广发TTM估值比较周报(10月第2期)：一张图看懂本周A股估值变化

识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 / 11 Xml [Table_Page] 投资策略|定期报告 2023 年 10 月 14 日 证券研究报告 [Table_Title] 一张图看懂本周 A 股估值变化 ——广发 TTM 估值比较周报（10 月第 2 期） [Table_Summary] 报告摘要：  A 股总体 PE（TTM）从上周 17.28 倍下降到本周 17.23 倍，PB（LF）从上周1.54倍下降到本周1.53倍；A 股整体剔除金融服务业PE（TTM）从上周 27.22 倍下降到本周 27.01 倍，PB（LF）从上周 2.10 倍下降到本周 2.08 倍；  创业板 PE（TTM）从上周 47.70 倍上升到本周 47.90 倍，PB（LF）从上周 3.34 倍上升到本周 3.36 倍；科创板 PE（TTM）从上周的 57.48倍上升到本周 58.38 倍，PB（LF）从上周的 3.69 倍下降到本周 3.68倍；  A 股总体总市值较上周下降 0.3%；A 股总体剔除金融服务业总市值较上周下降 0.7%；  必需消费相对于周期类上市公司的相对 PB 从上周 2.07 上升到本周2.10；  创业板相对于沪深 300 的相对 PE（TTM）从上周 4.14 上升到本周4.16；创业板相对于沪深 300 的相对 PB（LF）从上周 2.59 上升到本周 2.61；  股权风险溢价从上周 0.99%上升到本周 1.01%，股市收益率从上周3.67%上升到本周 3.70%。  风险提示：TTM 估值数据是建立在过去 12 个月滚动净利润的基础上的，并非建立在预期净利润的基础上，未来业绩的大幅波动或造成当前估值水平与“合意”状态存在一定的差异。历史数据不代表未来。报告仅为客观数据，不构成完整投资建议。 [Table_Author] 分析师： 李学伟 SAC 执证号：S0260522070010 021-38003800 lixuewei@gf.com.cn 分析师： 戴康 SAC 执证号：S0260517120004 SFC CE No. BOA313 021-38003560 daikang@gf.com.cn 请注意，李学伟并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。 [Table_DocReport] 相关研究： 上周两融规模上升，北上资金流出:——广发流动性跟踪周报（10 月第 1 期） 2023-10-09 海外流动性压力加速估值沟壑收敛:——周末五分钟全知道（10 月第 1 期） 2023-10-08 一张图看懂本周 A 股估值变化:——广发 TTM 估值比较周报（9 月第 5 期） 2023-09-28 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2 / 11 [Table_PageText] 投资策略|定期报告 一、本周估值变化 A股总体PE（TTM）从上周17.28倍下降到本周17.23倍，PB（LF）从上周1.54倍下降到本周1.53倍；A股整体剔除金融服务业PE（TTM）从上周27.22倍下降到本周27.01倍，PB（LF）从上周2.10倍下降到本周2.08倍。 图1：A股总体PE（TTM） 图 2：A 股整体剔除金融服务业 PE（TTM） 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 截止本周五收盘 单位：倍 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 截止本周五收盘 单位：倍 创业板PE（TTM）从上周47.70倍上升到本周47.90倍，PB（LF）从上周3.34倍上升到本周3.36倍；科创板PE（TTM）从上周的57.48倍上升到本周58.38倍，PB（LF）从上周的3.69倍下降到本周3.68倍。 图3：创业板PE（TTM） 图4：科创板PE（TTM） 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 截止本周五收盘 单位：倍 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 截止本周五收盘 单位：倍 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 3 / 11 [Table_PageText] 投资策略|定期报告 沪深300 PE（TTM）从上周11.52倍下降到本周11.51倍，PB（LF）从上周1.29倍维持在本周1.29倍。 图5：沪深300PE（TTM） 图6：沪深300PB（LF） 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 截止本周五收盘 单位：倍 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 截止本周五收盘 单位：倍 二、本周相对估值变化 创业板相对于沪深300的相对PE（TTM）从上周4.14上升到本周4.16；创业板相对于沪深300的相对PB（LF）从上周2.59上升到本周2.61。 图7：创业板相对于沪深300的相对PE（TTM） 图8：创业板相对于沪深300的相对PB（LF） 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 截止本周五收盘 相对估值无单位 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 截止本周五收盘 相对估值无单位 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 4 / 11 [Table_PageText] 投资策略|定期报告 三、板块估值概览 截止本周收盘，创业板的PE（TTM）为47.90倍，PB（LF）为3.36倍；主板的PE（TTM）为14.94倍，PB（LF）为1.36倍。 图9：板块估值水平PE（TTM） 图10：板块估值水平PB（LF） 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 截止本周五收盘 单位：倍 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 截止本周五收盘 单位：倍 四、大类行业估值水平 大类行业中，可选消费估值偏高，而金融服务估值偏低。截止本周收盘，可选消费的PE（TTM）为37.13倍，PB（LF）为1.85倍；金融服务的PE（TTM）为6.71倍，PB（LF）为0.71倍。 图11：行业估值水平PE（TTM） 图12：行业估值水平PB（LF） 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 截止本周五收盘 单位：倍 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 截止本周五收盘 单位：倍 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 5 / 11 [Table_PageText] 投资策略|定期报告 五、细分行业估值 从PE角度来看，申万一级行业中，农林牧渔、钢铁、电子、纺织服饰、轻工制造、公用事业、交通运输、商贸零售、建筑材料、计算机、传媒、汽车、美容护理等行业估值高于历史中位数。其中，钢铁、商贸零售、计算机行业估值高于历史90分位数；有色金属、房