电子月报(台股)：电子传统旺季来临，关注需求敏感的存储、封测、消费IC

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Main] 证券研究报告 | 行业月报 电子 2023 年 09 月 13 日 电子 优于大市（维持） 证券分析师 陈海进 资格编号：S0120521120001 邮箱：chenhj3＠tebon.com.cn 研究助理 徐巡 邮箱：xuxun＠tebon.com.cn 谢文嘉 邮箱：xiewj3＠tebon.com.cn 市场表现 相关研究 1.《电子周观点：布局复苏链+自主可控，华为问界 M7 智驾版发布在即》，2023.9.10 2.《伟测科技（688372.SH）：冉冉升 起 的 第 三 方 独 立 测 试 龙 头 》，2023.9.8 3.《毫米波雷达专题：龙头厂商引领，4D 毫米波颠覆式创新》，2023.9.7 4.《电子板块中报总结：业绩修复，周期将起》，2023.9.4 5.《唯特偶（301319.SZ）：23H1 业绩符合预期，半导体+光伏提升未来 空间》，2023.9.4 电子月报（台股）2023-08：电子传统旺季来临，关注需求敏感的存储、封测、消费 IC [Table_Summary] 投资要点：  半导体上游：代工遇需求压力，封测环比改善。台积电 8 月营收环比增长 6%，表现好于联电（环比-1%）和世界先进（-2%）。我们认为，台积电表现好于其他厂商原因在于其 3nm 出货的强劲增长，不过联电和世界先进表示客户有库存调整压力。联电预估客户库存调整将持续到 Q4。日月光 8 月营收环比增长 8%，其中封测、EMS 两块业务均有回升。日月光表示先进封装将带动毛利率回升。  半导体设计：营收陆续改善，下游复苏在即。联发科 8 月营收环比增加，主因智能手机、联网芯片和电源管理芯片需求改善。瑞昱 8 月营收环比持平，预计随着标准市场逐步开始拉货，公司第 4 季仍具有一定动能支撑。信骅 8 月营收环比上升，法人认为，下半年传统服务器库存调整修正即将结束，BMC 出货量随着数据中心行业年减幅度收敛，也将迎来曙光。  光学&面板：镜头新机拉货动能强劲，面板 9 月涨价趋缓。光学镜头厂商拉货动能逐月转好，玉晶光 8 月营收月增 50.6%，年增 27.6%，主因苹果 iPhone15 系列强力拉货。面板方面，工商时报表示 7、8 月下游厂商为了年底的旺季持续备货，推升面板厂营收表现。面板价格涨势趋缓，预期 9 月营收持稳。  电路板：步入 Q3 传统旺季，营收/稼动率升温。臻鼎 8 月营收为 137.85 亿元，月增 33.7%，公司计算机消费及汽车／基站／服务器营收月增双位数百分比，整体产能利用率来到高位，预期下半年温和复苏。而受益于美系手机客户的新机上市，台光电 8 月营收月增 6.73%、年增 20.35%，创下单月历史新高。  存储：厂商环比修复，现货价跌幅趋平。受益于 DRAM 出货量的增加，南亚科 8月营收环比+5.65%，公司第三季 DRAM 产品价格有涨有跌，整体价格跌幅收敛、销售量微幅增加。台湾美光董事长卢东晖亦表示，内存产业景气即将落底，渠道存货调整已见改善，部分需求有所好转。旺宏 8 月营收月增 19.23%，预期第 3 季营运会优于第 2 季，且旺宏对车用市场保持乐观，看好车用电子需求前景。  电源及功率：台达电长期增长持续，功率景气度回升。台达电 8 月营收月增 1.3%、年增 3.6%。台达电认为行业的库存修正有望在今年底告一段落，明年谷底回升，实现双位数成长的营收目标。其中，AI 电源、电动车等相关产品保持强劲成长。  投资建议：中国台湾电子厂商 8 月营收表现分化，镜头、面板等厂商拉货积极。行业逐渐步入下半年旺季，建议关注对周期较为敏感的存储、封测板块，以及 IC设计中的 IOT、SOC 和模拟等。存储板块建议关注江波龙、德明利、朗科科技、兆易创新、东芯股份、北京君正、普冉股份等。封测板块建议关注：长电科技、通富微电、甬矽电子、华天科技等。IOT 及 SOC 领域关注：中科蓝讯、炬芯科技、乐鑫科技、晶晨股份等。模拟领域可关注后续的需求改善，建议关注：南芯科技、美芯晟、圣邦股份、帝奥微、纳芯微、雅创电子等。  风险提示：下游需求不及预期、行业竞争加剧、贸易摩擦风险。 -18%-15%-11%-7%-4%0%4%2022-092023-012023-05沪深300 行业月报 电子 2 / 16 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 内容目录 1. 中国台湾电子景气度跟踪 ............................................................................................... 5 2. 半导体上游：代工遇需求压力，封测环比改善 ............................................................... 6 3. 半导体设计：营收陆续改善，下游复苏在即 .................................................................. 8 4. 光学&面板：镜头新机拉货动能强劲............................................................................... 9 5. 电路板：步入 Q3 传统旺季，营收/稼动率升温 ............................................................ 10 6. 被动元器件：营收表现稳健，中低阶手机市场回温 ...................................................... 11 7. 存储：厂商环比修复，现货价跌幅趋平 ........................................................................ 12 8. 电子制造：8 月营收分化，消费电子 Q3 走旺 .............................................................. 13 9. 电源及功率：台达电长期增长持续，功率景气度回升 .................................................. 14 10. 风险提示 ..................................................................................................................... 15