工业硅月度报告：传统旺季将至，关注需求边际变化

全球商品研究·工业硅传统旺季将至 关注需求边际变化2023 年 9 月 4 日 星期一内容提要 行情回顾8月份开始，工业硅主力合约区间震荡筑底为主，硅价重心小幅上移。截至9月1日，工业硅期货主力合约SI2309收于13805元/吨，月度上涨605元/吨，涨幅3.56%，月末持仓为5.6787万手。现货方面，由于大厂率先提高报价，叠加部分牌号市场流动性偏紧，现货涨幅尚可。 后市展望及策略建议基本面来看，供应端，8 月底中国工业硅开工炉数 375台，整体开炉率 52.23%，工业硅产量 32.69 万吨，同比增加20.01%，环比增加 8.1%。9 月预计供应维持 30 万吨以上水平，较 8 月持平或小幅增加，后续需重点关注西北地区的开工情况以及全国产量的变化情况。需求端，8 月份多晶硅硅料价格有抬头迹象，随着新增产能顺利投产，预计 9 月多晶硅产量可超过 13 万吨左右，环比增幅在 15%左右。终端光伏装机迎来高峰，对工业硅需求有望保持较快增长；有机硅方面价格持稳，7 月份有机硅 DMC 月度开工率 86.9%，DMC 月度产量 19.71 万吨，环比增加 4.22 万吨，终端房地产行业近期利好频出，预计政策工具主要释放刚需和改善需求，有助于提振房地产行业景气度，市场对于“金九银十”的旺季预期抱有期待，但是预期与现实仍存在博弈，后续需要关注金九银十的兑现情况；硅铝合金方面，汽车端需求存在支撑，铝合金刚需仍存，对工业硅需求整体较为稳定。库存方面，目前工业硅行业总库存呈现去化，库销比亦呈现出下降趋势，但是由于市场上隐性库存逐步显性化，库存样本的统计变化不明显。总体来看，“金九银十”旺季即将来临，工业硅供需或兴证期货.研究咨询部林玲从业资格编号：F3067533投资咨询编号：Z0014903王其强从业资格编号：F03087180投资咨询编号：Z0016577联系人林玲电话：0591-38117682邮箱：linling@xzfutures.com月度报告有边际改善，一方面供应目前维持高位难有再大幅度的增加，另一方面需求多晶硅、有机硅方面或有一定支撑。整体看，价格或震荡偏强运行，重点关注需求边际变化。仅供参考。 风险提示电力成本变化；下游新增产能投产情况；西南地区复产情况oPxOpNnOsRuMmOoMnRtMqR9P9R6MpNpPsQmPiNpPyRkPqRoN6MrQoRvPsPzQNZnRmM月度报告目录1.期现货行情回顾...........................................................................................................................52.基本面分析...................................................................................................................................72.1 工业硅供应端....................................................................................................................72.2 成本利润端........................................................................................................................92.3 工业硅需求端..................................................................................................................112.3.1 多晶硅新增产能投产，需求边际改善...............................................................112.3.2 房地产政策频出，“金九银十”抱有期待........................................................... 132.3.3 汽车端需求存在支撑，铝合金刚需仍存...........................................................142.3.4 海外需求表现平平，出口难有拉动...................................................................162.4 工业硅库存概况..............................................................................................................163.总结及后市展望.........................................................................................................................18图表目录图表 1 工业硅主力合约期货盘面走势 ........................................... 5图表 2 工业硅现货参考价格（单位：元/吨） .................................... 5图表 3 月度数据变化监测（单位：元/吨） ...................................... 6图表 4 工业硅基差走势（单位：元/吨） ........................................ 6图表 5 价差走势及涨跌（单位：元/吨） ........................................ 6图表 6 其他牌号价格走势（单位：元/吨） ...................................... 6图表 7 FOB(黄埔港)价格（单位：元/吨） ....................................... 6图表 8 工业硅月度开工率及同比（单位：%） .................................... 7图表 9 月度开工率季节性（单位：%） .......................................... 7图表 10 工业硅月度产量及同比（单位：万吨） .................................. 7图表 11 月度产量季节性（单位：万吨） ........................................ 7图表 12 主产地工业硅月度开工率（单位：%） .....