低轨卫星互联网行业研究：应用驱动+国家战略，进入发展快车道

2023年9月15日应用驱动+国家战略，进入发展快车道——低轨卫星互联网行业研究行业评级：看好证券研究报告分析师张建民证书编号S1230518060001分析师王逢节证书编号S1230523080002分析师邱世梁证书编号S12305200500012华为Mate 60 Pro+直连卫星，强化低轨卫星互联网需求•2023年9月华为发布Mate 60 Pro+，支持卫星通话及双向北斗卫星消息；•2022年9月苹果iPhone 14系列引入卫星紧急求援功能，在欧美部分国家地区上线；•2023年6月高通开发卫星通信技术Snapdragon Satellite，支持在移动设备上实现卫星通信功能；•2023年9月，极氪官宣卫星通信技术全球首次量产上车，新车型极氪001FR将提供双向卫星消息、卫星通话等功能； •智能终端直连卫星已是大势所趋，低轨卫星基于其优势将成为重点发展方向。轨道和频谱资源稀缺，国内加速推进低轨卫星互联网建设•当前各大星座规划数量加总已超过近地轨道约6万颗的容量上限，先占先用准则，SpaceX在2023年已累计发星总数突破5000颗；•我国两大低轨卫星互联网星座GW星座和G60星座，申请超20000颗星；•随着制造成本持续优化，发射能力明显提升，后续我国低轨卫星互联网有望进入批量化发射阶段。卫星通信可以弥补地面通信不足，星地融合通信是发展趋势•5G的通信对象集中在陆地地表10km以内高度的有限空间范围，预计5G 时代仍将有 80%以上的陆地区域和 95%以上的海洋区域无移动网络信号。23Q1SpaceX实现营收15亿美元，总利润达到5500万美元0-1新型基础设施机会，投资建议先空间段，再地面段/用户段•各国低轨卫星互联网迅猛发展，有望推动全球产业规模2030年达到454亿美元。•低轨卫星互联网有望批量发射，首先利好空间段的卫星制造环节，待规模组网及应用端发力，逐步提振地面段/用户段相关环节。•空间段，重点关注通信载荷环节的上海瀚讯/盛路通信/铖昌科技/国博电子等；•地面段和用户段，重点关注信关站、终端设备、运营商等环节的盟升电子/海格通信/中国电信等；•风险提示：产业发展进度不及预期等。核心观点目录C O N T E N T S华为Mate 60 Pro+直连卫星，强化低轨卫星互联网需求013轨道和频谱资源稀缺，国内加速推进低轨卫星互联网建设02卫星通信弥补地面通信不足，星地融合通信是未来发展趋势03星链的盈利模式以及未来机会04低轨卫星互联网产业链全梳理0506 产业链重点标的与投资建议华为Mate 60 Pro+直连卫星，强化低轨卫星互联网需求01Partone41.15华为Mate 60 Pro+发布，卫星消息+卫星通话两大亮点数据来源：华为官网，浙商证券研究所•华为手机卫星通信功能持续升级，卫星互联网应用边界进一步拓宽。2022年9月，华为发布Mate 50系列，支持发送北斗卫星消息，首次实现大众智能手机卫星通信能力。2023年3月，华为发布P60系列，支持发送和接受的双向北斗卫星消息功能。2023年8月29日，华为发布Mate 60 Pro，首发卫星通话功能，为首款支持卫星通话的大众消费级智能手机。2023年9月8日，华为发布Mate 60 Pro+，支持卫星通话及双向北斗卫星消息，为首款搭载双星卫星通信的智能手机产品。•技术发展叠加需求驱动，智能终端直连卫星已是大势所趋。随着通信技术不断发展，手机直连卫星的技术瓶颈得到突破，卫星方面，更大的天线及更高的功率，使卫星可以连接更多地面设备，更高的带宽缩小了地面天线连接卫星的成本；芯片方面，技术发展驱动手机等地面终端性能增强、集成度更高，手机端基带芯片、射频芯片和卫星天线与卫星构成通信系统，使手机连接卫星成为事实。图表：华为Mate 60 Pro 支持卫星通话功能1.26卫星消息：基于中轨北斗三号短报文通信数据来源：中科院物理所公众号，浙商证券研究所图表：全球短报文通信示意图•2022年8月，国内首颗手机北斗短报文通信射频基带一体化芯片研制完成，并使用于同年9月发布的华为Mate 50系列手机，用户可以在紧急情况下通过北斗卫星信号传递信息，实现了智能手机卫星通信能力，标志着北斗三号短报文通信服务由行业应用迈入大众应用的发展新阶段。•短报文通信是北斗系统区别于其他全球卫星导航系统独有的特色服务之一，起源于北斗一号，基于RDSS （有源定位）体制，发展至北斗三号，则在兼容RDSS体制的基础上，利用3颗GEO卫星，采用广义RDSS体制和RNSS（无源定位）＋短报文通信体制，升级短报文通信服务，还可通过星间链路实现全球短报文通信。2022年，工业和信息化部发布《工业和信息化部关于大众消费领域北斗推广应用的若干意见》，强调探索北斗短报文功能的应用场景，推动北斗成为应急通信手段，北斗短报文与智能手机、智能穿戴设备、智能汽车等消费级产品的结合将会越来越普遍化、广泛化。•短报文通信作为一种天基通信方式，具备卫星通信的所有优点，具体表现为以下几点：(1)快速响应能力，短消息通信时延约0.5s，点对点通信时延为1-5ｓ；(2)通信抗干扰强，同时采用S/L波段卫星传输，可穿透平流层和对流层，可保证极端天气条件下的通信；(3)设备要求低、设备价格低、性价比高。1.37卫星通话：采用天通一号高轨卫星系统数据来源：中国电信卫星官网，浙商证券研究所图表：天通卫星发展历程图表：天通卫星业务构成数据来源：中国电信卫星官网，浙商证券研究所•华为Mate 60系列卫星通话功能采用我国自研的“天通一号”卫星系统，由空间段、地面段和用户终端组成，空间段计划由多颗地球同步轨道移动通信卫星组成，目前由中国电信运营。•天通卫星业务作为地面移动和固定通信网络的延伸和补充，具备全天候、全域广覆盖、可靠性高等优点，同时天通卫星还支持加密通信。1.4卫星通信加速终端应用创新8•手机直连卫星成终端创新发展方向。2022年9月，苹果iPhone 14系列也引入卫星紧急求援功能，在欧美部分国家地区上线，其卫星通讯功能基于globalstar提供的移动卫星服务（mss）实现。为进一步扩大卫星覆盖范围、为用户提供更优质卫星服务体验，Globalstar近日又与Space X签署了一项价值6400万美元（约合人民币4.65亿元）的协议，用于发射新的卫星，以扩展iPhone的紧急求援功能的通信网络。2023年高通开发卫星通信技术Snapdragon Satellite，基于高通的卫星调制解调器芯片组，可以在移动设备上实现卫星通信功能。•除了手机之外，卫星通信在智能汽车、穿戴设备、无人机等智能终端上也实现商业应用场景的拓展。2023年9月1日，极氪在发布会上官宣卫星通信技术全球首次量产上车，将在新车型极氪001FR上提供双向卫星消息、卫星通话等功能。数据来源：电动汽车用户联盟公众号，浙商证券研究所图表：极氪001 FR卫星通信技术图表：卫星轨道分类1.5卫星互联网建设向低轨化方向发展•长期来看，低轨更适用于卫星互联网建设。按照轨道高度，卫星主要分为低轨、中轨、高轨三类。目前已实现手机直连卫星的北斗及天通卫星系统均为中高轨卫星，未来，低轨卫星凭借时延低、单星造价低、系统通信容量大、地面网络依赖性