家用电器行业事项点评：飞科即将发布高速吹风机新品，关注行业扩容及格局变化机遇

请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 证券研究报告 行业研究 [Table_ReportType] 行业事项点评 [Table_StockAndRank] 家用电器 投资评级 看好 上次评级 看好 [Table_Author] 罗岸阳 家电行业首席分析师 执业编号：S1500520070002 联系电话：+86 13656717902 邮 箱： luoanyang@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 [Table_Title] 飞科即将发布高速吹风机新品，关注行业扩容及格局变化机遇 [Table_ReportDate] 2023 年 07 月 20 日 [Table_Summary] 事件：2023 年 7 月 18 日，飞科电器在官方微博上宣布将于近日发布高速吹风机新品。 ➢ 飞科即将发布高速吹风机新品，产品结构有望显著升级。从飞科的官微宣传图我们推测，此次吹风机新品或配置每分钟 11 万转的高速马达和2 亿+的负离子浓度。根据中国家电网，高速吹风机的定义是马达转速达到 10 万以上，对比普通电吹风的 1.6 万-2.1 万转的马达转速具备约 5倍升级。高速马达为高速电吹风的核心零部件，转速越快代表风量越大，对比传统电吹风高温烘干的方式，更能保护头发上角质蛋白等营养物质，对头发的损伤更小。此外，高速吹风机通常还具备电机体积更小、重量更轻、使命寿命更长等特点。 根据飞科电器京东官方旗舰店商品页，目前店铺在售共有五款吹风机产品，价格分布在 79-299 元之间，其中不包含高速吹风机。而目前市面上几款较火爆的高速吹风机产品，例如戴森、徕芬 LF03、追觅极光 Pro等，售价多数在五百元以上，至高可达三千元以上。因此我们认为此次高速吹风机新品的发布将助力飞科丰富在吹风机领域产品线，有望显著提升产品结构及毛利率水平。 ➢ 高速吹风机市场快速扩张，均价持续下探。作为常见的个护电器，电吹风在人们日常生活中的普及率极高。近几年来，伴随人们对个性化需求的不断增长，同时叠加从刚需型消费向享受型消费的转型升级，电吹风进入产品升级时代，高速电吹风在供销两端均显著增长。根据奥维云网数据，2020 年高速吹风机线上渠道销量在整体品类中占比约不到 5%，而 2023 年上半年该占比已显著提升至 20.2%，未来渗透率提升空间仍旧广阔。 在渗透率快速提升和品牌竞争加剧的背景下，同时伴随研发技术的日益表 1：热门吹风机参数对比 资料来源：各品牌京东旗舰店，信达证券研发中心 品类普通吹风机型号徕芬LF03戴森HD15追觅 韶光追觅 极光Pro松下NE7H美的 小云筒飞科 FH6366外观售价（元）5993299899599589279299风速（m/s）2246727068.462/马达转速（万转/分钟）111111.51110.410.5/重量（g）407560345330420306360负离子2亿负离子/3亿负离子2亿负离子2.2亿负离子6亿负离子/噪音低至（分贝）59///67.7//档位2档风速，4档风温3档风速，4档风温2档风速，4档风温2档风速，4档风温2档风速，4档风温2档风速，4档风温/高速吹风机 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 成熟，高速电吹风均价不断下探，综合性价比持续提升。根据奥维云网，2023 年上半年高速吹风机均价为 783 元，较去年同期-41.3%，有利于推动品类整体加速普及。 ➢ 徕芬、戴森分列电吹风线上销量、销售额第一，飞科等品牌短暂承压下滑。从京东平台 6 月电吹风行业线上数据来看，徕芬销量市占率目前领先于行业，达到 18.9%，销售额市占率占据约 3 成，单月销量及销售额绝对数额同比翻倍增长；戴森凭借高均价占据销售额市占率第一（41.3%），单月销量及销售额增长同比超 20%；此外，美的电吹风在京东平台 6 月线上销售额也取得同比翻倍增长，而飞科、松下、飞利浦等品牌单月销售额同比有所下滑。 分价格带来看，在售价 299-1098 元的中端市场，徕芬电吹风销量市占率遥遥领先，6 月单月达到 65.90%。而在一千元以上的高端市场，戴森仍占据核心地位，徕芬、松下等随后。飞科作为个护健康电器领域具备较强产品力、品牌力、渠道力的领军品牌，此次官宣发布新品进军高速吹风机领域，有望为行业整体竞争格局带来新的改变。 表 2：京东平台 6 月吹风机行业销量前十品牌数据总结 资料来源：京东，信达证券研发中心 图 1：京东平台 6 月吹风机 299-1098 元价位段线上销量市占率 资料来源：京东，信达证券研发中心 65.90%8.10%3.50%3.30% 3%徕芬松下康夫追觅米家 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 ➢ 投资建议：建议关注高速吹风机行业渗透率提升、规模扩张及行业竞争格局洗牌机遇，建议重点关注后续飞科电器新品推广及产品线迭代表现。 ➢ 风险因素：新品推广不及预期、行业竞争加剧、行业增长不及预期、原材料价格波动等风险。 图 3：京东平台 6 月吹风机 1099-2699 元价位段线上销量市占率 资料来源：京东，信达证券研发中心 [Table_Introduction] 研究团队简介 罗岸阳，家电行业首席分析师。浙江大学电子信息工程学士，法国北方高等商学院金融学&管理学双学 位硕士。曾任职于 TP-LINK 硬件研发部门从事商用通信设备开发设计。曾先后任职天风证券家电行业 研究员、国金证券家电行业负责人，所在团队 2015、2017 年新财富入围。2020 年 7 月加盟信达证券 研究开发中心，从事家电行业研究。 机构销售联系人 区域 姓名 手机 邮箱 全国销售总监 韩秋月 13911026534 hanqiuyue@cindasc.com 华北区销售总监 陈明真 15601850398 chenmingzhen@cindasc.com 华北区销售副总监 阙嘉程 18506960410 quejiacheng@cindasc.com 华北区销售 祁丽媛 13051504933 qiliyuan@cindasc.com 华北区销售 陆禹舟 17687659919 luyuzhou@cindasc.com 华北区销售 魏冲 18340820155 weichong@cindasc.com 华北区销售 樊荣 15501091225 fanrong@cindasc.com 华北区销售 秘侨 18513322185 miqiao@cindasc.com 华北区销售 赵岚琦 15690170171 zhaolanqi@cindasc.com 华北区销售 张斓夕 18810718214 zhanglanxi@cindasc.com 华北区销售 王哲毓 18735667112 wangzheyu@cindasc.com 华东