜材生产基地——福建长塑生产基地在泉州正式启用。此次福建长塑生产基地投产的首条生产线，是全球第三条宽幅超过 7 米的 BOPA 生产线。 大事件三：近日，位于法国上莱茵省（Haut-Rhin）沙拉佩（Chalampé）的名为 Butachimie 工厂发生爆炸，共致 5 人受伤。爆炸地点位于生产厂房的储料坑里，据 Butachimie 透露，事故在 13 点 40 分左右发生，公司联合了专家对事故原因展开调查。伤势最严重的受害者手部被灼伤。据了解，Butachimie 是一家生产尼龙的工厂，该工厂所生产的己二腈占全球总产量的 35%，但据工厂负责人透露，由于工厂目前正在检修，5 月 19 日至 7 月初期间处于停工状态。爆炸并没有殃及到设备，未对生产单元产生影响，也没发生泄露。不影响周边居民的正常生活。工厂位于一个大型工业园区，区域内有好几个化工企业。工厂共有 420 名长期雇员，但目前有 1200 人在现场进行修缮工作。 大事件四：以色列钾肥供应商 ICL 宣布更新其与中国客户的 2022 年至 2024 年框架协议。该公司已同意在 2023年向中国客户供应 80 万吨钾肥，双方可选择额外供应 35 万吨。商定的价格为每吨 307 美元，与最近的中加大合同结算价一致。此前 6 月 6 日加拿大供应商与中国客户签订了新的钾肥供应大合同，价格为 307 美元/吨，数量尚未透露。但白俄罗斯、俄罗斯供应商相继表示此价格过低，不能反映市场实际情况，所以拒绝支持。直到目前两个供应商仍未公布新的大合同签订的消息。但如今以色列供应商成为第二个 307 美元/吨与中国签订新大合同价格的客户，进一步证实了降价趋势，业内认为两俄的不支持恐怕难以为继。 大事件五：6 月 24 日，亚钾国际与泰国盐化工龙头贸易商 K.C. SALT INTERNATIONAL CO.,LTD.于泰国首都曼谷，隆重举行《泰国市场供销合作框架协议》签约仪式。根据协议，公司将在一年合约期内向 KC 集团销售颗粒钾肥 20万吨以上，达到泰国颗粒钾市场约四分之一的市场份额。 大事件六：近日，茂名石化南海精细化工有限公司 5 万吨/年乙烯四聚制 1-辛烯装置获备案！新建一套 5 万吨/年乙烯四聚制 1-辛烯装置，主要包括催化剂配制、反应、精制分离、中间罐区、密闭排放等单元以及配套的储运系统、环保工程，其他公用工程及辅助生产设施依托茂名石化化工厂区现有设施。 投资建议 价格方面，本周中国化工产品价格指数历史分位数为 22%，产品价格向下压力已逐步消化。库存方面，本周化学原料及化学制品制造业产成品存货同比历史分位数为 32%，部分化工产品仍处于去库通道中。投资方面，建议重点关注有边际变化方向，比如：锂电回收、人形机器人材料。 投资组合推荐 新化股份、华鲁恒升、东材科技、润丰股份、沃特股份 风险提示 国内外需求下滑，原油价格剧烈波动，国际政策变动影响产业布局。 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 内容目录 一、本周市场回顾................................................................................ 3 二、国金大化工团队近期观点...................................................................... 6 三、本周主要化工产品价格涨跌幅及价差变化....................................................... 12 四、本周行业重要信息汇总....................................................................... 19 五、风险提示................................................................................... 21 图表目录 图表 1： 本周板块变化情况 ....................................................................... 3 图表 2： 6 月 30 日化工标的 PE-PB 分位数........................................................... 3 图表 3： A 股全行业估值分布情况（按各行业估值分位数降序排列）.................................... 4 图表 4： A 股全行业 PB 分位数分布情况（按各行业 PB 分位数降序排列）................................ 4 图表 5： 化工细分子版块估值分布情况（按各子版块估值分位数降序排列） ............................. 5 图表 6： 化工细分子版块 PB 分位数分布情况（按各子版块 PB 分位数降序排列） ......................... 5 图表 7： 重点覆盖子行业近期产品跟踪情况 ......................................................... 6 图表 8： 6 月 24 日-6 月 30 日化工产品价格及产品价差涨跌幅前五变化情况 ............................ 13 图表 9： 煤焦油 江苏工厂（元/吨） .............................................................. 13 图表 10： 尿素 波罗的海(小粒散装)（美元/吨） ................................................... 13 图表 11： 草甘膦 浙江新安化工（元/吨） ......................................................... 13 图表 12： 丁二烯 上海石化（元/吨） ............................................................. 13 图表 13： 合成氨 江苏工厂（元/吨） ...................